美股SPAC已進入冷靜期？亞洲大型交易所引入SPAC正在進行時

9月17日，資本邦了解到，雖然SPAC熱潮似乎有減退的趨勢，但是全球大型交易所在推進SPAC上市制度的腳步并未放緩。

道瓊斯市場數(shù)據(jù)通過對SPAC研究(SPAC Research)的數(shù)據(jù)進行分析指出，截至今年9月初，大規(guī)模拋售已使通過SPAC在美國上市的企業(yè)的市值縮水了約750億美元，相當于此前SPAC熱度頂峰時的25%，8月時縮水規(guī)模更是一度觸及1000億美元。

這一分析追蹤的SPAC上市企業(yè)是截至今年2月中旬與SPAC完成合并的137家企業(yè)。

道瓊斯市場數(shù)據(jù)的分析還發(fā)現(xiàn)，SPAC自身的股價表現(xiàn)也不容樂觀，約75%已宣布但尚未完成合并交易的SPAC股都會破發(fā)。

據(jù)美聯(lián)商匯數(shù)據(jù)顯示，2020年，SPAC熱度突然飆漲，美股SPAC IPO高達248家，同比增長320%，占所有IPO發(fā)行數(shù)量的55%，首次超越了傳統(tǒng)IPO。2020年SPAC IPO總募集資金達830億美元，占美股IPO總規(guī)模的46.47%。

SPAC Insider數(shù)據(jù)顯示，在2021年第一季度，SPAC的IPO數(shù)量就達308起，超過去年全年SPAC的IPO數(shù)量，同期傳統(tǒng)IPO數(shù)量僅為98起。

美股SPAC市場的狂熱也吸引了全球各大交易所引入這一融資機制。今年7月，英國金融市場行為監(jiān)管局(Financial Conduct Authority)表示，將不再要求SPAC公司在披露交易計劃時暫停上市，這一規(guī)定被視為推動SPAC在英國上市的信號。

亞太地區(qū)方面，9月2日，新加坡證券交易所正式對外發(fā)布SPAC主板上市規(guī)則。新加坡交易所監(jiān)管公司首席執(zhí)行官陳文仁認為，新交所的SPAC框架將為企業(yè)提供更豐富的融資途徑，并且在價格和執(zhí)行方面有更強的確定性。希望通過推出SPAC制度吸引更多高質(zhì)量的公司在新交所上市，為投資者提供更多的投資選擇和投資機會。

由香港特區(qū)政府財政司司長陳茂波擔任主席的金融領(lǐng)導(dǎo)委員會早前指，港交所或最快于第三季就引入SPAC咨詢市場。

但是值得注意的是，由于SPAC模式存在風險和不確定性，多家監(jiān)管部門都對SPAC投資做出提醒。美國證券交易委員會(SEC)曾向投資者發(fā)布警告，由于SPAC在信息披露和監(jiān)管方面監(jiān)管較為寬松，因此被認為比傳統(tǒng)IPO風險更大，切勿因明星效應(yīng)而盲目參與SPAC投資。

港交所上市主管陳翊庭表示，交易所經(jīng)常審視并研究方案提升香港的上市制度，當中須考慮平衡保障投資者利益、市場質(zhì)素及市場吸引力的多種因素。目前正研究引入香港SPAC框架的可行性，并會適時就此咨詢市場意見。

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