中資銀行扎堆境外籌錢 優(yōu)先股擬發(fā)行額已近千億

文|證券時報

3月31日訊，短短一周之內(nèi)，5家在港上市中資銀行陸續(xù)披露境外優(yōu)先股發(fā)行計劃，合計擬發(fā)行規(guī)模達805億元。其中，浙商銀行150億元境外優(yōu)先股于昨日在香港聯(lián)交所完成上市交易。

分析人士認(rèn)為，這一方面是資本補充壓力下的融資選擇;另一方面，中資銀行出于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和補充渠道、提升境外影響力等考慮，需要補充美元負(fù)債。

從實際發(fā)行情況來看，中資銀行境外優(yōu)先股存在相當(dāng)一部分的境內(nèi)投資者認(rèn)購，這對融資成本的降低、優(yōu)先股市場表現(xiàn)穩(wěn)定性均有正面影響。

潛在發(fā)行額近千億

自中國銀行在2014年10月發(fā)行首筆境外優(yōu)先股后，國有大型銀行就成了中資銀行境外優(yōu)先股的發(fā)行主力。截至2015年底，除農(nóng)行外的其余四家大行合計發(fā)行了約1090億元的境外優(yōu)先股。

而從去年底開始，發(fā)行力量有所改變，尤其是徽商銀行以城商行身份在去年11月發(fā)行境外優(yōu)先股后，中小銀行發(fā)行積極性大幅提高。

2016年12月至今，包括哈爾濱銀行、郵儲銀行、招商銀行在內(nèi)的7家銀行陸續(xù)披露境外優(yōu)先股發(fā)行計劃，累計擬發(fā)行額達965億元，其中5家銀行在近期披露發(fā)行計劃。

穆迪日前發(fā)布報告認(rèn)為，中小銀行資產(chǎn)增長強勁和盈利能力轉(zhuǎn)弱的背景下，包括首發(fā)(IPO)、資本債、優(yōu)先股等募資行為將幫助銀行補充資本水平，以滿足更嚴(yán)格的監(jiān)管要求。

穆迪預(yù)計，未來12～18個月，銀行業(yè)的盈利能力將繼續(xù)下滑，從而影響銀行的內(nèi)部資本生成，這種情況將推動中小型銀行繼續(xù)在今年進行融資，以維持其資本狀況，同時實現(xiàn)資產(chǎn)的高增長。

除資本壓力外，中資銀行扎堆計劃發(fā)行境外優(yōu)先股還與境內(nèi)外市場情況有關(guān)。有銀行戰(zhàn)略研究人士認(rèn)為，“優(yōu)先股本就是銀行比較青睞的融資選擇，境外發(fā)行成本雖然比國內(nèi)低不了多少，但發(fā)行行在獲得美元負(fù)債的同時，還能豐富資本補充渠道，提升境外影響力。”

境內(nèi)投資者居多

一家中資銀行董秘對證券時報記者表示，從成本上比較，中資銀行境外發(fā)行美元優(yōu)先股的成本低于國外同業(yè)，但較內(nèi)地發(fā)行人民幣優(yōu)先股要持平或略高。

據(jù)了解，中資銀行境外優(yōu)先股發(fā)行與國內(nèi)一致，普遍采取“基準(zhǔn)利率+固定溢價”并分階段調(diào)整的定價模式，浮動股息率定價模式也被普遍認(rèn)為有利于靈活控制發(fā)行成本。

不過，不同市場環(huán)境、評級的差別將導(dǎo)致優(yōu)先股股息率存在差異，尤其是對第三方評級更為認(rèn)可的“純外資”。以較早發(fā)行的中行、工行為例，兩家銀行境外優(yōu)先股的標(biāo)準(zhǔn)普爾初步評級分別為“BB-”、“BB”級，結(jié)果工行境外優(yōu)先股股息率較中行低0.75個百分點。

穆迪助理總裁兼分析師萬穎表示，大型中資銀行更可能在經(jīng)營過程中獲得持續(xù)支持，包括資本注入等支持，以幫助防范銀行資本狀況顯著惡化，這種持續(xù)支持是大型中資銀行基礎(chǔ)評估的正面推動因素。

反觀最近發(fā)行的徽商銀行、民生銀行、浙商銀行三筆中資銀行境外優(yōu)先股，均為無評級發(fā)行，這在一定程度上抬高了發(fā)行定價。

“評級機構(gòu)對中小銀行優(yōu)先股評級較低，而且‘純外資’認(rèn)購比例不高，這種情況下評級的必要性不大。”一家H股上市銀行高管表示，目前中資銀行境外優(yōu)先股的認(rèn)購方中，70%~80%是境內(nèi)投資者，剩下的“純外資”中以東南亞投資者為主，“他們對中資銀行更為了解，也更為認(rèn)同其優(yōu)先股的投資價值”。

萬穎認(rèn)為，相當(dāng)一部分的境內(nèi)投資者認(rèn)購，也是中資銀行優(yōu)先股成本整體上低于同等評級的國外同業(yè)的一個原因。

生成海報

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請進一步核實，并對任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對有關(guān)資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識產(chǎn)權(quán)或存在不實內(nèi)容時，應(yīng)及時向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實情況說明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細侵權(quán)或不實情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。