11月9日訊 據(jù)中國證券報報道，目前地方政府引導(dǎo)基金在我國尚屬相對較新的事物，各地仍在摸索相應(yīng)的管理經(jīng)驗。分析人士指出，現(xiàn)階段我國政府引導(dǎo)基金存在的主要問題包括：投資行業(yè)與地域失衡、資金利用效率不高、市場化程度較低、缺乏后續(xù)監(jiān)測和信息披露制度等，面對這些問題，探索出切實可行的應(yīng)對措施尤為重要。
五種運行模式
中信建投報告指出，目前關(guān)于地方引導(dǎo)基金的日常管理及投資運作，主要方式有：一、成立獨立的事業(yè)法人主體作為基金的管理機構(gòu)。二、委托地方國有資產(chǎn)經(jīng)營公司或政府投資平臺公司負責引導(dǎo)基金的管理運作。三、委托地方國有創(chuàng)投企業(yè)負責引導(dǎo)基金的管理運作。四、成立引導(dǎo)基金管理公司或由公司制引導(dǎo)基金自行管理。五、委托外部管理機構(gòu)負責引導(dǎo)基金管理。
我國引導(dǎo)基金的主要投資模式有參股、跟進投資、風險補助、融資擔保及投資擔保等?，F(xiàn)階段參股是引導(dǎo)基金目前最主要的投資模式，引導(dǎo)基金向創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)進行股權(quán)投資，并在約定的期限內(nèi)退出，主要支持發(fā)起設(shè)立的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)。在這一模式下，引導(dǎo)基金按照創(chuàng)投母基金的方式運作，與創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)合作成立子基金，然后子基金投向創(chuàng)業(yè)企業(yè)，在此過程當中，引導(dǎo)基金不參與子基金的日常管理，僅充當出資占股的角色。子基金中引導(dǎo)基金的認購比例一般不超過25%，而且不能成為第一大股東。該運作方式能夠通過發(fā)起設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金引導(dǎo)民間資本投資初創(chuàng)期的企業(yè)，從而起到政府資金的杠桿放大作用。在評估子基金是否成為引導(dǎo)基金的投資標的時，引導(dǎo)基金重點考察的維度放在領(lǐng)導(dǎo)團隊背景、投資策略、過往業(yè)績、募資能力、基金激勵與利益分配、團隊經(jīng)歷分配以及投資團隊培養(yǎng)。
跟進投資是對創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)選定投資的初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)，引導(dǎo)基金與創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)共同投資。一般來說創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)在選定投資項目后或?qū)嶋H完成投資一年內(nèi)，可以申請跟進投資。引導(dǎo)基金應(yīng)按照創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)實際投資額50%以下的比例跟進投資，且每個項目投資額不超過300萬元人民幣。引導(dǎo)基金跟進投資形成的股權(quán)委托共同投資的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)管理。
風險補助是引導(dǎo)基金對已投資于初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)給以一定的補助?！兑龑?dǎo)基金管理暫行辦法》規(guī)定，引導(dǎo)基金按照最高不超過創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)實際投資額的5%給予風險補助，補助金額最高不超過500萬人民幣。風險補助資金主要用于彌補創(chuàng)業(yè)投資損失。
政府引導(dǎo)基金考核難
值得注意的是，由于地方產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金是相對較新的模式，不少政府機構(gòu)仍缺乏成熟的管理機制。
業(yè)內(nèi)人士指出，目前國內(nèi)的引導(dǎo)基金設(shè)立初期為了招募到優(yōu)秀的子基金經(jīng)理加強宣傳力度，在投資決策后對子基金的運作情況公示力度有限，使得市場上對某只引導(dǎo)基金的實際運作水平了解有限。如政府引導(dǎo)基金的官網(wǎng)上僅有截至某年累計投資子基金數(shù)量、子基金累計投資項目數(shù)量，而對子基金所投項目是否有退出、退出情況卻不得而知。根據(jù)國外經(jīng)驗，通常超過一半以上的投資會通過海外資本市場或收購兼并退出。
此外，政府對基金的運作管理重視不夠，有業(yè)內(nèi)人士認為，目前，政府引導(dǎo)基金的業(yè)務(wù)重心更多放在合作管理機構(gòu)的評估篩選、引資和投資上，而對基金的運作管理則重視不夠，這使得政府難以對當前已經(jīng)運作的政府引導(dǎo)基金全面客觀地做出考核，特別是政府部門要實現(xiàn)的戰(zhàn)略性目標，與基金管理機構(gòu)希望的盈利性目標存在一定程度的沖突，如何平衡二者的關(guān)系，進而建立科學完善的考核評價體系，是亟需解決的問題。
此外，資源分配上也明顯不均。這也是受國內(nèi)VC/PE機構(gòu)發(fā)展的相對集中特點決定的，絕大多數(shù)機構(gòu)活躍在北京、上海、深圳、廣州等地，因此，這些地區(qū)的引導(dǎo)基金設(shè)立后招募到子基金變得相對容易，這些子基金管理團隊擁有較為豐富的項目儲備和本地資源，為基金日后運作提供了一定保障。而二、三線城市VC/PE機構(gòu)數(shù)量有限，一線城市優(yōu)秀基金經(jīng)理因引導(dǎo)基金的地區(qū)比例限制不愿落地。
- 蜜度索驥：以跨模態(tài)檢索技術(shù)助力“企宣”向上生長
- 萬事達卡推出反欺詐AI模型 金融科技擁抱生成式AI
- OpenAI創(chuàng)始人的世界幣懸了？高調(diào)收集虹膜數(shù)據(jù)引來歐洲監(jiān)管調(diào)查
- 華為孟晚舟最新演講：長風萬里鵬正舉，勇立潮頭智為先
- 華為全球智慧金融峰會2023在上海開幕 攜手共建數(shù)智金融未來
- 移動支付發(fā)展超預(yù)期：2022年交易額1.3萬億美元 注冊賬戶16億
- 定位“敏捷的財務(wù)收支管理平臺”，合思品牌升級發(fā)布會上釋放了哪些信號？
- 分貝通商旅+費控+支付一體化戰(zhàn)略發(fā)布，一個平臺管理企業(yè)所有費用支出
- IMF經(jīng)濟學家：加密資產(chǎn)背后的技術(shù)可以改善支付，增進公益
- 2022年加密貨幣“殺豬盤”涉案金額超20億美元 英國銀行業(yè)祭出限額措施
- 北銀消費金融公司【遠離各類不良校園貸】風險提示
免責聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準確性及可靠性，讀者在使用前請進一步核實，并對任何自主決定的行為負責。本網(wǎng)站對有關(guān)資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負任何法律責任。任何單位或個人認為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識產(chǎn)權(quán)或存在不實內(nèi)容時，應(yīng)及時向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實情況說明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細侵權(quán)或不實情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。
