小貸公司衰落樣本：盲目加杠桿放貸 不良率超60%

文|21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

2月15日訊，“就我了解的情況，當(dāng)時(shí)總資產(chǎn)一個(gè)億的小貸公司，至少有兩個(gè)億的體外循環(huán)資金。通過(guò)杠桿借貸后放款，正是小貸公司最大風(fēng)險(xiǎn)所在，也是去年當(dāng)?shù)亻_始取締不規(guī)范小貸公司的重要原因。”徐江說(shuō)。

在四川，一個(gè)人口不過(guò)60多萬(wàn)的縣級(jí)市，2014年一度活躍著七八家小額貸款公司， 如今有的停止業(yè)務(wù)，有的人去樓空，有的只顧催收，無(wú)一正常經(jīng)營(yíng)。徒留當(dāng)?shù)乜h屬唯一一紙小貸牌照。

這些非正常經(jīng)營(yíng)的小貸公司中，張志宏(化名)所在的公司(以下簡(jiǎn)稱“S小貸”)便是其中之一。據(jù)他所述，S小貸從2016年中開始就幾乎不經(jīng)營(yíng)，把多數(shù)精力用在貸款催收。

“公司不良率超過(guò)60%，不良貸款高達(dá)上億元，去年年底公司的小額貸款牌照已被取消，就差破產(chǎn)了。”2月10日，S小貸公司總經(jīng)理張志宏在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者電話采訪時(shí)表示，“2016年初起，公司的主要業(yè)務(wù)就變成了討債，但借款企業(yè)沒(méi)錢，投資人來(lái)討錢，我這一年都很頭痛。”

從迅速崛起到逐步衰落，再到名存實(shí)亡，S小貸雖為一個(gè)區(qū)縣的微小樣本，亦是行業(yè)演變的一個(gè)鏡像。

據(jù)央行2月3日發(fā)布的2016年小額貸款公司統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2016年末，全國(guó)小額貸款公司8673家，貸款余額9273億元，小額貸款公司數(shù)量同比減少237家，人民幣貸款減少131億元。

體外循環(huán)“毒瘤”締結(jié)

在四川，縣級(jí)小貸公司的大批量新設(shè)還是最近八九年的事。

2008年，根據(jù)當(dāng)?shù)厥≌C布的文件，一個(gè)縣只能申請(qǐng)一張小貸牌照。2012年，四川省“十二五”金融業(yè)發(fā)展規(guī)劃表示，力爭(zhēng)到2015年末，該省的小額貸款公司達(dá)到200家以上，要基本覆蓋所有縣(市、區(qū))，速度比計(jì)劃要快得多。

2013年末數(shù)據(jù)顯示，該省小額貸款公司數(shù)量大幅增長(zhǎng)65%，達(dá)到293家。

一位當(dāng)?shù)亟鹑诒O(jiān)管部門工作的人員告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，2009年有關(guān)部門發(fā)布《小額貸款公司改制設(shè)立村鎮(zhèn)銀行暫行規(guī)定》，其中有條款表示，滿足條件的小額貸款公司可以改制設(shè)立村鎮(zhèn)銀行。從那時(shí)起，小額貸款公司的牌照就引得當(dāng)?shù)仄髽I(yè)競(jìng)相追逐，地方政府也希望借此機(jī)會(huì)，提升當(dāng)?shù)氐漠a(chǎn)融環(huán)境。

S小貸的創(chuàng)設(shè)正是借了這場(chǎng)東風(fēng)。2011年，S小貸設(shè)立，注冊(cè)資本1億元。四大股東中，除發(fā)起人為山東的一家公司，另三位股東也是當(dāng)?shù)匦袠I(yè)龍頭，均頗具行業(yè)影響力。

據(jù)張志宏回憶，從2011年到2013年，是當(dāng)時(shí)小額貸款公司設(shè)立的“黃金”時(shí)期。“一些民營(yíng)中小企業(yè)很難從銀行得到足夠的貸款，但在宏觀經(jīng)濟(jì)上行，企業(yè)急需資金擴(kuò)大生產(chǎn)的背景下，小額貸款公司的創(chuàng)立為他們開辟了一條新的融資路徑，一度很受中小企業(yè)歡迎。”

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)記者通過(guò)工商資料查悉，2013年，S小貸資產(chǎn)總額11413萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)總收入1526萬(wàn)元。

不過(guò)，曾在當(dāng)?shù)匦≠J行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)就職的徐江(化名)告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，年報(bào)上顯示的只是企業(yè)表內(nèi)資金而已，但實(shí)際上，小額貸款公司有大量的“體外循環(huán)”資金。

所謂“體外循環(huán)”資金，即是小額貸款公司通過(guò)個(gè)人名義進(jìn)行民間借貸，根據(jù)當(dāng)?shù)氐?ldquo;行情”，承諾12%以上的年化利息，再用借貸資金進(jìn)行高息放款，而這部分資金不會(huì)表現(xiàn)在公司賬目上。

“就我了解的情況，當(dāng)時(shí)總資產(chǎn)一個(gè)億的小貸公司，至少有兩個(gè)億的體外循環(huán)資金。通過(guò)杠桿借貸后放款，正是小貸公司最大風(fēng)險(xiǎn)所在，也是去年當(dāng)?shù)亻_始取締不規(guī)范小貸公司的重要原因。”徐江說(shuō)。

張志宏也對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者承認(rèn)，他所在的小額貸款公司同樣存在體外循環(huán)資金，但具體金額并未透露。“當(dāng)時(shí)政策鼓勵(lì)小額貸款公司發(fā)展，銀行敢給錢、股東敢投資、小額貸款公司也就敢貸款。”張志宏說(shuō)。

