放著我來(lái)！銀行紛紛建立AMC 親力親為債轉(zhuǎn)股

文丨 劉信鳳

11月25日訊，一方面銀行不良率節(jié)節(jié)攀升，另一方面關(guān)于銀行業(yè)步入資本寒冬的流言四起，在國(guó)家管理層新一輪債轉(zhuǎn)股的契機(jī)下，銀行開(kāi)始變被動(dòng)為主動(dòng)，積極構(gòu)思建立旗下資產(chǎn)管理公司(AMC)子公司方案，相繼投身債轉(zhuǎn)股大業(yè)，為新一輪債轉(zhuǎn)股有效開(kāi)展出謀劃策。

日前，關(guān)于工、農(nóng)、中、建、交五大行擬成立旗下AMC子公司的輿論報(bào)道引發(fā)市場(chǎng)熱議。但五大行決心堅(jiān)定，思路清晰。具體來(lái)看，各家銀行方案基本一致，以自有資金出資100億元左右，成立專(zhuān)門(mén)經(jīng)營(yíng)債轉(zhuǎn)股的投資子公司，按有關(guān)規(guī)定，交叉實(shí)施債轉(zhuǎn)股。

筆者查閱資料發(fā)現(xiàn)，銀行之所以親力親為投資成立AMC子公司，積極參與債轉(zhuǎn)股有效實(shí)施，或出于以下幾方面考慮：

一、銀行與AMC之間存在議價(jià)矛盾。AMC與銀行之間大多存在信息不對(duì)等的問(wèn)題，而且雙方的利益出發(fā)點(diǎn)不同，在債轉(zhuǎn)股議價(jià)方面存在矛盾。通常，AMC認(rèn)為給出的價(jià)格已經(jīng)夠高，但銀行仍感覺(jué)AMC打折太狠，雙方經(jīng)常出現(xiàn)議價(jià)沖突。盡管在外界看來(lái)，債轉(zhuǎn)股相當(dāng)于把銀行的錢(qián)做了一個(gè)倒手而已，但是某銀行內(nèi)部人士表示，在銀行內(nèi)部看來(lái)，債轉(zhuǎn)股所涉及的不良、利潤(rùn)率下降都是實(shí)實(shí)在在記在自家分行頭上的，故與AMC在議價(jià)方面難以達(dá)成一致意見(jiàn)。

二、當(dāng)前AMC消化全部不良貸款有困難。當(dāng)前的銀行不良資產(chǎn)體量巨大，又處于集體爆發(fā)高峰期，加之管理層不斷推進(jìn)供給側(cè)改革與產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，未來(lái)的不良率仍然存在上升的可能，但是當(dāng)前存在的AMC數(shù)量有限，能以承擔(dān)短期內(nèi)消化萬(wàn)億規(guī)模債轉(zhuǎn)股的重任。

三、五大行不良率偏高，債轉(zhuǎn)股意愿強(qiáng)烈。據(jù)銀監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，商業(yè)銀行整體不良貸款率為1.76%。其中，工、農(nóng)、中、建、交五大行不良率依次為1.62%、2.39%、1.48%、1.56%和1.53%。業(yè)內(nèi)設(shè)定的不良率風(fēng)險(xiǎn)警戒線(xiàn)是2%，顯然五大行在不良貸款方面承壓巨大，尤其農(nóng)行不良率已經(jīng)超越風(fēng)險(xiǎn)警戒線(xiàn)。五大行主動(dòng)發(fā)起債轉(zhuǎn)股的內(nèi)驅(qū)力強(qiáng)大，主導(dǎo)債轉(zhuǎn)股的意愿強(qiáng)烈。

四、銀行建立AMC具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。回顧歷史，四大資產(chǎn)管理公司均為銀行系出身，后來(lái)為保證債轉(zhuǎn)股實(shí)施主體和資產(chǎn)出讓方的相對(duì)獨(dú)立性，才從銀行體系剝離出來(lái)成為獨(dú)立法人。銀行作為債轉(zhuǎn)股的重要參與者，出資建立旗下AMC子公司專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)消化不良貸款，交叉實(shí)施債轉(zhuǎn)股，在資源與操作方面都具有獨(dú)具優(yōu)勢(shì)，也具有一定的合理性。

最新消息顯示，11月22日晚間，農(nóng)行發(fā)布公告稱(chēng)，擬在北京設(shè)立農(nóng)銀資產(chǎn)管理有限公司，注冊(cè)資本為100 億元，為該行全資子公司，按一級(jí)子公司管理，專(zhuān)司債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)。另?yè)?jù)內(nèi)部人士透露，工行、建行、中行等三家國(guó)有大行也準(zhǔn)備在今年年底的董事會(huì)上審議設(shè)立AMC子公司的計(jì)劃。

25日，關(guān)于銀行成立AMC子公司的事項(xiàng)又有了新動(dòng)向。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道消息稱(chēng)，招行、民生兩家股份銀行擬聯(lián)手長(zhǎng)城資產(chǎn)管理公司一同組建資產(chǎn)管理公司，專(zhuān)業(yè)從事債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)。由此可見(jiàn)，意欲創(chuàng)建AMC子公司的銀行隊(duì)伍正在加速擴(kuò)容。

截至目前，我們只看到銀行方面關(guān)于建立AMC子公司的行動(dòng)正在轟轟烈烈的開(kāi)展，卻并未看到管理層表態(tài)。那么，該方案是否可行呢?

據(jù)悉，在新一輪債轉(zhuǎn)股開(kāi)啟的標(biāo)志性文件《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見(jiàn)》當(dāng)中，管理層明確要求，銀行不得直接將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)，應(yīng)通過(guò)向?qū)嵤C(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓債權(quán)、由實(shí)施機(jī)構(gòu)將債權(quán)轉(zhuǎn)為對(duì)象企業(yè)股權(quán)的方式實(shí)現(xiàn)。實(shí)施機(jī)構(gòu)可以是金融資產(chǎn)管理公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司等多種類(lèi)型。那么，銀行是否可以建立AMC子公司呢?

據(jù)悉，10月13日，銀監(jiān)會(huì)曾召集債轉(zhuǎn)股試點(diǎn)銀行開(kāi)會(huì)，就銀行成立債轉(zhuǎn)股子公司一事進(jìn)行討論。監(jiān)管層態(tài)度是積極、審慎，要求銀行既要把事情做好，又要規(guī)范化運(yùn)作，以有效防范各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)。尤其銀行投貸聯(lián)動(dòng)機(jī)制在全國(guó)鋪開(kāi)后，經(jīng)過(guò)必要的審批程序，銀行成立具備投資能力的子公司的可能性大幅提高。

目前業(yè)內(nèi)對(duì)銀行成立AMC喜憂(yōu)參半。有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，銀行成立AMC子公司，是本輪市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的重大突破。但也有人對(duì)銀行AMC子公司后續(xù)操作當(dāng)中可能產(chǎn)生關(guān)聯(lián)交易的風(fēng)險(xiǎn)表示擔(dān)憂(yōu)。無(wú)論如何，當(dāng)前的形勢(shì)可謂“萬(wàn)事俱備，只欠東風(fēng)”，不知管理層的政策東風(fēng)何時(shí)能夠落實(shí)到銀行AMC子公司的頭上，讓我們拭目以待!

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