普源精電答科創(chuàng)板首輪20問，科創(chuàng)屬性、應(yīng)收賬款被注意

8月26日，極客網(wǎng)了解到，普源精電科技股份有限公司(下稱“普源精電”)回復(fù)科創(chuàng)板首輪問詢。

圖片來源：上交所官網(wǎng)

在科創(chuàng)板首輪問詢中，上交所主要關(guān)注公司歷史沿革、核心技術(shù)水平、科創(chuàng)屬性、成本和毛利率、應(yīng)收賬款等20個問題。

具體看來，關(guān)于科創(chuàng)屬性，招股說明書披露，公司的主營業(yè)務(wù)符合國家科技創(chuàng)新戰(zhàn)略，根據(jù)國家統(tǒng)計局《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)分類(2018)》，公司所處的行業(yè)屬于“1新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)”之“1.2電子核心產(chǎn)業(yè)”之“1.2.2電子專用設(shè)備儀器制造”之“4028*電子測量儀器制造”。根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市申報及推薦暫行規(guī)定》，公司所處行業(yè)屬于“新一代信息技術(shù)領(lǐng)域”。

上交所要求發(fā)行人說明：(1)公司主營業(yè)務(wù)符合國家科技創(chuàng)新戰(zhàn)略的依據(jù);(2)結(jié)合公司主要產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)目錄等，分析公司產(chǎn)品屬于“1.2.2電子專用設(shè)備儀器制造”及科創(chuàng)板新一代信息技術(shù)領(lǐng)域的依據(jù);(3)重新梳理并披露行業(yè)政策對發(fā)行人經(jīng)營發(fā)展的具體影響。

普源精電回復(fù)稱，公司的主要產(chǎn)品為通用電子測量儀器中的數(shù)字示波器、射頻類儀器、波形發(fā)生器、電源及電子負(fù)載、萬用表及數(shù)據(jù)采集器等，下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，包括教育與科研、工業(yè)生產(chǎn)、通信行業(yè)、航空航天、交通與能源、消費電子等。公司的主營業(yè)務(wù)符合國家科技創(chuàng)新戰(zhàn)略，擁有與主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品相關(guān)的關(guān)鍵核心技術(shù)，科技創(chuàng)新能力突出，科技成果轉(zhuǎn)化能力突出，國內(nèi)行業(yè)地位突出，主要產(chǎn)品具備較高的市場認(rèn)可度，屬于科技創(chuàng)新企業(yè)。

根據(jù)《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法(試行)》第三條規(guī)定，公司符合科創(chuàng)板定位，面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟主戰(zhàn)場、面向國家重大需求。優(yōu)先支持符合國家戰(zhàn)略，擁有關(guān)鍵核心技術(shù)，科技創(chuàng)新能力突出，主要依靠核心技術(shù)開展生產(chǎn)經(jīng)營，具有穩(wěn)定的商業(yè)模式，市場認(rèn)可度高，社會形象良好，具有較強成長性的企業(yè)。

電子測量儀器是國家基礎(chǔ)性和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。近年來，公司大力實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，突破了一批關(guān)鍵核心技術(shù)，特別在數(shù)字示波器中自主研發(fā)了核心芯片組，公司的自研核心芯片組滿足國際中端、國內(nèi)高端示波器所需的專用模擬前端芯片及專用信號處理芯片的關(guān)鍵性能要求，突破了國內(nèi)廠商無法直接采購中高端示波器產(chǎn)品所需使用的核心芯片的制約。公司將持續(xù)通過積極的政策環(huán)境，進(jìn)一步鞏固核心競爭力，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，提高我國高端電子測量儀器的水平。

公司屬于面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟主戰(zhàn)場、面向國家重大需求的科技創(chuàng)新企業(yè)。

在技術(shù)方面，公司已形成覆蓋核心產(chǎn)品線的關(guān)鍵技術(shù)矩陣與知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)體系，在通用電子測量儀器核心技術(shù)領(lǐng)域具有豐富的技術(shù)積累。在數(shù)字示波器領(lǐng)域，公司2017年發(fā)布的“鳳凰座”芯片組可實現(xiàn)最高4GHz帶寬、20GSa/s采樣率，是目前唯一搭載自主研發(fā)數(shù)字示波器核心芯片組并成功實現(xiàn)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化的中國企業(yè)。

同時公司是國內(nèi)首家具備通過搭載自研芯片實現(xiàn)4GHz帶寬和20GSa/s采樣率的高端數(shù)字示波器產(chǎn)業(yè)化能力的企業(yè)，打破了國外技術(shù)壟斷，實現(xiàn)了國產(chǎn)廠商從中端數(shù)字示波器向高端數(shù)字示波器的進(jìn)一步發(fā)展。

