光線、華誼拋售游戲股 影游婚姻走到了頭？

（原標題：光線傳媒、華誼兄弟拋售游戲股 影游婚姻走到了頭？）

10月以來，繼光線傳媒減持部分天神娛樂的股份，套現(xiàn)1.02億元之后，華誼兄弟也宣布進一步拋售掌趣科技，換取三季報財報的盈利。一時間，在影視與游戲均遭遇寒潮的2016年，影視公司開始從游戲撤退，“影游互動”的模式是否真正成立成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點。

2014年，華誼兄弟董事長王中軍還調(diào)侃到，“現(xiàn)在提到電影，我腦子里面就會想到游戲。”

作為較早提出“去電影化”的行業(yè)巨頭，華誼兄弟成功地以激進的市場操作收割了“影游互動”的早期紅利，但現(xiàn)在，卻不得不在擴張之后放慢腳步，調(diào)整策略，回歸主業(yè)。

戰(zhàn)略與資源的錯位

早在2010年，華誼兄弟開始布局互聯(lián)網(wǎng)娛樂，成為影視業(yè)內(nèi)少有同時入股三家、控股一家互娛公司的“大鱷”。

2010年6月，華誼兄弟以1.49億元自有資金獲得掌趣科技22%的股份，成為該公司第二大股東。2013年7月，華誼兄弟斥資6.72億收購銀漢科技50.88%股權(quán)，成為該公司控股股東。2015年11月，華誼兄弟19億入股新三板掛牌的英雄互娛，占股20.17%，成為公司第二大股東。

簡單來說，華誼近年來在資本市場上“任性”地一路狂奔，只是在干三件事情，一是通過高溢價收購明星公司，綁住明星導演與演員資源，二是不斷入股游戲、電競等周邊互聯(lián)網(wǎng)娛樂資源，布局所謂的“大娛樂生態(tài)圈”，三是進軍文化地產(chǎn)，耗費“百億投資”打造包括馮小剛電影公社在內(nèi)四大實景娛樂公園。

一直以來，華誼過于激進的跨界并購與一些財務(wù)數(shù)據(jù)上的爭議都遇到業(yè)內(nèi)外的質(zhì)疑，而今年以來，《搖滾藏獒》的排片爭議也體現(xiàn)了華誼在線下院線資源的短板將對其票房營收產(chǎn)生負面影響，但真正困擾華誼兄弟未來發(fā)展核心的問題，或是其核心內(nèi)容IP資源與商業(yè)模式某種程度上錯位。

作為中國最早上市的民營電影制作公司，憑借與馮小剛、張國立等導演的成功合作，華誼積累了令人羨慕的IP資源。包括非誠勿擾、老炮兒等影視IP，或在藝術(shù)、或在票房上取得了成功，但大部分其實并不適合改編成游戲，特別隨著之后大量明星演員的離開，華誼在影視主業(yè)上的IP資源顯得更加捉襟見肘。

客觀地說，電影的創(chuàng)作，特別是頭部電影資源的創(chuàng)作養(yǎng)成是奢侈品，不應(yīng)該受到商業(yè)利益太大的影響。但從公司的商業(yè)模式上考量，資本已為華誼的大肆擴張的“互娛”戰(zhàn)略買單，但在實際執(zhí)行過程中，“大腿”似乎并未跟上“腦袋”。即使已經(jīng)收了游戲公司，但在華誼內(nèi)部，影視娛樂板塊與互聯(lián)網(wǎng)娛樂版塊依然在單打獨斗，并未實現(xiàn)良性互動，也未形成健康的血液循環(huán)機制。

事實上，華誼在經(jīng)營數(shù)據(jù)上早就出現(xiàn)了“預警”。據(jù)華誼兄弟財報，2015年華誼互聯(lián)網(wǎng)娛樂板塊全年收入8.61億元，占到公司總營收的22.23%。但從2016年開始，互娛板塊的收入不斷下滑，一季度營收1.7億元，同比下跌59.43%，半年累計營收2.98億元，同比下跌38.89%，三季度累計營收4.69億元，同比下跌30.88%。

