互金監(jiān)管細(xì)則修至第四稿 銀行資金存管將成核心

自互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管意見(jiàn)出臺(tái)以來(lái)，P2P行業(yè)監(jiān)管細(xì)則一直備受業(yè)內(nèi)矚目和期待。日前銀監(jiān)會(huì)普惠金融部主任李均鋒對(duì)媒體透露，P2P監(jiān)管細(xì)則尚處于完善、修改階段，年底前向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)為大概率事件。

“按照目前的進(jìn)度，細(xì)則應(yīng)該在近期就要出臺(tái)。”知情人士向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》透露，監(jiān)管細(xì)則的內(nèi)容，目前已經(jīng)是第四稿，具體涉及平臺(tái)定位、業(yè)務(wù)范圍、資金存管等方面，資金存管是其中的重中之重。

而這也是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)所在。“基本法”出臺(tái)之后，P2P平臺(tái)已紛紛開(kāi)始尋求進(jìn)行銀行資金存管、托管，而銀行也已開(kāi)始布局。迄今為止，已有至少6家銀行推出了此類(lèi)業(yè)務(wù)，并形成了銀行資金賬戶體系+支付、銀行資金賬戶體系+第三方支付兩種模式。

監(jiān)管細(xì)則的內(nèi)容目前已經(jīng)是第四稿具體涉及平臺(tái)定位業(yè)務(wù)范圍資金存管等方面資金存管是其中的重中之重銀行資金存管模式雛形漸顯

銀行來(lái)做P2P資金存管將成監(jiān)管核心

“前兩天有一個(gè)行業(yè)活動(dòng)突然延期，聽(tīng)說(shuō)就是因?yàn)殂y監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)要參加監(jiān)管細(xì)則的制定。在正式出臺(tái)之前，預(yù)計(jì)還會(huì)向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。”業(yè)內(nèi)人士向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》透露，此前，監(jiān)管已就P2P監(jiān)管細(xì)則進(jìn)行了多次討論，出臺(tái)時(shí)間一直未能確定，一是需要協(xié)調(diào)相關(guān)部門(mén)不同意見(jiàn)，另一方面也要根據(jù)市場(chǎng)情況，對(duì)細(xì)則內(nèi)容進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。

從目前的情況來(lái)看，監(jiān)管層關(guān)注的重點(diǎn)，主要集中在平臺(tái)定位、業(yè)務(wù)范圍、資金存管、注冊(cè)資金門(mén)檻等四大方面。其中，業(yè)務(wù)范圍可能會(huì)包括平臺(tái)是否可以開(kāi)展大額借款、進(jìn)行債權(quán)轉(zhuǎn)讓兩大內(nèi)容;注冊(cè)資金門(mén)檻則設(shè)定為5000萬(wàn)元。

“監(jiān)管的意思，還是希望引導(dǎo)P2P貸款以小額、分散為主，可能會(huì)對(duì)單一借款標(biāo)的借款上限進(jìn)行限制。”深圳某平臺(tái)管理層告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》，據(jù)其了解，單一借款的最高上限可能會(huì)定在500萬(wàn)元。

除了大額借款之外，當(dāng)前盛行的債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式，監(jiān)管細(xì)則可能也會(huì)有所涉及。深圳平臺(tái)e路同心COO閆梓說(shuō)，目前P2P債權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)饕薪杩罘街苯右詡鶛?quán)收益權(quán)進(jìn)行的債權(quán)、平臺(tái)存量債權(quán)轉(zhuǎn)讓兩種模式，而這兩種模式對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)、操作模式各不相同，并由此形成二級(jí)市場(chǎng)。而哪些債權(quán)可以轉(zhuǎn)讓?zhuān)院畏N方式轉(zhuǎn)讓?zhuān)O(jiān)管細(xì)則都會(huì)進(jìn)行規(guī)定。

相對(duì)于業(yè)務(wù)范圍、注冊(cè)資金、信息中介這些規(guī)定，最為業(yè)內(nèi)關(guān)注的還是資金存管。投哪網(wǎng)CEO吳顯勇稱(chēng)，根據(jù)目前的方向，未來(lái)第三方支付仍可參與P2P業(yè)務(wù)，但僅限于提供給交易工具和通道，而不能染指資金存管環(huán)節(jié)。鑒于以往的平臺(tái)跑路、虛假標(biāo)、資金池等教訓(xùn)，監(jiān)管層也不希望第三方支付形成資金沉淀。