隨著以普源精電為代表的國內(nèi)企業(yè)開展通用電子測量儀器芯片的自主研發(fā)，并在相關(guān)產(chǎn)品上應(yīng)用，中國通用電子測量儀器市場將逐步發(fā)生重大改變。一方面，國內(nèi)企業(yè)自身將依據(jù)專用芯片組開展更多的產(chǎn)品迭代升級，不再受制于國外芯片供應(yīng)商，同時提升了產(chǎn)品的性能和競爭力;另一方面，企業(yè)自研芯片為行業(yè)樹立了自主研發(fā)的標(biāo)桿，可引領(lǐng)行業(yè)向自主可控的方向發(fā)展。

公司以市場需求為導(dǎo)向，以技術(shù)為依托，不斷致力于新產(chǎn)品、新技術(shù)、新工藝的研究和開發(fā)。公司經(jīng)過對示波器、頻譜分析儀、射頻/微波信號發(fā)生器等電子測量儀器的芯片、硬件和軟件等方面核心技術(shù)的開發(fā)與研究，形成包括芯片技術(shù)、高帶寬低噪聲模擬前端技術(shù)、高采樣示波器數(shù)據(jù)采集技術(shù)在內(nèi)的一系列關(guān)鍵核心技術(shù)。

公司通過研發(fā)芯片和硬件技術(shù)擴展儀器的測量范圍，使得儀器帶寬更高、噪聲更低、速度更快。比如，公司通過自研示波器專用核心芯片組結(jié)合“高帶寬低噪聲模擬前端技術(shù)”和“高采樣示波器數(shù)據(jù)采集技術(shù)”，將示波器帶寬提升到5GHz，采樣率提高到20GSa/s，達(dá)到國內(nèi)高端產(chǎn)品性能水平。公司通過研發(fā)算法技術(shù)進(jìn)一步提升儀器的性能，使得儀器的失真更小、分析能力更強、運算速度更快，比如“高刷新率示波器顯示技術(shù)算法”實現(xiàn)了每秒超過100萬次刷新率，達(dá)到國外領(lǐng)先企業(yè)技術(shù)水平。公司通過軟件技術(shù)擴展了產(chǎn)品的功能和易用性，比如“示波器技術(shù)平臺軟件技術(shù)”實現(xiàn)了高速串行信號的眼圖和抖動分析功能，使得示波器能夠分析USB連接信號質(zhì)量，達(dá)到國內(nèi)高端產(chǎn)品性能的水平。

公司認(rèn)定的核心技術(shù)為公司主要的先進(jìn)技術(shù)，能夠有效滿足通用電子測量儀器的需求。公司核心技術(shù)產(chǎn)品包括數(shù)字示波器、函數(shù)/任意波發(fā)生器、頻譜/信號分析儀、射頻/微波信號發(fā)生器、數(shù)字萬用表、直流電源與電子負(fù)載等產(chǎn)品體系。

這些核心技術(shù)產(chǎn)品對應(yīng)的產(chǎn)品銷售收入均劃分為核心技術(shù)收入，核心技術(shù)收入貢獻(xiàn)了公司主要的營業(yè)收入。報告期內(nèi)，公司主要產(chǎn)品中核心技術(shù)產(chǎn)品收入分別為25,843.30萬元、26,719.98萬元、31,520.80萬元，占公司主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為90.16%、90.21%、91.89%，基本保持穩(wěn)定。

公司在長期的運營過程中形成了獨立、完整的采購、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售體系，各個體系相互依托，構(gòu)成了滿足自身持續(xù)發(fā)展的穩(wěn)定模式。公司目前主要業(yè)務(wù)盈利為向下游教育與科研、工業(yè)生產(chǎn)、通信行業(yè)、航空航天、交通與能源、消費電子等多個行業(yè)領(lǐng)域的客戶銷售通用電子測量儀器及相關(guān)配件產(chǎn)品。公司根據(jù)行業(yè)特點、客戶需求、業(yè)務(wù)發(fā)展以及自身的優(yōu)勢，形成了目前較為成熟的經(jīng)營模式，符合公司的發(fā)展現(xiàn)狀、未來規(guī)劃及行業(yè)慣例。

公司專注于通用電子測量儀器的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)，積累了豐富的行業(yè)經(jīng)驗和技術(shù)，已經(jīng)形成一系列豐富的產(chǎn)品矩陣，配套了完善的產(chǎn)品生產(chǎn)能力，公司在儀器儀表領(lǐng)域特別是數(shù)字示波器領(lǐng)域具有較強的市場競爭力，公司品牌“RIGOL”在教育與科研、工業(yè)生產(chǎn)、通信行業(yè)、航空航天、交通與能源、消費電子等多個行業(yè)領(lǐng)域具有良好的品牌認(rèn)知度。

