宜人貸風(fēng)險準(zhǔn)備金突減6.5億 背后真相大有講究

文｜X先生

2月6日訊，過年期間，抽空關(guān)注了幾家平臺風(fēng)險準(zhǔn)備金的情況。一晃眼看到宜人貸的報告白紙黑字寫著活期賬戶減少6.5億。當(dāng)時差點嚇尿。

難道最近它遇到巨額壞賬，一下子賠了6.5億出去?

后來仔細(xì)一看，就在同一份公告里，宜人貸花了7.5億購買銀行理財產(chǎn)品，虛驚一場。簡單算一算，其實平臺總的質(zhì)保服務(wù)?？钸€是是增加了。宜人貸到2016年12月底的質(zhì)保服務(wù)?？钜呀?jīng)超過10億人民幣。

7.5億買理財說明啥問題?

P2P剛開始搞風(fēng)險準(zhǔn)備金的時候，也曾有人討論，準(zhǔn)備金這筆錢到底是不是屬于平臺的?還是應(yīng)該屬于投資人的?

目前的情況是這樣子的，P2P的監(jiān)管口徑是平臺不能自擔(dān)保，投資人要明白自己的風(fēng)險處境。

所以理論上平臺不需要對貸款壞賬做“未到期責(zé)任準(zhǔn)備金“，它根本沒責(zé)任嘛。

于是平臺之前已經(jīng)存在的風(fēng)險準(zhǔn)備金定位就尷尬了，只能紛紛變成質(zhì)保服務(wù)專款，算是平臺自己用來保障服務(wù)質(zhì)量的錢。

監(jiān)管總不能嚴(yán)禁一家公司錢送給客戶吧?

這是什么規(guī)定?估計也很難執(zhí)行呀。在沒有買理財之前，宜人貸的質(zhì)保服務(wù)?？詈艽笠徊糠质且韵拗菩袁F(xiàn)金(RestrictedCash)的形式存在。限制性現(xiàn)金就是有獨立的專門用途的錢，不能和普通現(xiàn)金一樣亂用。(限制級電影被稱為R級片也是應(yīng)為Restricted這個詞)。

宜人貸拿質(zhì)保服務(wù)?？钯I理財，就是用實際動作說明了，這筆錢屬于平臺所有，只要它愿意，可以大模大樣地動一動。

萬一發(fā)生逾期，錢買了理財拿不出來怎么辦?

目前不用太擔(dān)心它的流動性。

一方面，7.5億的理財產(chǎn)品不一定全是定期，公司理財也可以買隨時退出的活期產(chǎn)品，或者超短期理財。

另一方面，7.5億這么大金額的存款，已經(jīng)可以和銀行談利率了。做成靈活的理財產(chǎn)品，收益不一定會比存款高多少。年底這個時間點，突然存款變理財，也可能是銀行部門出于KPI指標(biāo)壓力，要把這么大一筆存款請出表去，留著以后慢慢吃。這種情況下，7.5億可能只是短期理財戶頭里放一放。

還有一點，我估計宜人貸質(zhì)保專款最近平均每個月的支出1個億左右。10億多的資金，買掉7億，還有3億。同時，平臺上交易還在繼續(xù)進(jìn)行，每個月還能有新的?？钍杖脒M(jìn)來。按照成交量比例推算，每個月新增的?？罹湍芙咏?個億，覆蓋正常支出是足夠的。

為什么要去觀察平臺的準(zhǔn)備金

剛開始投資P2P的時候，我還很單純，平臺說啥都信。

后來經(jīng)過向前輩的學(xué)習(xí)，才知道觀察平臺的準(zhǔn)備金這一點。

有些平臺的信息披露可能只是用查詢銀行存款余額的圖糊弄大家;有些平臺可能是有專門獨立存管報告。有些平臺的披露只是一個數(shù)字;有些平臺可能讓前端做了動態(tài)的實時交互。有些平臺提取準(zhǔn)備金是按照歷史數(shù)據(jù)算固定比例;有些平臺引入“預(yù)期損失模型”估計壞賬率，采用動態(tài)計提制度。這里面的差異都反映了公司的運營能力，還有更重要的對投資人的誠意。

