銀行理財(cái)備戰(zhàn)情人節(jié) 噱頭甚于收益

證券時報(bào) 劉筱攸 馬傳茂

2月10日訊，剛剛以預(yù)期年化收益率全線高于4.5%的理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)對完每年一度的結(jié)構(gòu)性資金緊張期——春節(jié)檔，銀行又紛紛開始備戰(zhàn)情人節(jié)。

這一次銀行祭出的攬儲利器，是一年期的存單。

據(jù)證券時報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前已有包括民生、光大、徽商、南京、杭州、郵儲、龍江銀行等在內(nèi)的9家中小銀行以存單攬儲參與了情人節(jié)檔營銷。具體做法為吸納個人用戶存入一定金額的本金，并在一年后的情人節(jié)返還總額為浪漫數(shù)字13145.20元的本息。

記者測算發(fā)現(xiàn)，實(shí)際用戶一年期到手后的收益率，大多與上述銀行目前執(zhí)行的一年期存單利率是持平的。不難看出，這波花式理財(cái)?shù)臓I銷，噱頭遠(yuǎn)大于真實(shí)收益。

銀行并未給出高息

證券時報(bào)不完全收集的資料顯示，情人節(jié)用個人一年期定存攬儲的銀行，主要以中小銀行為主。這些支行和客戶經(jīng)理們的干勁，在一定程度上能說明這些中小銀行機(jī)制的靈活，和對中長期資金的渴求。

不過，分析人士稱，這些利用噱頭營銷攬存的銀行誠意并不夠。除了杭州銀行是要存12883.67元的定期存單外，其余的民生、光大、徽商、南京、龍江、沈陽新民富民村鎮(zhèn)銀行，如果要在一年后拿到浪漫的數(shù)字13145.20元，都是存入12893.77元，比杭州銀行要多存10.10元。

按照“(本息合計(jì)-本金)/本金= 一年收益率”的收益率公式，分別將營銷活動各個檔位的投資額套入，我們可以得出如下結(jié)果：

這意味著，不論客戶選擇哪個版本，收益率都是1.95%。而目前民生、光大、徽商、龍江等銀行實(shí)際執(zhí)行的一年期個人定期存款利率，就是1.95%。而之所以杭州銀行拿到同樣的“一生一世我愛你”要比別家銀行少花10.10元，是因?yàn)楹贾葶y行實(shí)際執(zhí)行的利率本就稍高，為2.03%。

唯一稍有誠意的恐怕就只有南京銀行了，該行一年期的個人定存為1.9%，好歹還較平常執(zhí)行利率上浮了0.05%。

照此分析，真實(shí)的情況其實(shí)是：這些銀行在即將到來的情人節(jié)營銷活動中，分利未讓。

資金面暫趨平穩(wěn)

那么為什么銀行的誠意不復(fù)從前了呢?這就在于節(jié)后資金面到底還有多緊?，F(xiàn)在央行變相加息，綜合各類機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)不難看出，說到底就是為了防止節(jié)前頻繁的公開市場操作又會推高金融杠桿的一種手段，也是一種調(diào)整期限錯配的措施。

央行的調(diào)節(jié)在顯效。年末結(jié)構(gòu)性的資金緊張期一過，目前的資金面已經(jīng)平穩(wěn)很多。一線資金交易員的視角就是最直觀的輔助，與節(jié)前借錢的需求數(shù)倍大于供應(yīng)不同，目前供需并未出現(xiàn)劇烈倒掛。

而據(jù)記者觀察，資金面寬松還有一個最直觀的表現(xiàn)——央行不再注水解渴了。2月9日，央行已經(jīng)是第五日不在公開市場操作逆回購了，理由是“隨著現(xiàn)金逐漸回籠，目前銀行體系流動性總量處于較高水平”。而在這樣的情況下，隔夜shibor繼續(xù)走跌，較上個交易日減少0.45個BP。

對此，民生證券固收團(tuán)隊(duì)分析師認(rèn)為，盡管央行已經(jīng)連續(xù)多日暫停逆回購操作，但在節(jié)前央行大量釋放流動性及節(jié)后取現(xiàn)回流等因素的影響下，市場整體流動性充裕，在監(jiān)管趨嚴(yán)與收緊預(yù)期下，機(jī)構(gòu)預(yù)期謹(jǐn)慎，采取輕倉甚至空倉的策略，加杠桿需求較低，大量資金用于拆出或沉淀在機(jī)構(gòu)戶中，使資金面持續(xù)寬松。

DM精準(zhǔn)報(bào)價(jià)平臺的數(shù)據(jù)顯示，昨日共有5個品種的銀行間質(zhì)押回購利率出現(xiàn)下降，降幅最大的是14天期資金，較前值下降了36.96BP。除此之外，銀行同存的利率下降，久違的2.1～2.5%再度出現(xiàn)，甚至有股份行的報(bào)價(jià)只出到1.8%。

對于個人消費(fèi)者，銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量已經(jīng)較節(jié)前腰斬。融360提供的數(shù)據(jù)顯示：春節(jié)前一周，銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量共2493款，平均預(yù)期收益率為4.05%;春節(jié)后一周，理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量1245款，平均預(yù)期收益率出現(xiàn)回落，為3.9%～4%。

需要注意的是，資金的寬松或許不會持續(xù)太久。DM金融平臺提示，因本月中有大量資金密集到期，市場對本月底及后續(xù)資金面的預(yù)期偏緊，市場對后續(xù)資金面的預(yù)期不容樂觀。

數(shù)據(jù)顯示，本周(2月6日-2月10日)公開市場共有6250億元逆回購到期，周一到周五分別有1500、1200、1250、1500及800億元逆回購到期。下周(2月13日-18日)有9000億逆回購到期。

此外，2月15日還有1515億元6個月的MLF到期。1月20日央行通過臨時流動性便利操作(TLF)為幾家大型商業(yè)銀行提供了臨時流動性的支持(約6300億元人民幣)，期限為28天，這些流動性在下下周也將面臨到期。

生成海報(bào)

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