（原標題：健康領域海外并購面臨降溫）
借由資本的整合力量，同類上市公司之間的“階層分化”正逐漸顯現(xiàn)：在剛剛過去的一周，上海萊士(002252.SZ)母公司科瑞集團以及愛爾眼科(300015.SZ)、昊海生物（06826.HK）分別披露了新一輪的海外并購計劃，希望依托這些并購，進一步坐穩(wěn)所在子領域的龍頭地位。
這是剛剛過去的一年，中國2000億規(guī)模大健康并購市場的一個縮影。根據(jù)普華永道公布的最新報告：2016年度中國大健康行業(yè)并購交易量依舊上揚了26%，其中，海外并購成績亮眼，不僅總額增長了近4倍，數(shù)量也增長了2.4倍。
在包括投資機構、知名咨詢公司在內的不少業(yè)內人士看來，借由海外并購，一些子領域的龍頭公司進一步坐穩(wěn)了業(yè)內“老大”位置，但與此同時他們也擔心，隨著今年初匯率新政的出臺，臨近交割期的不少中國企業(yè)正面臨“錢出不去”的尷尬現(xiàn)狀，與此同時，這波海外并購的“冰點”或在今年慢步到來。
私募基金推高海外并購交易
根據(jù)普華永道的這份統(tǒng)計報告，在過去的2016年，健康行業(yè)的海外并購交易總額高達80億美元，總交易數(shù)量為85起，而這一數(shù)字在2015年分別為15億美元以及25起，一年時間分別上升了433%及240%。
事實上，2016年醫(yī)藥行業(yè)海外并購無論從交易金額還是數(shù)量上來說均呈爆發(fā)式增長，先后涌現(xiàn)了諸如復星醫(yī)藥收購GlandPharma(12.6億美元)、科瑞集團收購BioProducts(12億美元)、華潤投資澳洲GenesisCare(10億美元)、中信產(chǎn)業(yè)基金私有Biosensors(10億美元)等大型交易。
而上周，上海萊士控股公司科瑞集團公布了一項針對德國血漿產(chǎn)品制造商Biotest的收購議案，該交易估值高達100億元人民幣，倘若完成交割，千億元市值的上海萊士不僅將借此坐穩(wěn)國內血制品公司“一哥”地位，本土藥企去年由復星醫(yī)藥收購印度GlandPharma所產(chǎn)生的12.6億美元的海外并購紀錄也將就此打破。
事實上上海萊士正是借由近幾年的不斷并購從而實現(xiàn)了資本估值的不斷增長：2014年2月，上海萊士收購邦和藥業(yè)股份有限公司（現(xiàn)已改名鄭州萊士），整合后上海萊士采漿站達到14家，投漿量475噸，借此躋身國內最大的血制品企業(yè)。2014年12月，繼成功收購邦和藥業(yè)后，上海萊士又收購了同路生物制藥有限公司，同路生物是一家漿站數(shù)量排名全國前五的非上市公司，此次收購完成后上海萊士的國內采漿規(guī)模和產(chǎn)品種類均達第一。而在去年，上海萊士母公司科瑞集團以72億元收購英國血漿制品企業(yè)BPL（BioProductsLaboratoryLtd.）。上海萊士曾在2016年半年報中表示，公司控股股東科瑞集團未來將把BPL100%股權擇機注入上市公司。如果成功，上海萊士可能會以增發(fā)股票的形式間接獲取超過45個國家的國際血制品市場。
不過對于上市公司來說，通過海外并購獲得的不僅僅是生產(chǎn)和盈利能力，估值成長是另一個重要方面。
“海外項目基本都比國內同等項目便宜70%~80%，估值上更存在數(shù)倍的差異，對于上市公司而言，購買完相關標的再裝入國內上市公司，很容易就可以賺取估值差?！本靶駝?chuàng)投創(chuàng)始合伙人錢庭梔在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示。
值得注意的是，私募在海外并購的交易中正起著越來越重要的作用。根據(jù)普華永道的統(tǒng)計，2016年由私募基金主導的交易數(shù)量大幅增長，海外投資增幅高達142%，這兩個類別均創(chuàng)歷史新高，成為推動2016年全行業(yè)并購總交易量增長的主要原因。
“私募+上市公司的組合模式正成為主流，由于近兩年宏觀經(jīng)濟并未迎來特別好轉，而健康行業(yè)又具有抵御經(jīng)濟周期變動的特性，因此包括房地產(chǎn)在內的生產(chǎn)型企業(yè)也都在謀求轉型到這一領域中，它們往往不會自己直投，而是以成立產(chǎn)業(yè)基金的形式來參與，隨著資本外流的限制逐漸加大，房產(chǎn)企業(yè)轉型的緊迫度也正在增強?！逼杖A永道思略特合伙人孫超對第一財經(jīng)記者表示。
下半年“出?！辈槐豢春?/b>
盡管在過去一年健康行業(yè)的海外并購實現(xiàn)了暴增，但諸多業(yè)內人士卻對下半年的出海趨勢持有保留態(tài)度。
“沒戲唱了?！卞X庭梔如此直言，“由于今年初的匯率新政，資本外流限制趨嚴，錢出不去了，不少項目到了交割期就出現(xiàn)了沒有外匯的尷尬現(xiàn)狀。”
孫超也對第一財經(jīng)記者表示了同樣的擔憂，“國外賣家在遇到中國買家時也常常會問是不是海外基金，一些海外標的遇到的中國買家不是提高要價就是需要付定金才會繼續(xù)交易。”據(jù)他透露，匯率新政以后，今年仍在考慮進行海外收購的資本和上市公司同去年相比已經(jīng)出現(xiàn)了大幅減少的現(xiàn)狀，正在進行的項目不少擱淺。
- 蜜度索驥：以跨模態(tài)檢索技術助力“企宣”向上生長
- 蘋果Q4營收949億美元同比增6%，在華營收微降
- 三星電子Q3營收79萬億韓元，營業(yè)利潤受一次性成本影響下滑
- 賽力斯已向華為支付23億，購買引望10%股權
- 格力電器三季度營收同比降超15%，凈利潤逆勢增長
- 合合信息2024年前三季度業(yè)績穩(wěn)?。籂I收增長超21%，凈利潤增長超11%
- 臺積電四季度營收有望再攀高峰，預計超260億美元刷新紀錄
- 韓國三星電子決定退出LED業(yè)務，市值蒸發(fā)超4600億元
- 鴻蒙概念龍頭大漲超9倍，北交所與新能源板塊引領A股強勢行情
- 京東金融回應“擠兌”傳聞：稱相關言論完全失實，資金安全受監(jiān)管保護
- 光刻機巨頭阿斯麥業(yè)績爆雷，股價遭重創(chuàng)拖累全球股市
免責聲明：本網(wǎng)站內容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準確性及可靠性，但不保證有關資料的準確性及可靠性，讀者在使用前請進一步核實，并對任何自主決定的行為負責。本網(wǎng)站對有關資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負任何法律責任。任何單位或個人認為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內容可能涉嫌侵犯其知識產(chǎn)權或存在不實內容時，應及時向本網(wǎng)站提出書面權利通知或不實情況說明，并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權或不實情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯(lián)系相關文章源頭核實，溝通刪除相關內容或斷開相關鏈接。