“之前監(jiān)管部門(mén)辦過(guò)一個(gè)培訓(xùn)班，當(dāng)時(shí)就明確說(shuō)了，要把P2P的資金納入到銀行體系中來(lái)。”閆梓稱(chēng)，在此之前，幾乎所有的P2P平臺(tái)，都宣稱(chēng)通過(guò)第三方支付進(jìn)行資金托管，但在操作中其實(shí)際作用微乎其微。而監(jiān)管層的希望是，未來(lái)平臺(tái)資金的存管，只能通過(guò)銀行進(jìn)行，從而實(shí)現(xiàn)防范資金風(fēng)險(xiǎn)的目的。

可資印證的是，近期，深圳經(jīng)偵部門(mén)近期在全市范圍對(duì)P2P行業(yè)進(jìn)行調(diào)查，部分被調(diào)查平臺(tái)已被明確定性為非法集資。9月15日，深圳公安局經(jīng)偵支隊(duì)二大隊(duì)副隊(duì)長(zhǎng)姚志亮明確表示，P2P從業(yè)人員、平臺(tái)，一定要做到資金流清晰，并且實(shí)現(xiàn)一一對(duì)應(yīng)，并且不要碰錢(qián)。

“銀行來(lái)做資金存管，也有一個(gè)業(yè)務(wù)模式的問(wèn)題，據(jù)我們了解，大的方向雖然已經(jīng)明確了，但究竟怎么管，目前還沒(méi)有形成定論。”深圳某P2P平臺(tái)人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》稱(chēng)，總的原則就是，通過(guò)對(duì)交易環(huán)節(jié)中的資金流向監(jiān)管，最終實(shí)現(xiàn)資金監(jiān)管。

銀行紛紛入局P2P資金存托管

9月17日，信而富宣布，該平臺(tái)將通過(guò)建行，對(duì)其進(jìn)行資金存管，預(yù)計(jì)該業(yè)務(wù)將于9月底上線。目前，建行是第一家正式介入P2P資金存管的國(guó)有銀行。

盡管監(jiān)管細(xì)則尚未出臺(tái)，但今年7月央行、銀監(jiān)會(huì)等十部委聯(lián)合出臺(tái)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管意見(jiàn)之后，此前一直不愿插手P2P資金監(jiān)管的銀行，已經(jīng)開(kāi)始紛紛布局，目前與P2P平臺(tái)簽訂資金監(jiān)管協(xié)議的銀行，至少已有6家。

公開(kāi)信息顯示，除了建行之外，中信銀行也在9月11日推出了P2P資金存管產(chǎn)品。更早些時(shí)候，民生銀行、廣發(fā)銀行、浦發(fā)銀行、招商銀行，也已在此方面推出各自的產(chǎn)品。

“監(jiān)管細(xì)則還沒(méi)出來(lái)，銀行現(xiàn)在的布局都還是試探性的。”吳顯勇說(shuō)，由于缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)則，目前各家銀行都在嘗試階段，合作平臺(tái)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、業(yè)務(wù)模式并無(wú)定規(guī)，銀行都是各自的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行。

“總的來(lái)說(shuō)，大致可以分為強(qiáng)監(jiān)管、弱監(jiān)管兩種類(lèi)型，強(qiáng)監(jiān)管是對(duì)資金、項(xiàng)目全流程跟蹤，弱監(jiān)管就是只負(fù)責(zé)資金存管，但不跟蹤交易流程。”閆梓說(shuō)，根據(jù)這兩種模式，又可分為銀行資金賬戶體系+支付、銀行資金賬戶體系+第三方支付兩種模式，前者銀行不但提供資金賬戶，而且要監(jiān)管平臺(tái)的每個(gè)項(xiàng)目及資金流動(dòng)，后者則由銀行提供賬戶，而支付環(huán)節(jié)則由第三方支付完成。

在上述6家銀行中，民生銀行、招商銀行、廣發(fā)銀行均屬于第一類(lèi)，屬于托管模式，而建行、中信銀行則屬于第二類(lèi)。例如，民生銀行在與其P2P平臺(tái)合作時(shí)就規(guī)定，用戶在平臺(tái)注冊(cè)后，要跳轉(zhuǎn)接入民生銀行頁(yè)面，才能完成充值、投資、資金劃轉(zhuǎn)等流程。如果通過(guò)其跨行轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)完成資金流動(dòng)，也要進(jìn)行類(lèi)似操作。

招商銀行、廣發(fā)銀行同樣如此。在開(kāi)展此類(lèi)業(yè)務(wù)時(shí)，平臺(tái)須在廣發(fā)銀行開(kāi)設(shè)交易資金、風(fēng)險(xiǎn)備用金托管帳戶和服務(wù)費(fèi)賬戶，投資者的資金，將進(jìn)入平臺(tái)在廣發(fā)銀行的資金托管賬戶中。招商銀行則是先為平臺(tái)設(shè)立一個(gè)大賬戶，并在大賬戶下面設(shè)二級(jí)賬戶，投資人和融資方的資金都在二級(jí)賬戶里面出入，平臺(tái)無(wú)法動(dòng)用資金。

