匯豐：A股是對沖特朗普風險的最佳資產

因特朗普此前曾說，若其當選，將對中國進口產品征收45%的關稅。中國被認為將會是受影響最嚴重的經濟體之一。然而，昨日A股受影響并不大，事實證明這一觀點并不可靠。

11月10日訊 華爾街見聞報道，特朗普的勝選，美國這個全球最大經濟體的經濟政治前景的不確定增加，新興市場前景蒙陰。

因特朗普此前曾說，若其當選，將對中國進口產品征收45%的關稅。中國被認為將會是受影響最嚴重的經濟體之一。

然而，昨日A股受影響并不大，事實證明這一觀點并不可靠。盡管昨日A股受美國大選影響，與全球股市同步呈現(xiàn)深V走勢，現(xiàn)跌后漲，但相比而言A股昨日振幅并不大。昨日日經225指數跌幅最大接近6%，納斯達克指數跌超5%，觸發(fā)熔斷，而滬指的最大跌幅不足2%。

今日A股高位窄幅震蕩，滬指收漲1.37%，還創(chuàng)了10個月新高。

匯豐提出，A股對于特朗普的風險更具有防御性。其原因具體如下：

首先，盡管特朗普提出一系列對中國出口提高關稅的主張，但美國國會很有可能不會通過這些法案。而支撐特朗普當選的廣大沉默的美國人民群眾，也沒有準備好接受中國廉價商品的價格提高。

而且，因希拉里可能當選提升了風險情緒，自6月末以來其他亞洲新興市場接收到了大量的美國資金流入，但中國并沒有享受到這一好處，同期中國MSCI指數只有大約20億美元資金流入。換句話說，中國市場價格并沒有因希拉里勝選可能而得到較大調整，因此，當特朗普勝選，中國市場的回調相應也會更小。

再者，中國A股一向與全球主要股指聯(lián)系性不強。中國A股與全球股市的相關性只有0.3，與港股和MSCI中國的相關性則有0.6%。

長期來說，特朗普聚焦于通過稅收提升在本土創(chuàng)造更多勞動密集型崗位，或促使中國優(yōu)化產業(yè)鏈，提升制造業(yè)水平，豐富出口市場。

中金王漢鋒也提出特朗普勝選對中國未必是壞事：美國在國際范圍內收縮陣線而更加注重國內，中國自身的一帶一路策略面臨的壓力就會有所減輕。

九州證券鄧海清此前則提出了“特朗普勝選，中國資產將崛起”這一概念。他稱，特朗普的貿易保護政策將導致美國的全球政治經濟主導權下降，美國資產長期將受損;而中國資產短期可能受損，但將長期而言相對全球其他風險資產將受益最大。

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