據(jù)華誼官方的解釋，今年以來互娛板塊的下跌，主要是因為游戲業(yè)務(wù)新產(chǎn)品研發(fā)，銀漢公司加大研發(fā)制作力度，推出手游新作《幻城》，與華誼旗下東陽浩瀚（以下簡稱“華誼浩瀚”）出品的同名電視劇同期面市。

回歸主業(yè)

這不僅僅是華誼兄弟一家遇到的問題。近兩年來，“影游互動”已經(jīng)成為影視或游戲公司獲得資本親睞的最佳噱頭。雖然業(yè)內(nèi)依然認可其長期發(fā)展趨勢，但目前來看，“影游互動”正面臨著“雷聲大、雨點小”的尷尬處境，至今被人津津樂道的成功案例也只有《武林外傳》、《花千骨》等少數(shù)。事件與人物是否適合改編成網(wǎng)游、影游兩支團隊能否順暢溝通，能否在宣發(fā)上同步共振，能否引起長期關(guān)注都成為了成功與否的重要因素。

而資本的涌入，也直接造成了互動成本的提升。目前即使是基于H5的手游投入規(guī)模也已經(jīng)達到千萬元以上級別，從某種角度上也預示著市場重新洗牌的開始。

此時，華誼兄弟一方面減持掌趣科技，一方面加大對銀漢的投資，成本提高造成的戰(zhàn)略二選一使得誰是親兒子，誰是干兒子當下立見。這當然是受到了掌趣科技近期董事長突然辭職等內(nèi)部紛爭和業(yè)績成長的壓力，再加上華誼電影主業(yè)并不樂觀，減持掌趣科技套現(xiàn)，成為了粉飾華誼三季度業(yè)季的最佳選擇。

2016年10月華誼兄弟發(fā)布公告，減持掌趣科技總價值3.44億元的股票。據(jù)統(tǒng)計，過去兩年多，華誼兄弟已經(jīng)屢次減持掌趣科技，累計套現(xiàn)超過20億元。歷次減持之后，華誼兄弟在掌趣科技上的持股從IPO之后的15.73%降低到當前的1.76%。

這當然是一筆成功的財務(wù)投資，但此次獲利了結(jié)也成為華誼早期布局互娛最后的紅利收割，此后，所有影視公司都已處于同一起跑線上，華誼亦需要重新布局。

近期以來，華誼兄弟高管頻繁亮相，再次高談內(nèi)容的重要性，“回歸主業(yè)”的信號已經(jīng)非常明顯，而這一次華誼浩瀚被推到了最前臺。

2015年10月，華誼宣布以7.56億元收購僅成立一天的東陽浩瀚70%股權(quán)，所涉及的藝人包括李晨、馮紹峰、Angelababy、鄭愷、杜淳、陳赫共6人。當輿論的主要關(guān)注點在明星資本化的同時，華誼的真正目的或是主打明星驅(qū)動IP的理念，“補課”可以互娛的新內(nèi)容資源。

據(jù)華誼浩瀚娛樂有限公司總經(jīng)理劉韜介紹，影視劇方面，華誼浩瀚與耀客傳媒聯(lián)手打造了《三個奶爸》、《女不強大天不容》，IP巨制《幻城》等多部影視劇作品，在綜藝節(jié)目方面，基于藝人資源的優(yōu)勢，浩瀚將繼續(xù)深度參與現(xiàn)象級綜藝《奔跑吧兄弟》、《王牌對王牌》、《喜劇總動員》，以及愛奇藝《我去上學啦2》《撕人定制》等項目。

不難發(fā)現(xiàn)，華誼浩瀚的布局更偏年輕化與互娛化，涵蓋了影視劇和綜藝等內(nèi)容，其中就包括了銀漢制作的《幻城》游戲。這可以與華誼內(nèi)部的其他既有IP形成差異，更好地落實其互娛戰(zhàn)略。但華誼的這次調(diào)整能否真正走出一條以IP帶動互娛發(fā)展的健康道路，實現(xiàn)內(nèi)部資源的整合優(yōu)勢，將真正考驗王忠軍、王忠磊兄弟的智慧。

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