在充滿恐慌的特朗普時代 華爾街交易員都如何衡量風(fēng)險?

文｜金十?dāng)?shù)據(jù) Amanda

2月8日訊，2017年，是充滿不確定性的一年。特朗普經(jīng)濟和政治政策尚不明朗，歐洲大選陸續(xù)襲來前景未明，在這樣充滿恐慌的時代，華爾街交易員都在用什么指標(biāo)來衡量交易風(fēng)險?

正式進(jìn)入特朗普時代后，恐懼無疑成為了當(dāng)前華爾街交易的主題。盡管“恐懼”一詞相對主觀，但這體現(xiàn)了華爾街交易員對風(fēng)險的評估及預(yù)期。

華爾街衡量市場風(fēng)險的指標(biāo)有多種，其中最為常見的是CBOE波動指數(shù)VIX。當(dāng)前該指標(biāo)正處于歷史低位，2月1日曾刷新10年低位至9.97，而與此同時，美股一路高歌。一般情況下，在VIX指標(biāo)走低的同時，資產(chǎn)價格往往在上漲。不過，這一指標(biāo)并非用來衡量當(dāng)前的損益情況，而是交易員對市場后續(xù)可能如何發(fā)展的預(yù)期(傾向于看多或看空)。

VIX恐慌指數(shù)如此之低意味著更多投資者預(yù)期或押注資產(chǎn)價格進(jìn)一步上漲，同時也意味著投資者情緒或會突然逆轉(zhuǎn)，令市場猝不及防。當(dāng)然，對于美股而言，目前投資者的看漲情緒仍處于三年高位。

另一個衡量市場波動和風(fēng)險的指標(biāo)是資產(chǎn)的交易量。財經(jīng)網(wǎng)站MarketWatch編輯Wallace Witkowski經(jīng)過研究發(fā)現(xiàn)，交易量和波動性之間存在較強的正相關(guān)關(guān)系。以美股為例，當(dāng)前標(biāo)普500指數(shù)的交易量充其量只能用溫和來描述。那么，在交易量溫和的情況下，為何華爾街仍把“恐懼”當(dāng)成交易主題?

實際上，這體現(xiàn)了華爾街對當(dāng)前形勢不確定性的解讀。盡管特朗普一上任就簽署多項“行政令”，但關(guān)于經(jīng)濟刺激措施的詳細(xì)計劃并不存在。這種不確定性讓交易員們飽受無情折磨。另外，歐洲方面的政治前景在近期重新納入投資者的風(fēng)險考量。

除了VIX和交易量，近期黃金和美元開始逐漸變成華爾街衡量風(fēng)險的指標(biāo)。對于黃金來說，其避險屬性在某種程度上可以預(yù)示市場風(fēng)險偏好情況，而至于美元指數(shù)，特朗普勝選以來，美元兌一攬子貨幣出現(xiàn)劇烈波動，尤其是最近在特朗普政府發(fā)表有關(guān)“美元過分走強”的評論之后。華爾街交易員認(rèn)為美元指數(shù)已晉升為新型風(fēng)險衡量指標(biāo)。

不過，Witkowski認(rèn)為VIX恐慌指標(biāo)仍是最靠譜的風(fēng)險衡量指標(biāo)。投資者應(yīng)當(dāng)密切關(guān)注這一指標(biāo)的變化。

“現(xiàn)在市場似乎已經(jīng)適應(yīng)了這種不確定性的存在，對恐懼情緒也有點太習(xí)以為常。這樣十分危險，但也往往是市場情緒和風(fēng)向逆轉(zhuǎn)的潛在時機。”

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