險(xiǎn)資參與定增今年已超千億元同比增四成

文|證券日報(bào)

12月29日訊，近日受到資本市場關(guān)注的申萬宏源定增事項(xiàng)，被傳將由一家險(xiǎn)企認(rèn)購百億元規(guī)模，若屬實(shí)，這將是險(xiǎn)資發(fā)力上市公司定向增發(fā)的一個極致縮影。

據(jù)《證券日報(bào)》統(tǒng)計(jì)，今年參與增發(fā)的險(xiǎn)資規(guī)模已超千億元，同比增速在四成以上，在上市公司定向增發(fā)募集資金來源中的比重進(jìn)一步提升1.7個百分點(diǎn)至7.11%。

參與定增的險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)也呈現(xiàn)較高集中度，國華人壽、華夏保險(xiǎn)、天安財(cái)險(xiǎn)、平安資產(chǎn)、泰康資產(chǎn)分別“露臉”10次以上，而擁有較大資金量的平安資產(chǎn)、平安人壽、中國人壽參與定增動用的資金體量較大，均達(dá)百億元，其中平安資產(chǎn)的資金量達(dá)兩百多億元。

占定增募資總額的7%

《證券日報(bào)》據(jù)萬得資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止到12月27日，滬深兩市今年來共有768家上市公司實(shí)施增發(fā)，實(shí)際募資總額達(dá)1.48萬億元(14840億元)，與年初研究機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)的1.5萬億元接近。

發(fā)布增發(fā)預(yù)案的上市公司數(shù)量達(dá)到1148家，預(yù)計(jì)募集資金合計(jì)達(dá)到2.5萬億元。獲配賬戶名單顯示，有38個險(xiǎn)資賬戶參與增發(fā)，累計(jì)動用資金(獲配投入資金)1055億元， 占到上市公司增發(fā)募集資金總額的7.11%。

今年參與定增的險(xiǎn)資規(guī)模相較于去年，增長超過四成(41.8%)，險(xiǎn)資對上市公司定向增發(fā)募集資金的貢獻(xiàn)度提升了1.7個百分點(diǎn)。2015年，據(jù)本報(bào)記者統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，兩市上市公司定增實(shí)施案例共857起，實(shí)際募資總金額超過1.37萬億元，而參與定增的險(xiǎn)資賬戶共46個，投資金額為744億元，險(xiǎn)資占比5.42%。

國華人壽16次最多

從各險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)看，截止到12月27日，國華人壽、華夏保險(xiǎn)、天安財(cái)險(xiǎn)、平安資產(chǎn)、泰康資產(chǎn)參與定增次數(shù)較多，均達(dá)到10次以上。從參與定增的資金體量看，平安資產(chǎn)、平安人壽、中國人壽的資金量達(dá)百億元，其中平安資產(chǎn)的資金量為兩百多億元。

定增王劉益謙實(shí)際控制的國華人壽參與定增達(dá)到16次，動用資金49.6億元，在險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)中次數(shù)最多，參與了神州信息、太陽能、高升控股、分眾傳媒、海翔藥業(yè)、通裕重工、西寧特鋼、中國巨石、廣晟有色、馳宏鋅鍺、馳宏鋅鍺、騰達(dá)建設(shè)、佳都科技、新潮能源、龍宇燃油、杭電股份的非公開發(fā)行股份過程。

不過，無論是參與定增次數(shù)還是資金規(guī)模，國華人壽均低于其在去年的“戰(zhàn)績”。2015年，國華人壽26次現(xiàn)身定增特定投資者名單，共耗資102.3億元，亦為參與定增項(xiàng)目最多的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。

今年參與定增次數(shù)上僅次于國華人壽的是天安財(cái)險(xiǎn)和華夏保險(xiǎn)，二者均15次現(xiàn)身上市公司定向增發(fā)投資者名單，前者耗資50.4億元，后者耗資42.4億元。

此外，泰康資產(chǎn)參與定增11次，累計(jì)動用資金92.7億元。平安資產(chǎn)參與定增12次，累計(jì)動用資金260.2億元，資金規(guī)模在各保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)中最多。而平安人壽、中國人壽分別以125.9億元、116.9億元分居參與定增動用資金規(guī)模第二、第三位。另外，平安養(yǎng)老、華泰資產(chǎn)參與上市公司定增也較多，分別7次出現(xiàn)在定增機(jī)構(gòu)投資者名單中。

某中小險(xiǎn)企負(fù)責(zé)人曾對《證券日報(bào)》記者稱，該公司把定增項(xiàng)目作為嚴(yán)峻的投資形勢下的一個新方向，源自于這類項(xiàng)目收益性和安全性均相對較高，有一定把握可以獲得不錯的收益。

上述險(xiǎn)企負(fù)責(zé)人稱，看好定增項(xiàng)目投資的原因主要有兩點(diǎn)。一方面，定增項(xiàng)目的股票價(jià)格會有折價(jià)，即使僅折價(jià)到90%，也相當(dāng)于有了安全墊，如果股票發(fā)行后回到市場價(jià)格，再有一定的上漲，也就意味著項(xiàng)目投資有穩(wěn)賺的收益。另一方面，發(fā)布定增預(yù)案的公司一般有較好的成長性預(yù)期，未來股票的成長性收益也可以期待。

從歷史數(shù)據(jù)看，定增項(xiàng)目持續(xù)獲得超額收益。據(jù)財(cái)通基金定增研究中心發(fā)布的定增研究報(bào)告數(shù)據(jù)，在2011年到2015年定增實(shí)施較多的年份，定增市場平均絕對收益率約為47.16%，相對滬深300指數(shù)，定增平均相對收益率為40.74%，超額收益顯著。

有保險(xiǎn)資管公司相關(guān)負(fù)責(zé)人對本報(bào)記者稱，參與到定增項(xiàng)目需要有相應(yīng)的關(guān)系和渠道，這對部分投資人來說也是門檻。不過，參與定增也有一定潛在風(fēng)險(xiǎn)。相關(guān)規(guī)定對申請非公開發(fā)行股票的上市公司并無盈利方面的要求，也就是說，即使是虧損的企業(yè)也可以申請發(fā)行，且股份發(fā)行后12個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，因此投資定增項(xiàng)目對機(jī)構(gòu)投資人的投研能力、風(fēng)控能力要求較高。

據(jù)萬得資訊數(shù)據(jù)，盡管多數(shù)險(xiǎn)企參與定增后鎖定股票浮盈，但也有險(xiǎn)企鎖定期的股票出現(xiàn)數(shù)千萬元的浮虧，如某險(xiǎn)企此項(xiàng)浮虧超過2000萬元。而據(jù)同花順iFind數(shù)據(jù)，截至12月27日，今年來有上百只股票在增發(fā)后的半年內(nèi)出現(xiàn)破發(fā)情況。

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