證監(jiān)會就北京證券交易所有關(guān)基礎(chǔ)制度安排向社會公開征求意見

9月4日，資本邦了解到，為認(rèn)真貫徹習(xí)近平總書記關(guān)于“深化新三板改革，設(shè)立北京證券交易所”的重要指示精神，按照黨中央、國務(wù)院的決策部署，證監(jiān)會立足北京證券交易所服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場定位，總體平移精選層上市、交易、轉(zhuǎn)板、退市等基礎(chǔ)制度，堅持合適的投資者適當(dāng)性管理要求，形成一套契合中小企業(yè)特點的差異化制度安排，探索資本市場支持服務(wù)中小企業(yè)科技創(chuàng)新的普惠金融之路。

證監(jiān)會嚴(yán)格遵循《證券法》《公司法》規(guī)定，尊重中小企業(yè)發(fā)展規(guī)律和成長階段，以精選層各項制度為基礎(chǔ)，起草形成了《北京證券交易所向不特定合格投資者公開發(fā)行股票注冊管理辦法(試行)》《北京證券交易所上市公司證券發(fā)行注冊管理辦法(試行)》《北京證券交易所上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法(試行)》，同步修訂了《證券交易所管理辦法》，現(xiàn)向社會公開征求意見。上述規(guī)章初步構(gòu)建了北京證券交易所發(fā)行融資、持續(xù)監(jiān)管、交易所治理等基礎(chǔ)制度體系，具體內(nèi)容如下：

一是構(gòu)建包容、精準(zhǔn)的發(fā)行上市制度。明確北京證券交易所新增上市公司來源于在新三板掛牌滿十二個月的創(chuàng)新層公司，維持“層層遞進(jìn)”的市場格局。貫徹新發(fā)展理念，突出專精特新中小企業(yè)特點，明確簡便、包容、精準(zhǔn)的發(fā)行條件，建立多元、靈活、充分博弈的承銷機制，聚焦服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，大力支持科技創(chuàng)新。試點證券公開發(fā)行注冊制，建立北京證券交易所審核與證監(jiān)會注冊各有側(cè)重、相互銜接的審核注冊流程，各項安排與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板總體保持一致。切實提高違法成本，強化全鏈條、全過程監(jiān)管，嚴(yán)格落實發(fā)行人及保薦和承銷等中介責(zé)任，夯實全方位立體化追責(zé)體系。

二是實行靈活、多元的持續(xù)融資制度。緊緊圍繞創(chuàng)新型中小企業(yè)需求，總結(jié)精選層建設(shè)的實踐經(jīng)驗，進(jìn)一步夯實“小額、快速、靈活、多元”的再融資制度。在融資品種上，形成普通股、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債等較為豐富的權(quán)益融資工具，進(jìn)一步貼合中小企業(yè)實際需要。在發(fā)行方式上，實行向不特定合格投資者公開發(fā)行、向特定對象發(fā)行等多元的融資方式，引入授權(quán)發(fā)行、儲架發(fā)行、自辦發(fā)行等靈活的發(fā)行機制，進(jìn)一步降低中小企業(yè)融資成本。在定價機制上，堅持市場化導(dǎo)向，促進(jìn)新老股東充分博弈，“以競價為原則，以定價為例外”，對發(fā)行價格、規(guī)模等不做行政干預(yù)，強化投資者權(quán)益保護(hù)，進(jìn)一步提高定價效率、規(guī)范發(fā)行秩序。

三是建立寬嚴(yán)適度的持續(xù)監(jiān)管制度。嚴(yán)格遵循上市公司監(jiān)管法律框架，構(gòu)建契合中小企業(yè)特點的持續(xù)監(jiān)管制度。一方面，與《證券法》《公司法》關(guān)于上市公司基本規(guī)定接軌，強化監(jiān)管執(zhí)法，壓實各方責(zé)任，著力提升北京證券交易所上市公司質(zhì)量。另一方面，延續(xù)精選層貼合中小企業(yè)實際的市場特色，北京證券交易所在公司治理、股權(quán)激勵、股份減持等方面形成差異化的制度安排，平衡中小企業(yè)規(guī)范成本。同時，堅持市場化導(dǎo)向，大力簡政放權(quán)，授權(quán)北京證券交易所根據(jù)市場實際情況制定自律規(guī)則，提高各項制度的針對性和適應(yīng)性，尊重公司自治，促進(jìn)形成市場約束，建設(shè)各方職責(zé)清晰、運行高效有序的治理體系。

四是明確公司制交易所監(jiān)管安排。北京證券交易所實行公司制，遵循《證券法》《公司法》的基本要求，建立股東會、董事會、總經(jīng)理和監(jiān)事會運行機制，形成高效透明的公司治理結(jié)構(gòu)。加強對交易所的監(jiān)管，落實交易所的主體責(zé)任，完善業(yè)務(wù)規(guī)則制定修改程序、交易所主要人員管理等制度，把好市場建設(shè)方向，促進(jìn)交易所自律管理職能得到有效發(fā)揮。

同時，為做好制度銜接，證監(jiān)會配套修訂《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》《非上市公眾公司信息披露管理辦法》，現(xiàn)一并向社會公開征求意見。

歡迎社會各界提出寶貴意見。證監(jiān)會將根據(jù)公開征求意見情況，對上述規(guī)章做進(jìn)一步修改完善，履行法定程序后盡快發(fā)布實施。鑒于精選層已經(jīng)按照注冊制精神形成了公開透明、協(xié)同高效的審核機制，以及按照總體平移的原則，本次改革沒有增加北京證券交易所的發(fā)行上市條件，為實現(xiàn)平穩(wěn)過渡，在上述規(guī)章公開征求意見期間，證監(jiān)會繼續(xù)受理、審核精選層公開發(fā)行行政許可申請。北京證券交易所開市后，全國股轉(zhuǎn)公司精選層在審項目平移至北京證券交易所，按照注冊制要求繼續(xù)履行審核、注冊程序。

下一步，證監(jiān)會將始終堅持新三板和北京證券交易所設(shè)立的初心和使命，不斷健全規(guī)則體系，研究完善適合中小企業(yè)特點的發(fā)行上市和信息披露制度，持續(xù)優(yōu)化歸位盡責(zé)、良性互動的市場生態(tài)，著力提升北京證券交易所投融資功能和市場活力，更好服務(wù)構(gòu)建新發(fā)展格局和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

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