華生新書披露萬寶之爭(zhēng)缺失劇情 稱王石敗在情商

（原標(biāo)題：華生新書披露萬寶之爭(zhēng)缺失劇情 稱王石敗在情商）

2015年12月17日，王石在萬科內(nèi)部講話中表示：不歡迎寶能系成第一大股東，因?yàn)閷毮堋靶庞貌粔颉薄f寶之爭(zhēng)的股權(quán)爭(zhēng)奪大戲就此拉開。在萬寶之爭(zhēng)期間，王石引入深圳地鐵的做法激怒了華潤(rùn)，隨后，萬科公告稱，華潤(rùn)賣出萬科股權(quán)，也標(biāo)志著雙方17年“愛情長(zhǎng)跑”的徹底終結(jié)。如今，華潤(rùn)退出、深圳地鐵入局，整個(gè)局面被盤活。而對(duì)一些不為人知的細(xì)節(jié)，近日，華生發(fā)布新書《萬科模式-控制權(quán)之爭(zhēng)與公司治理》對(duì)此首次披露，新書詳細(xì)講述了萬科之爭(zhēng)的始末，作為萬科之爭(zhēng)的當(dāng)事人和焦點(diǎn)人物之一，華生親歷其中又不失研究者身份的理性意見。

華生“爆料”，2015年當(dāng)年7月上旬寶能系開始增持萬科股份達(dá)5%，下旬繼續(xù)增持至10%后，萬科總裁郁亮就赴香港，向當(dāng)時(shí)第一大股東華潤(rùn)集團(tuán)董事長(zhǎng)傅育寧匯報(bào)，判斷寶能系“劍指”第一大股東，請(qǐng)求華潤(rùn)增持或助其引入戰(zhàn)略投資者。當(dāng)年12月17日晚間，王石在萬科內(nèi)部的講話開始流傳，他稱不歡迎寶能系成為第一大股東，因?yàn)椤靶庞貌粔颉?。王石向傅育寧匯報(bào)，彼時(shí)傅表示支持萬科，但華潤(rùn)當(dāng)時(shí)一是缺乏增持資金，不反對(duì)引進(jìn)新的戰(zhàn)略投資者。8月下旬，萬科管理層提出定向增發(fā)20%H股的想法，但華潤(rùn)方面因擔(dān)憂增發(fā)會(huì)攤薄自身權(quán)益、萬科對(duì)華潤(rùn)的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)度下降而反對(duì)，該想法最終擱置提交董事會(huì)審議。

寶能系方面繼續(xù)增持萬科至15.04%并超越華潤(rùn)成為第一大股東，萬科這時(shí)也少量回購(gòu)A股，期間華潤(rùn)也少量增持萬科奪回第一大股東地位。到2015年年底，寶能系持股已達(dá)20%，安邦也增持萬科達(dá)5%。

此時(shí)，萬科與華潤(rùn)還在磋商方案，其中包括華潤(rùn)在二級(jí)市場(chǎng)增持、華潤(rùn)置地住宅業(yè)務(wù)與萬科整合、華潤(rùn)集團(tuán)將華潤(rùn)置地的股份給萬科、萬科向華潤(rùn)集團(tuán)發(fā)行股份等。但始終沒有實(shí)質(zhì)進(jìn)展，萬科開始與多家央企和深圳國(guó)企進(jìn)行接觸探討重組可能性。

2016年3月17日，萬科臨時(shí)股東大會(huì)通過繼續(xù)停牌、推進(jìn)重組的議案，臨時(shí)股東大會(huì)的插曲是，華潤(rùn)會(huì)后向媒體“抱怨”萬科與深圳地鐵簽約沒有經(jīng)過董事會(huì)討論通過，存在程序問題。

在他新書中，華生“爆料”，早在2016年2月3日，萬科團(tuán)隊(duì)就在香港向華潤(rùn)匯報(bào)了與深圳地鐵的重組意向，且股票發(fā)行量可能要超過“寶能系”，華潤(rùn)方面對(duì)此沒有表示不同意見。2月24日，王石發(fā)短信請(qǐng)求向傅育寧當(dāng)面匯報(bào)重組事宜；次日，華潤(rùn)方面表示準(zhǔn)備收購(gòu)證金、匯金持有萬科的股票；再3天后，王石向深圳市領(lǐng)導(dǎo)匯報(bào)重組事宜。

3月11日上午，王石、郁亮通過傅育寧的秘書向傅育寧發(fā)短信，請(qǐng)求在臨時(shí)股東大會(huì)之前在北京當(dāng)面匯報(bào)重組事宜。失誤出現(xiàn)在下午董事會(huì)會(huì)議中，萬科方面以與深圳地鐵重組只是合作意向，尚未形成預(yù)案到董事會(huì)審議階段為由，未將重組事項(xiàng)在正式議程中列入討論。

華生對(duì)此評(píng)論稱“這顯示萬科團(tuán)隊(duì)在華潤(rùn)態(tài)度曖昧的情況下，決意繞開華潤(rùn)，自行盡可能向前推進(jìn)與深圳地鐵的合作”。

