高度重倉地產(chǎn)股，萬家基金旗下2只混基年內(nèi)收益不佳

8月12日，極客網(wǎng)了解到，截至目前，七成聚焦權(quán)益投資的基金在年內(nèi)都實(shí)現(xiàn)了業(yè)績上漲，收益排名靠前的基金年內(nèi)漲幅或已超過50%。

但值得一提的是，有業(yè)績上漲也就有基金業(yè)績下跌。據(jù)悉，萬家基金公司旗下就有兩只基金，年內(nèi)跌幅均一度超過了10%。2只基金分別是萬家宏觀擇時(shí)多策略混合和萬家精選混合，截至今年8月9日收盤，年內(nèi)凈值收益率分別下跌了13.78%和12.38%。

Choice數(shù)據(jù)顯示，萬家宏觀擇時(shí)多策略混合和萬家精選混合分別成立于2017年3月、2009年5月，現(xiàn)任基金經(jīng)理均為黃海。

資料顯示，黃海于2000年至2004年在中銀萬國證券研究所擔(dān)任策略研究員、華寶信托投資公司擔(dān)任投資經(jīng)理，負(fù)責(zé)集團(tuán)和信托計(jì)劃的證券投資；2004年加入中銀國際證券資產(chǎn)管理部，任中銀國際證券中國紅穩(wěn)健增長集合資產(chǎn)管理計(jì)劃投資主辦人。

據(jù)悉，黃海基金經(jīng)理年限僅為0.89年，現(xiàn)任管理基金數(shù)4只，在管基金規(guī)模10.52億元。目前，黃海管理的4只基金任職回報(bào)均告負(fù)。

根據(jù)萬家宏觀擇時(shí)多策略混合和萬家精選混合2只基金的最新季報(bào)顯示，二者截至季度末前十大重倉股高度一致。如萬家宏觀擇時(shí)多策略持有金科股份、新城控股、金地集團(tuán)、保利地產(chǎn)、萬科A、中南建設(shè)、牧原股份、世茂股份、招商蛇口、天康生物；萬家精選的重倉股分別是金科股份、金地集團(tuán)、萬科A、保利地產(chǎn)、新城控股、中南建設(shè)、牧原股份、世茂股份、興業(yè)銀行、招商蛇口。

可看出，上述2只基金的前十大重倉股中竟然有九只都相同，幾乎都集中在房地產(chǎn)行業(yè)。

如萬家宏觀擇時(shí)多策略混合的投資策略介紹顯示，該基金從宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)、供給側(cè)改革的角度出發(fā)，把握國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、新型城鎮(zhèn)化、供給側(cè)改革消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)等帶來的投資機(jī)遇，重點(diǎn)分析國內(nèi)外貨幣政策、財(cái)政政策以及其他資本市場(chǎng)的配套政策，比如國家產(chǎn)業(yè)及區(qū)域政策、信貸政策、匯率政策、發(fā)行制度、股權(quán)制度、交易制度等相關(guān)政策，自上而下地實(shí)施股票、債券、現(xiàn)金等大類資產(chǎn)之間的配置，并結(jié)合自下而上個(gè)股配置策略和債券投資策略，追求基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值。

在股票投資方面，萬家宏觀擇時(shí)多策略主要是（1）成長策略，即對(duì)成長型公司的投資以新興產(chǎn)業(yè)、處于周期性景氣上升階段的拐點(diǎn)行業(yè)以及持續(xù)增長的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)為重點(diǎn)，并精選其中行業(yè)代表性高、潛在成長性好、估值具有吸引力的個(gè)股進(jìn)行投資。（2）價(jià)值策略，通過尋找價(jià)值被低估的股票進(jìn)行投資，以謀求估值提升帶來的收益。（3）主題策略，深入挖掘潛在的投資主題，并選擇那些受惠于投資主題的公司進(jìn)行投資。

而萬家精選混合，該基金的投資策略主要以“自下而上”精選證券的策略為主，并適度動(dòng)態(tài)配置大類資產(chǎn)。通過定性與定量分析相結(jié)合的方法，精選出具備持續(xù)競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)且價(jià)值被低估的企業(yè)進(jìn)行重點(diǎn)投資。股票資產(chǎn)方面主要以投資具有持續(xù)競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，能夠在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭中獲取超越于競(jìng)爭對(duì)手的市場(chǎng)份額或者高于行業(yè)平均水平的回報(bào)率，具有持續(xù)獲得較高盈利水平的能力。

在實(shí)際的操作中，兩只基金高度趨同重倉地產(chǎn)股。

在二季報(bào)中，基金經(jīng)理表示，報(bào)告期內(nèi)其保持較重倉位的地產(chǎn)股，同時(shí)也交易一些性價(jià)比較高的中小盤價(jià)值股，隨著藍(lán)籌股板塊的整體下跌，其內(nèi)含的股息率更加有吸引力，內(nèi)在價(jià)值得以持續(xù)提升，更加值得長期持有。展望下半年，預(yù)測(cè)創(chuàng)業(yè)板與滬深300的相對(duì)收益將出現(xiàn)拐點(diǎn)，二月初交易擁擠的局面已重現(xiàn)，隨著美元走強(qiáng)和美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣的臨近，成長股的風(fēng)險(xiǎn)將進(jìn)一步積累，作為蹺蹺板，市場(chǎng)資金將重新回歸到低估值、高分紅的藍(lán)籌股。據(jù)悉，報(bào)告期末，萬家宏觀擇時(shí)多策略混合基金份額凈值增長率為-5.40%，業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為2.46%;萬家精選混合基金份額凈值增長率為-6.13%，業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為3.00%。

截至目前，這個(gè)下跌幅度明顯大于二季度末的情況。

對(duì)于地產(chǎn)行業(yè)，最近幾年，房住不炒的理念逐步深入人心，有機(jī)構(gòu)表示，證券市場(chǎng)的回報(bào)也在提高，居民資產(chǎn)配置的天平可能逐步傾向于證券市場(chǎng)，這是證券市場(chǎng)未來大發(fā)展的一個(gè)重要支撐。但中泰證券研報(bào)也指出，各城市因城施策出臺(tái)的限購政策，能夠進(jìn)一步支持自住需求、抑制投機(jī)炒房，使房地產(chǎn)市場(chǎng)秩序更加規(guī)范，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。在增量市場(chǎng)有限的背景下，提前布局存量市場(chǎng)的房企將會(huì)受益。

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