劉正新華財經(jīng)?調研 | 美國已有三個州創(chuàng)建監(jiān)管沙盒應對區(qū)塊鏈等技術創(chuàng)新

新華財經(jīng)休斯敦12月2日電（記者 高路 劉立偉）美國目前已有三個州推出“監(jiān)管沙盒”項目，但是尚沒有聯(lián)邦層級的“監(jiān)管沙盒”項目。美國猶他州2019年3月25日通過一項法案，創(chuàng)建美國第三個金融科技“監(jiān)管沙盒”項目。前兩個分別是亞利桑那州和懷俄明州推出的“監(jiān)管沙盒”工具。

美國得州立法者正在評估實施“監(jiān)管沙盒”項目的可行性。在“監(jiān)管沙盒”國際化合作方面，美國個別州正在進行信息共享嘗試，為未來新產(chǎn)品和服務的國際市場推廣做準備。

猶他州的“監(jiān)管沙盒”自2019年5月13日生效，在很多方面與亞利桑那州的“監(jiān)管沙盒”類似。不同的是，猶他州的“監(jiān)管沙盒”歸該州商務部管轄，而亞利桑那州的這個項目納入該州司法部長管轄范圍。

猶他州和亞利桑那州將“創(chuàng)新產(chǎn)品”定義為使用或結合新技術或新興技術的產(chǎn)品，或以新方式使用現(xiàn)有技術解決問題、提供便利或提供在該州尚未廣泛使用的服務或產(chǎn)品。值得注意的是，猶他州的定義明確包括了區(qū)塊鏈技術。雖然亞利桑那州的法律沒有明確提到區(qū)塊鏈技術，但該州相關部門表示，“某些區(qū)塊鏈或加密貨幣產(chǎn)品或服務可能也有資格進入‘監(jiān)管沙盒’”。

在猶他州，監(jiān)管部門可以根據(jù)具體情況，規(guī)定測試產(chǎn)品的消費者數(shù)量，以及可能發(fā)放給個人消費者的任何個人消費貸款或累計貸款的最高金額。涉及到資金轉賬的交易規(guī)模同樣是按個案進行監(jiān)管。

在亞利桑那州，“監(jiān)管沙盒”參與者可能不會與逾萬消費者進行交易，但是在確保風險可控情況下，消費者數(shù)量也可增加至1.75萬。此外，根據(jù)亞利桑那州法律，每筆消費者貸款不得超過1.5萬美元，每位消費者的貸款總額不得超過5萬美元。亞利桑那州還將轉賬交易限制在2500美元以內，每位消費者的交易總額上限為2.5萬美元。

猶他州對最高利率沒有設定上限，而亞利桑那州對消費貸款規(guī)定了最高利率，“監(jiān)管沙盒”參與者必須遵守。

根據(jù)猶他州法律，“監(jiān)管沙盒”申請人必須在猶他州實際設有工作場所，并且必須在該處場所開發(fā)和執(zhí)行創(chuàng)新產(chǎn)品或服務的所有測試。申請人必須同意保留所有有關產(chǎn)品或服務的記錄和數(shù)據(jù)。相比之下，亞利桑那州的法律對申請者沒有這樣的要求，但是規(guī)定申請者必須同意所有記錄、文件和數(shù)據(jù)向司法部門開放，以供隨時查閱。

猶他州和亞利桑那州都要求參與者維護測試產(chǎn)品或服務相關的記錄、文檔和日常業(yè)務過程中產(chǎn)生的數(shù)據(jù)。如果測試失敗，這兩個州都要求監(jiān)管機構了解參與者為防止測試失敗對消費者造成傷害而采取的措施。

美國各州在與政府共享業(yè)務記錄的機密級別上有所不同。猶他州要求參與方的信息披露必須清晰、引人注目，如果產(chǎn)品或服務是基于互聯(lián)網(wǎng)或應用程序，消費者必須在交易完成前確認已收到信息披露。相比之下，亞利桑那州的法律規(guī)定，參與者提交的或政府部門根據(jù)法規(guī)獲得的記錄“不是公共記錄，不予公開供公眾查閱”。

無論是亞利桑那州還是猶他州，申請人進入“監(jiān)管沙盒”并不能意味著全然不受州政府監(jiān)管。在亞利桑那州，監(jiān)管部門可以自行決定參與者該不該遵守法規(guī)。相比之下，在猶他州，監(jiān)管部門要對項目進行成本效益分析。

此外，猶他州和亞利桑那州都不能免除參與者遵守聯(lián)邦法律和法規(guī)。然而，這兩個州的法律都規(guī)定，“監(jiān)管沙盒”參與者“被視為擁有州法律規(guī)定的適當許可，以便滿足聯(lián)邦法律中要求州許可或授權的任何條款”。此外，猶他州和亞利桑那州都允許與聯(lián)邦和州監(jiān)管機構達成協(xié)議，在“監(jiān)管沙盒”之間建立互惠關系。也就是說，猶他州和亞利桑那州可以同意“監(jiān)管沙盒”的參與者同時可以在這兩個州運作。

