中國特色的監(jiān)管搶地盤，癥結(jié)在哪？

中國特色的監(jiān)管搶地盤、監(jiān)管分割和競爭，從臺面下的角力已經(jīng)演變到公開辯論，導火索就是險資舉牌。

12月3日證監(jiān)會主席劉士余的“妖精論”可謂驚天一聲雷，激起輿論核彈驚人。不管你贊同與否，至少業(yè)界有一個心照不宣的共識是，這主要是針對近來在資本市場上頻頻舉牌的保險公司的。自“寶萬大戰(zhàn)”以來，保險資金與“野蠻人”的爭論再度甚囂塵上。

4日，坊間廣為流傳的一份、據(jù)稱為保監(jiān)會資金運用監(jiān)管部內(nèi)部人士在某非公開場合的講話錄音被視為保監(jiān)會體系對劉主席講話的某種回應(yīng)。在錄音中，該人士以個人名義評論稱，“劉士余主席說了很長的一段話，我個人覺得沒什么，對于劉主席提到的問題，到目前為止還沒有經(jīng)過系統(tǒng)的數(shù)據(jù)分析，只是下意識的做了結(jié)論。當然這個背后原因很復雜，我們保監(jiān)會馬上會出臺一個比較嚴格的制度來約束一些保險公司的行為，但是在我們這個政策沒有出臺之前，還處在靜默期。作為證監(jiān)會的主席來表這個態(tài)，其實我個人感覺，這是不應(yīng)該的。”“針對險資運用，保監(jiān)會近期將出臺更加嚴格的措施”，針對前海人壽增持格力電器問題，他也明確表示“不贊成繼續(xù)增持”。

中國分業(yè)監(jiān)管格局下，監(jiān)管機構(gòu)的地盤意識非常清晰，從非標理財、通道業(yè)務(wù)到債券市場分割與統(tǒng)一，從股災(zāi)中的配資到萬能險魔獸，短兵相接，刺刀見紅已經(jīng)不是一次兩次，這一立場出發(fā)下，凡是有利益的事大家都去爭搶，有麻煩的雷大家相互推諉，這一點在互聯(lián)網(wǎng)金融和股災(zāi)上的反應(yīng)尤為顯著。

其結(jié)果是中國從2008年以來經(jīng)歷了蔚為壯觀的影子銀行崛起，從信托到券商資管、基金子公司，再到保險資管、萬能險，一個接一個的金融套利，表面上推動了金融自由化進程，實質(zhì)都是監(jiān)管分割與爭地盤釋放出的潘多拉盒子。從理財產(chǎn)品剛性兌付到股災(zāi)配資之難，它們一次次觸動了中國脆弱金融體系的敏感神經(jīng)。

問題錯在哪？我們始終認為這不是機構(gòu)簡單分與合的問題。一些專家學者，言必稱希臘，動輒國外如何，但如果你仔細研讀他們的觀點會發(fā)現(xiàn)，學者們對國外問題缺乏一些扎實研究便想生搬硬套?，F(xiàn)在已經(jīng)很少有人去認真回顧八十年代以來的金融史和監(jiān)管體制變遷史，更沒有幾個人真正去弄清美英監(jiān)管體制變遷的細節(jié)，估計也不想弄明白。

一句話言必稱希臘無助于解決中國當下的金融困局。

劉主席借用春秋筆法公開放炮的方式背后有更多的無奈。這是整個體制的癥結(jié)——監(jiān)管只有地盤意識，卻缺乏清晰的責任邊界和考核約束機制。這不僅僅是簡單的信息共享問題，也不是協(xié)調(diào)好不好的問題。關(guān)鍵是責任不清，出了事，沒有嚴格追責機制。

如果不能有效解決金融監(jiān)管責任權(quán)力匹配和監(jiān)督考核問題，恐怕監(jiān)管分合都于事無補，更危險的是，一旦處理不當，還有可能喪失金融改革治本之機。時間窗口不等人啊。

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