舉例說明，我重點關(guān)注的幾家平臺，各自對準(zhǔn)備金的信息披露都不一樣。宜人貸算是準(zhǔn)備金余額最多的，排在后面的是紅嶺，其他幾家的準(zhǔn)備金也各有特色。

比如拍拍貸一開始是沒有準(zhǔn)備金的。2015年1月的時候，它掏出1000萬，作為對平臺上部分標(biāo)的提供保障的底子——就像大家過年打牌放在桌面上的“底”有沒有。后來拍拍貸準(zhǔn)備金池子慢慢增長，直到2016年9月，一共3000多萬。但是從2016年10月開始，它升級了質(zhì)保服務(wù)?？钣媱?，突然又塞了4000萬進(jìn)去。11月和12月它的準(zhǔn)備金吹氣球一樣膨脹起來，現(xiàn)在已經(jīng)突破兩億五千萬了。為了沖上市也是蠻拼的。

還有積木盒子也是比較早有風(fēng)險準(zhǔn)備金的平臺。從2014年開始積累，到2015年3月，最高存下7600萬的準(zhǔn)備金。但是積木盒子不幸碰上了河北融投的事情。受影響的金額據(jù)說1億多接近2億。

把準(zhǔn)備金全部賠光了不好看。他們干脆一不做二不休，重新搞了個“穹頂計劃儲備資金”，再砸了1億墊進(jìn)去。積木盒子的準(zhǔn)備金變化情況如下圖：

藍(lán)色的線是加入穹頂計劃合計的數(shù)字。紅線是剔除穹頂計劃后的數(shù)字變化?？梢钥吹?，如果不是墊進(jìn)去了1個億，原來的那些準(zhǔn)備金可能已經(jīng)賠光了。

再比如你我貸也很有意思。它的風(fēng)險準(zhǔn)備金構(gòu)成特別復(fù)雜。

有一部分錢是用上海你我貸互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)有限公司的名字放在光大銀行的存款，還有一部分是用廣東南粵銀行證明嘉銀(上海)企業(yè)征信服務(wù)有限公司的名字存的存款，還有一部分用上海南粵金融服務(wù)有限公司證明嘉銀公司名字存放的保證金，另外還有放在挖財和隨手記合作伙伴那里的風(fēng)險準(zhǔn)備金等等。

又是公司名字不同，又是存款，又是保證金，又是合作伙伴，反正看著是夠暈的。

再舉個例子，紅嶺創(chuàng)投披露的準(zhǔn)備金分成三部分，資本金，風(fēng)險準(zhǔn)備金和流動性備付金。

其中流動性備付金包括公司利潤和股東定融資金等，是為了應(yīng)對流動性風(fēng)險而準(zhǔn)備的資金。這里老周的潛臺詞我理解是出了問題他愿意把整個公司都先賠給大家。

實際運營中，紅嶺的資本金基本不會動，風(fēng)險準(zhǔn)備金一直都在上漲，流動性備付金帳戶余額才會漲漲跌跌，看起來起到了賠付的作用。不過這也只是數(shù)字上的變化，紅嶺的準(zhǔn)備金披露只是網(wǎng)站公告的一個數(shù)字，真實的資金流動是否嚴(yán)守限制性現(xiàn)金的專門用途，外人就無法考證了。這也是它之前被吐槽信息不透明的一點。

看到這里想必大家也都明白了，準(zhǔn)備金這事情，各家平臺對它的來源、保存、使用，都有比較大的自主靈活性。雖然現(xiàn)在監(jiān)管還沒有規(guī)定，但是參考其他類金融機(jī)構(gòu)，以后一旦準(zhǔn)備金提取達(dá)了規(guī)定足夠的比例，說不定還可以把多余的錢拿出來，當(dāng)作公司收入的。

觀察平臺的準(zhǔn)備金，也是對平臺的全面檢查。從中可以看出一家平臺的氣質(zhì)、態(tài)度、能力，給最終的投資決策參考。特別要注意是有些平臺并沒有真的準(zhǔn)備金。碰上這樣的平臺，要跑路的時候還是照樣跑路。

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