一家成功的公司不可避免地需要將其產(chǎn)品擴展到“監(jiān)管沙盒”框架之外，以實現(xiàn)增長。從這個意義上來說，“監(jiān)管沙盒”參與者在測試和開發(fā)產(chǎn)品和服務過程中，最好將適用于其產(chǎn)品的法律和法規(guī)牢記在心，以便為最終從“監(jiān)管沙盒”中退出并正式進軍市場提前做好準備。

除了政府支持的“監(jiān)管沙盒”項目，金融科技公司內部也可以設立類似項目，方便自行測試商業(yè)運作可行性。總部位于美國得州首府奧斯汀的金融科技公司Q2為社區(qū)銀行提供數(shù)字化解決方案。該公司在內部有一個類似于“沙盒”的設置，以確保在一個非常安全的環(huán)境下測試新想法并進行市場可行性研究，以確定什么最適合消費者的需求。

美國聯(lián)邦機構的“沙盒”興趣越來越濃厚，業(yè)內仍存爭議

美國聯(lián)邦機構也對“監(jiān)管沙盒”項目有興趣，探討在聯(lián)邦層級實施類似項目的可能性，但是到目前為止還沒有實施具體項目。

美國消費者金融保護局（CFPB）去年9月宣布開發(fā)和實施“監(jiān)管沙盒”項目的計劃，由消費者金融保護局的創(chuàng)新辦公室負責落實。創(chuàng)新辦公室負責人保羅·沃特金斯（PaulWatkins）是亞利桑那州“監(jiān)管沙盒”計劃的主要推動者。此外，美國財政部也在研究金融科技“監(jiān)管沙盒”的可行性。

有分析指出，盡管個別聯(lián)邦監(jiān)管機構可能會選擇在其監(jiān)管范圍內設置“監(jiān)管沙盒”，但考慮到聯(lián)邦金融監(jiān)管的分散性，在可預見的未來不太可能出現(xiàn)一個完整的聯(lián)邦金融科技“監(jiān)管沙盒”。雖然前景不明朗，但這些進展值得關注，因為它們突顯出美國聯(lián)邦層級機構對“沙盒”式的監(jiān)管工具的興趣越來越濃厚。

創(chuàng)新是改善消費者生活的一個重要方面，而一個新的、有利于創(chuàng)新的消費者保護框架可以使消費者、企業(yè)和監(jiān)管機構三方均受益。“監(jiān)管沙盒”就是一種保護框架，但是在美國并非沒有爭議。

與此同時，美國聯(lián)邦機構對“監(jiān)管沙盒”的興趣引發(fā)業(yè)界警惕。美國證券交易委員會（SEC）專員海絲特·皮爾斯（Hester Peirce）對“監(jiān)管沙盒”程序上的有效性表示懷疑。她說：“我認為我們需要減少家長式管理。”

她在解釋對“監(jiān)管沙盒”保持警惕的原因時說：“我完全贊成尋找適當?shù)谋O(jiān)管許可，為創(chuàng)新的蓬勃發(fā)展掃清道路。然而，讓我感到不安的是，監(jiān)管機構通常就坐在企業(yè)家旁邊。監(jiān)管機構正在推動和管理這個沙盒。”

鑒于這些擔憂，一些在區(qū)塊鏈和數(shù)字資產(chǎn)領域運營的公司，例如金融科技公司，可能會認為吸引力不夠大，因此不愿意進入政府批準的“監(jiān)管沙盒”。與此同時，其他一些公司可能會發(fā)現(xiàn)，雖然進入“監(jiān)管沙盒”會在一段時間內接受政府“溫和的”監(jiān)管和監(jiān)督，但是這也使他們能夠有機會驗證創(chuàng)新產(chǎn)品和服務的市場可行性，同時避免在啟動階段就要為合規(guī)問題而付出高昂的費用和大量的時間去申請相關許可。

美國得州休斯敦大學計算機系副教授石衛(wèi)東對記者表示，金融科技公司在美國試水金融產(chǎn)品和服務有很大不確定因素。

首先，傳統(tǒng)金融集團不會輕易讓創(chuàng)新型金融科技公司染指這塊業(yè)務，會游說政府出臺措施限制金融科技公司做大做強；其次，基于區(qū)塊鏈的金融科技產(chǎn)品和服務具有去中心化的特質，這對美國金融監(jiān)管構成挑戰(zhàn)。而金融科技公司的產(chǎn)品和服務在全球市場推廣，則會對美國針對美元交易和轉賬的監(jiān)管體系構成挑戰(zhàn)，這顯然不符合美國政府利益；最后，不是所有美國大型科技公司都愿意進軍金融業(yè)務，因為公司并不一定愿意承受因監(jiān)管和申請許可而帶來的額外成本和時間壓力。

他舉例說，像臉書（Facebook）這樣的大型公司在決定推出加密貨幣Libra時，選擇與包括信用卡公司在內的金融集團合作，以避開申請許可的麻煩，并將新業(yè)務總部設在瑞士，以繞開美國政府監(jiān)管。但是臉書擬推向市場的Libra最終還是受到美國政府打壓。

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