而通過(guò)銀行+第三方支付模式，第三方支付機(jī)構(gòu)也可避免出局風(fēng)險(xiǎn)。目前，建行、中信銀行均采用這一模式。根據(jù)公開(kāi)信息，中信銀行上述業(yè)務(wù)，由易寶支付提供支付通道服務(wù)，懶貓金服負(fù)責(zé)系統(tǒng)對(duì)接、平臺(tái)接入，中信銀行按監(jiān)管要求進(jìn)行資金存管。建行與信而富的合作，則是前者在建行開(kāi)立交易資金專(zhuān)用賬戶，委托建行對(duì)賬戶內(nèi)的資金進(jìn)行存管。

投之家CEO黃詩(shī)樵認(rèn)為，相較于存管，托管的要求更高，但銀行在開(kāi)展業(yè)務(wù)過(guò)程中，也會(huì)對(duì)合作平臺(tái)進(jìn)行篩選，其資金流動(dòng)，也都在銀行的掌控范圍之內(nèi)，即便是存管，也足以解決平臺(tái)資金的安全問(wèn)題。

銀行準(zhǔn)入門(mén)檻高，平臺(tái)或面臨生死考驗(yàn)

隨著監(jiān)管細(xì)則出臺(tái)時(shí)間逐步臨近，對(duì)于大量P2P平臺(tái)來(lái)說(shuō)，資金存管無(wú)疑將是一場(chǎng)生與死的巨大考驗(yàn)。

盡管各家銀行的業(yè)務(wù)模式不同，但無(wú)論是在合作平臺(tái)的選擇，還是介入準(zhǔn)入方面，都有一致之處。黃詩(shī)樵說(shuō)，對(duì)于合作的平臺(tái)，銀行目前在存續(xù)期、注冊(cè)資本、運(yùn)營(yíng)狀況、壞賬率等方面，都提出了很高要求。

除此之外，部分銀行還規(guī)定，提供資金托管、存管的同時(shí)，平臺(tái)也必須存入一定金額的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。目前，民生銀行的要求是2000萬(wàn)元。在此情況下，平臺(tái)的入門(mén)成本將大幅提高。如果僅僅依靠自有資金，很多平臺(tái)將無(wú)力支付。

“有些平臺(tái)為了生存，可能會(huì)通過(guò)發(fā)假標(biāo)的方式去籌集資金，用來(lái)繳付風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，但假標(biāo)又是監(jiān)管禁止的。一旦出現(xiàn)這種情況，這些平臺(tái)就會(huì)加速死亡。”閆梓說(shuō)，資金存管正式落地后，整個(gè)行業(yè)都會(huì)出現(xiàn)洗牌。

上述接受采訪的業(yè)內(nèi)人士均認(rèn)為，有些平臺(tái)可能因?yàn)檫_(dá)不到要求，將無(wú)法實(shí)現(xiàn)銀行資金托管、存管，導(dǎo)致業(yè)務(wù)無(wú)法繼續(xù)開(kāi)展，從而出現(xiàn)大量平臺(tái)倒閉。如果第三方支付也被排除在在外，沖擊則會(huì)更大。

“估計(jì)監(jiān)管的意思，也是希望通過(guò)銀行的力量，對(duì)平臺(tái)進(jìn)行一次篩選，實(shí)現(xiàn)初步建立行業(yè)秩序的目的。”黃詩(shī)樵說(shuō)，這也是市場(chǎng)希望監(jiān)管細(xì)則盡早出臺(tái)的一大原因。不光是P2P平臺(tái)，第三方支付也希望在細(xì)則出臺(tái)之后，仍然獲得市場(chǎng)參與機(jī)會(huì)。

黃詩(shī)樵認(rèn)為，銀行的資金托管、存管業(yè)務(wù)，安全系數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于第三方支付，但由于安全第一的要求，在用戶體驗(yàn)方面，要遜色于第三方支付，目前已有平臺(tái)因?yàn)橛脩敉对V，曾暫停銀行資金存管系統(tǒng)的使用。

同時(shí)，中國(guó)社科院金融所研究員楊濤認(rèn)為，“銀行存管并不能解決一切問(wèn)題，要有一系列監(jiān)管細(xì)則才能提高資金的安全性，否則銀行只能按照P2P平臺(tái)指令操作”。

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