公司在全球28個國家和地區(qū)注冊了“RIGOL”商標(biāo)，產(chǎn)品以“RIGOL”品牌銷往全球超過80個國家和地區(qū)。公司圍繞顧客及市場建立了完善的營銷、服務(wù)體系，自有品牌形成經(jīng)銷和直銷結(jié)合的集成銷售模式，為顧客提供專業(yè)、快捷、多元的產(chǎn)品和服務(wù)體驗。公司通過全球化布局，運用專業(yè)的方法論，認(rèn)真聆聽顧客聲音，理解洞察顧客需求，深挖行業(yè)應(yīng)用場景，為客戶提供更加安全、精準(zhǔn)、可靠、易用的電子測試測量產(chǎn)品和解決方案。

最近三年，公司累計研發(fā)投入占三年累計營業(yè)收入的比例為15.74%。截至2021年2月28日，公司在全球范圍內(nèi)擁有核心技術(shù)20項、已授權(quán)專利368項，其中發(fā)明專利334項、集成電路布圖設(shè)計4項、軟件著作權(quán)98項。公司作為全國電子測量儀器標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會委員單位，參與起草1項國家標(biāo)準(zhǔn)，獨家起草3項行業(yè)通用規(guī)范。

自成立以來，公司及其產(chǎn)品曾榮獲“北京市專利示范單位”、“江蘇省工程技術(shù)研究中心”、“江蘇省企業(yè)技術(shù)中心”、“蘇州市工業(yè)設(shè)計中心”、“蘇州市科技技術(shù)獎”、“蘇州市質(zhì)量獎”等多項榮譽;公司曾兩次榮獲美國著名科學(xué)雜志《研究與發(fā)展》評選的“R&D100Awards”;公司承擔(dān)了“國家火炬計劃”等重大項目;公司被授予“江蘇省博士后創(chuàng)新實踐基地”和中國合格評定國家認(rèn)可

委員會(CNAS)批準(zhǔn)的“認(rèn)證實驗室”。公司研發(fā)生產(chǎn)的通用電子測量儀器產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于教育與科研、工業(yè)生產(chǎn)、通信行業(yè)、航空航天、交通與能源、消費電子等行業(yè)。

根據(jù)Frost&Sullivan《全球和中國電子測量儀器行業(yè)獨立市場研究報告》，全球電子測量儀器的市場規(guī)模由2015年的658.69億元人民幣增長至2019年的894.69億元人民幣，年均復(fù)合增長率7.96%。隨著5G的商用化、新能源汽車市場占有率的上升、信息通信和工業(yè)生產(chǎn)的發(fā)展，全球電子測量設(shè)備的需求將持續(xù)增長。預(yù)計全球電子測量儀器行業(yè)市場規(guī)模將在2025年達(dá)到1,124.76億元，公司所處行業(yè)的市場空間巨大。

隨著公司基于自研示波器芯片組的中高端數(shù)字示波器的銷售額提升以及電商渠道銷售的大幅增長，公司報告期內(nèi)業(yè)績呈現(xiàn)增長態(tài)勢，2018年、2019年和2020年，公司營業(yè)收入分別為29,213.81萬元、30,388.97萬元和35,420.72萬元，具有較強成長性。

綜上，根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市申報及推薦暫行規(guī)定》，公司符合科創(chuàng)板定位要求的規(guī)定。

根據(jù)《國民經(jīng)濟行業(yè)分類》，公司所處行業(yè)主要屬于儀器儀表制造業(yè)(分類代碼：40)中的專用儀器儀表制造(分類代碼：402)的電子測量儀器制造(分類代碼：4028)。

根據(jù)國家發(fā)展和改革委員會《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)重點產(chǎn)品和服務(wù)指導(dǎo)目錄(2016)》，公司所處的行業(yè)符合“1新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)”之“1.3電子核心產(chǎn)業(yè)”之“1.3.6電子專用設(shè)備儀器”中對于高端電子專用測量儀器及TD-LTE等新一代通信和網(wǎng)絡(luò)測試儀器、數(shù)模混合信號集成電路測試系統(tǒng)、存儲器測試器、分析測試儀器等半導(dǎo)體和集成電路測試儀器。根據(jù)國家統(tǒng)計局《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)分類(2018)》，公司所處的行業(yè)符合“1新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)”之“1.2電子核心產(chǎn)業(yè)”之“1.2.2電子專用設(shè)備儀器制造”之“4028*電子測量儀器制造”。