雖然從2011年到2013年開始的杠桿借貸增加了小額貸款公司的資金來(lái)源，但真正促使其繁榮的，則是當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的大規(guī)模固定資產(chǎn)投資與高杠桿。

S小貸所在的這個(gè)縣級(jí)市，在2011年到2015年間，以綠色食品為核心的現(xiàn)代農(nóng)業(yè)擴(kuò)張迅速，融資需求也格外旺盛，其中包括茶業(yè)、白酒及產(chǎn)業(yè)鏈等。以酒業(yè)為例，到2015年，白酒產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值超過(guò)100億元。投資規(guī)模也在擴(kuò)張，不管是銀行信貸還是小額貸款公司貸款，多數(shù)資金流向這些產(chǎn)業(yè)。

有當(dāng)?shù)財(cái)?shù)據(jù)顯示，2011年，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資年增長(zhǎng)速度接近40%，此后兩年也都維持在18%以上，金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額從2011年的91.3億元上升到2013年的130.33億元。

雖然當(dāng)?shù)仄髽I(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的資金大部分來(lái)源于銀行信貸，少部分來(lái)自于小額貸款公司借貸，但“過(guò)橋貸”業(yè)務(wù)確是2011年到2013年間小額貸款公司賺得盆滿缽滿的主要原因。

當(dāng)?shù)匾患医ㄖ惼髽I(yè)的負(fù)責(zé)人告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)記者，銀行到期后，就會(huì)找小額貸款公司高息借入等額的續(xù)貸資金周轉(zhuǎn)。

此外，張志宏告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，從2012年底開始，伴隨著企業(yè)的大規(guī)模擴(kuò)張，小額貸款公司貸款周期也從短期貸款向中期貸款演變。在這個(gè)過(guò)程中，小貸公司放棄了初設(shè)時(shí)期業(yè)務(wù)設(shè)定的“小額+分散”原則，也開始走上一次性將幾千萬(wàn)大額資金投向一家企業(yè)的路徑。

去杠桿下的資金鏈困境

徐江告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，過(guò)橋貸這一業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)在2014年，這也正是當(dāng)?shù)卮蠖鄶?shù)小額貸款公司由盛轉(zhuǎn)衰的臨界點(diǎn)。此后放款者，大多被套牢。

省城一家實(shí)業(yè)公司某分公司負(fù)責(zé)人于明(化名)告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，2014年中期，公司需要?dú)w還大概1000萬(wàn)左右的銀行貸款。通過(guò)“過(guò)橋貸”歸還銀行貸款后，銀行卻沒(méi)給續(xù)貸。

“麻煩大了，過(guò)橋貸的利息很高，雖然我們公司是S小貸公司的股東，但向同行小貸公司借貸，價(jià)格最低也都是月息24%起。”于明說(shuō)。

此后幾年，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)變化，一部分企業(yè)的生存變得艱難，賬款被拖延支付更是常事，很多通過(guò)杠桿融資擴(kuò)大規(guī)模，投入大量固定資產(chǎn)的企業(yè)，大肆擴(kuò)張后高昂的經(jīng)營(yíng)成本與重重負(fù)債，使企業(yè)無(wú)法正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

一部分中小企業(yè)不景氣，接下來(lái)出問(wèn)題的就是經(jīng)營(yíng)類貸款。小額貸款公司的危機(jī)正式到來(lái)。

據(jù)張志宏介紹，2015年初，S小貸就有超過(guò)5000萬(wàn)的逾期貸款，主要在茶業(yè)、酒業(yè)和工程貸款領(lǐng)域。即使S小貸有心力挽狂瀾，一些貸款“重災(zāi)區(qū)”的市場(chǎng)變化亦非隨心所欲輕易控制得了。正如一名茶行老板說(shuō)，2014年一盒高檔茶葉可以賣到1200多元，但2016年只能賣到500元。

除茶業(yè)外，前期通過(guò)杠桿融資擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)的企業(yè)都出現(xiàn)了不同程度的問(wèn)題，以酒業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)為最。包括S小貸的股東之一，當(dāng)?shù)匾患揖茦I(yè)龍頭，也因?yàn)楹豌y行借款糾紛，在2016年12月被法院查封房屋與國(guó)有土地使用權(quán)，并將拍賣價(jià)款500余萬(wàn)元用于歸還銀行貸款。由此，股東自身的實(shí)力也在大大削減。

在內(nèi)外交困的局勢(shì)下，S小貸本身的資金鏈也開始越揪越緊，并走向斷裂。

因?yàn)椴涣假J款累積越來(lái)越多，投資人催款等因素，目前S小貸公司運(yùn)營(yíng)已處于非正常狀態(tài)。并在2016年底被取消了小額貸款公司牌照。對(duì)于該公司后續(xù)處置，張志宏已不抱希望，說(shuō)“只要能把錢收回來(lái)就好，哪怕只是本金也行。”

然而，欠款的公司有一家已經(jīng)開始清算資產(chǎn)，其余幾家雖然經(jīng)營(yíng)不善，但還在存續(xù)。

當(dāng)?shù)氐慕鹑诒O(jiān)管機(jī)構(gòu)人士徐江告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，2016年底，當(dāng)?shù)卣呀?jīng)取消了本地三家小額貸款公司的牌照，保留了一家。但如今，最后一家公司也沒(méi)有正常經(jīng)營(yíng)了。

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