3月12日，深圳地鐵與萬科在地鐵大廈進(jìn)行戰(zhàn)略合作備忘錄簽約儀式，下午現(xiàn)場(chǎng)照片外傳，華潤(rùn)立即詢問，郁亮等以合作“無法律約束力”回復(fù)，但華潤(rùn)方面要求：不要就此事公告；如果公告，不要談股權(quán)層面的問題。

隨后，寶能、華潤(rùn)先后發(fā)表聲明指責(zé)萬科“內(nèi)部人控制”問題。寶能系更是提請(qǐng)召開臨時(shí)股東大會(huì)罷免萬科所有董監(jiān)事。

在新書中，華生稱，寶萬之爭(zhēng)出乎所有人意料地演變?yōu)槿A萬之爭(zhēng)，還緣于以王石為首的萬科管理層對(duì)自己原來賴以生存的生態(tài)即與華潤(rùn)集團(tuán)的關(guān)系處理失當(dāng)。須知原第一大股東華潤(rùn)“大股不控股，支持不干預(yù)”的態(tài)度，既與當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)社會(huì)氛圍有關(guān)，也與前幾任華潤(rùn)掌門人的個(gè)人性格、判斷和偏好取向直接相關(guān)。萬科的管理結(jié)構(gòu)在全國(guó)的國(guó)企作為第一大股東的公司中幾乎是個(gè)孤例。萬科的管理層絕對(duì)不能習(xí)慣成自然，覺得過去的慣例也就是今天的必然。

以王石的高調(diào)做派，與現(xiàn)任新領(lǐng)導(dǎo)關(guān)系搞僵，并不奇怪。特別是這新一代華潤(rùn)領(lǐng)導(dǎo)并沒有與萬科長(zhǎng)期交往的經(jīng)歷和相互理解，其對(duì)萬科管理層各種也許不大但令人惱怒的不恭和輕慢的反感難免會(huì)日積月累。這就會(huì)動(dòng)搖萬科治理結(jié)構(gòu)的根基。

華生認(rèn)為王石、郁亮等管理層在公司管理長(zhǎng)期成功后有些飄飄然，對(duì)保證經(jīng)營(yíng)獨(dú)立性的平衡股東結(jié)構(gòu)在長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)重視不足，對(duì)大股東也明顯尊重不夠。而在大股東人事更迭態(tài)度變化、野蠻人敲門的情況下，又應(yīng)對(duì)失當(dāng)、出言輕率，使得自己日益被動(dòng)。

進(jìn)一步分析，萬科當(dāng)時(shí)倉(cāng)促停牌，沒有預(yù)告原第一大股東華潤(rùn)，也沒有迅速召開董事會(huì)通報(bào)和決策，這是很大的失誤。為了自保并在無具體可靠的重組標(biāo)的情況下火速停牌，是為自己過去一系列輕敵和失誤付代價(jià)。但這種準(zhǔn)備不足與無明確并購(gòu)標(biāo)的的長(zhǎng)期停牌，應(yīng)當(dāng)說至少不符合公眾股東的短期利益。果然，萬科在情急停牌后，病急亂投醫(yī)，找過包括華潤(rùn)置地在內(nèi)的各個(gè)重組對(duì)象，均先后告吹，就是驗(yàn)證。

萬科不幸中的最大幸運(yùn)在于，其最后找到的深圳地鐵反而恰恰是最理想的合作對(duì)象。萬科、深圳地鐵以及原先的敵意收購(gòu)人寶能都正好同在深圳市的地盤上，光是與深鐵聯(lián)姻，如果不與華潤(rùn)對(duì)立，就已經(jīng)可以震懾寶能三思而行。有這樣的運(yùn)氣，應(yīng)當(dāng)說具有相當(dāng)?shù)呐既恍?。這樣的機(jī)遇，可以說暗示萬科氣數(shù)未盡，也可以說已明示其命懸一線。

截至目前，萬科的股權(quán)結(jié)構(gòu)為寶能系持股25.4%，深鐵持股15.31%，恒大持股14.07%，萬科管理層持股7.12%，安邦保險(xiǎn)持股6.18%，劉元生持股1.21%。其中，深鐵、恒大、萬科管理層、劉元生作為現(xiàn)任管理團(tuán)隊(duì)的支持者，合計(jì)持股比例達(dá)到37.71%。

如此之境，寶萬之爭(zhēng)雖然不至于闔棺定論，但力量對(duì)比也不言而喻，更何況寶能自身因證監(jiān)會(huì)的處罰也身陷困局。

目前萬科事件接近尾聲，但尚未結(jié)束，例如萬科董事會(huì)超期服役的問題仍受到關(guān)注。對(duì)此，華生認(rèn)為，“上市公司董事會(huì)超期服役是比較普遍的問題，對(duì)此監(jiān)管態(tài)度也比較靈活。萬科董事會(huì)到期至今僅有約1個(gè)月的時(shí)間，超期并不長(zhǎng)，而且萬科有特殊情況，其董事會(huì)超期換屆與目前的股東構(gòu)成有關(guān)，但是預(yù)計(jì)這個(gè)問題不久就能得到解決。”

附：萬寶之爭(zhēng)始末時(shí)間軸

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