關(guān)于應(yīng)收賬款，招股說明書披露，報告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面價值分別為3,390.19萬元、3,944.09萬元及5,265.43萬元，占各期營業(yè)收入的比例分別為11.60%、12.98%及14.87%，占營業(yè)收入的比例相對較低。截至2020年12月末應(yīng)收賬款余額較大，原因為2020年直銷收入增加較多，其中部分大型企業(yè)客戶和電商客戶結(jié)算周期及賬期較長，導(dǎo)致應(yīng)收賬款余額相應(yīng)增加。

上交所要求發(fā)行人補充披露2019年1月1日之后適用的應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計提政策。同時要求發(fā)行人說明：(1)2020年部分大型企業(yè)客戶和電商客戶結(jié)算周期及賬期較長的情況，是否存在放寬信用政策的情形;(2)預(yù)期信用損失計提的依據(jù)，應(yīng)收賬款逾期的標(biāo)準(zhǔn)，2020年末及2019年末貿(mào)易組合應(yīng)收賬款的預(yù)期信用損失金額是否充分計提;(3)應(yīng)收賬款期后回款情況。

普源精電回復(fù)稱，公司根據(jù)客戶的綜合實力、合作時間、業(yè)務(wù)規(guī)模、行業(yè)慣例等因素綜合判斷，對不同客戶給予不同的信用期。

2020年末，公司應(yīng)收賬款余額增長的主要客戶包括電商平臺北京京東世紀(jì)貿(mào)易有限公司(以下簡稱“京東”)和大型企業(yè)客戶A公司。

公司與京東簽署的產(chǎn)品購銷協(xié)議中明確貨款結(jié)算方式，每個自然月為一個結(jié)算頻次，賬期為60天。京東于賬期結(jié)束起7個工作日付款。由于公司與京東的合作于2020年下半年才進(jìn)行大量交易，且相關(guān)款項未到結(jié)算周期，因此2020年12月末應(yīng)收賬款余額較大。相關(guān)款項已于2021年3月全部收回。京東2019年和2020年的信用政策未發(fā)生變化，不存在公司放寬信用政策的情形。

公司與A公司簽署的采購主協(xié)議中明確貨款結(jié)算方式，在同時滿足以下條件時，A公司支付發(fā)票金額：(一)公司提供的產(chǎn)品及服務(wù)通過A公司驗收;(二)A公司收到公司開具的合格有效的發(fā)票;(三)貨到滿60個日歷日。公司與A公司的賬期一般為貨物驗收后60天。由于公司與A公司的合作于2020年開始，截止2020年12月31日的應(yīng)收賬款余額有472.11萬元。相關(guān)款項已于2021年3月全部收回，不存在公司放寬信用政策的情形。

公司建立了完善的客戶資信管理制度，根據(jù)客戶的綜合實力、合作時間、業(yè)務(wù)規(guī)模、行業(yè)慣例等因素綜合判斷，對不同客戶給予不同的信用期。報告期內(nèi)，公司對境內(nèi)及境外業(yè)務(wù)，均采用了較為審慎的信用政策，給予合作時間較長、采購規(guī)模較大、信用情況較好的客戶30天至60天的信用期。應(yīng)收賬款逾期的標(biāo)準(zhǔn)即超過信用期。

對于貿(mào)易組合產(chǎn)生的應(yīng)收賬款，主要包括公司向經(jīng)銷商和直銷客戶銷售產(chǎn)生的應(yīng)收賬款。公司對于境內(nèi)及境外經(jīng)銷商，均采用了較為審慎的信用政策，給予合作時間較長、采購規(guī)模較大、信用情況較好的經(jīng)銷商30天至60天的信用期。

公司的直銷客戶主要包括研究機構(gòu)或大學(xué)、電商平臺和大型企業(yè)客戶A公司，公司對大部分研究機構(gòu)或大學(xué)、天貓/速賣通/亞馬遜電商平臺都采用先收款后發(fā)貨的信用政策，對電商平臺京東和大型企業(yè)客戶A公司分別采用結(jié)算單確認(rèn)后60天以及貨物驗收后60天的信用期。此類客戶信用很好，可能出現(xiàn)付款審批流程較長的情況，但實際發(fā)生壞賬的風(fēng)險較低，其還款能力較強。

綜上，公司參考?xì)v史信用損失經(jīng)驗，結(jié)合當(dāng)前狀況以及對未來經(jīng)濟狀況的預(yù)測，通過減值矩陣計算貿(mào)易組合應(yīng)收賬款的預(yù)期信用損失。并且，公司在估計預(yù)期信用損失率時充分考慮了前瞻性信息。因此，公司計算預(yù)期信用損失的計提方式合理，應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計提充分。

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