前海人壽欲引實(shí)力投資人，誰(shuí)將介入是關(guān)鍵

文 | 芳華

4月1日訊，3月31日，前海人壽在官網(wǎng)發(fā)布信息稱，公司正在積極引入有實(shí)力的投資人，擴(kuò)大公司資本實(shí)力。

聲明稱，前海人壽已嚴(yán)格按照監(jiān)管要求依法合規(guī)、積極穩(wěn)妥推進(jìn)整改工作。“我司正在按照監(jiān)管部門要求，積極引入有實(shí)力的投資人，擴(kuò)大公司資本實(shí)力，建設(shè)完善公司管理團(tuán)隊(duì)，支持公司穩(wěn)健轉(zhuǎn)型發(fā)展，切實(shí)保障保險(xiǎn)消費(fèi)者合法權(quán)益，維護(hù)行業(yè)健康平穩(wěn)運(yùn)行。我司近期將完成上述工作。”

消息一出，引發(fā)諸多猜想，強(qiáng)行降低寶能話語(yǔ)權(quán)?姚老板無(wú)奈激流勇退?應(yīng)對(duì)斷流之后的補(bǔ)血?應(yīng)對(duì)未來(lái)的集中兌付?

如此來(lái)看，寶能系稀釋股權(quán)占比將成必然。關(guān)鍵是誰(shuí)將介入。前海人壽自己說(shuō)了，近期將完成上述工作。

保監(jiān)會(huì)于去年12月29日發(fā)布《保險(xiǎn)公司股權(quán)管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》，要求單一股東持股比例不超過(guò)保險(xiǎn)公司總股本的三分之一。雖然還沒(méi)有正式敲定，但對(duì)于存在治理問(wèn)題的公司，將具有指導(dǎo)性了。

詭異的利潤(rùn)翻倍

目前姚振華旗下的深圳市鉅盛華股份有限公司持有前海人壽股權(quán)占比高達(dá)51%。

2014年，寶能系通過(guò)鉅盛華與前海人壽頻頻進(jìn)出A股市場(chǎng)，入股多家上市公司。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前鉅盛華與前海共持有40家A股上市公司股份。其中，萬(wàn)科A、南玻A、韶能股份、中炬高新，前海均為第一大股東。

而2015年是鉅盛華業(yè)績(jī)變化最詭異的一年。根據(jù)《詳式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)》，鉅盛華成立于2002年1月，其主營(yíng)業(yè)務(wù)為實(shí)業(yè)投資與投資管理，以金融為紐帶，涵蓋現(xiàn)代物流、健康醫(yī)療、綠色農(nóng)業(yè)等多種業(yè)態(tài)，2012-2014年，歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)分別為1.50億元、1.72億元和2.61億元，而2015年前10月的凈利潤(rùn)已經(jīng)達(dá)到11.14億元，是2014年全年的5倍之多，這一年中，究竟發(fā)生了什么，可以使得穩(wěn)步增長(zhǎng)的凈利潤(rùn)突然上升到一個(gè)不可思議的高度?

不僅僅是鉅盛華，前海人壽在保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)也一直有“黑馬”之稱：2016年上半年，前海人壽原保險(xiǎn)保費(fèi)收入66.11億元，同比飆漲3.68倍，下半年，保費(fèi)增速有增無(wú)減，2016年前10月份，前海人壽原保險(xiǎn)保費(fèi)收入136.45億元，已經(jīng)是去年同期保費(fèi)收入的5.11倍。

保費(fèi)高速增長(zhǎng)的背后，是銀保渠道高手續(xù)費(fèi)率和高收益產(chǎn)品的支撐，而且似乎前海人壽也一直在強(qiáng)化銀保渠道的作用。

前海人壽披露的2014年年報(bào)顯示：其銀保業(yè)務(wù)在保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入中的比例高達(dá)98.17%，這個(gè)數(shù)字甚至比2013年的占比還提高了近4個(gè)百分點(diǎn)，而中介、個(gè)險(xiǎn)和公司直銷業(yè)務(wù)分別占比僅為0.78%、0.69%和0.36%。

對(duì)于一家非銀行系的保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，銀保渠道占比如此之高絕非常類。“用開(kāi)發(fā)地產(chǎn)的思路賣保險(xiǎn)。”有業(yè)內(nèi)人士如此總結(jié)。

在二級(jí)市場(chǎng)上，前海人壽也是一路高歌，根據(jù)《詳式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)》，前海人壽參股的公司就包括華僑城(占股7.23%)、中鉅高新(占股20.11%)、韶能股份(占股15.00%)、明星電力(占股5.02%)、中國(guó)金洋(占股19.59%)、南寧百貨(占股10.01%)、南玻集團(tuán)(占股20.83%)、合肥百貨(占股6.72%)等。

留有太多股權(quán)并非明智之舉

前海此前一直因?yàn)闉E用萬(wàn)能險(xiǎn)而為業(yè)內(nèi)詬病，使得萬(wàn)能險(xiǎn)被推倒風(fēng)頭浪尖躺了一整年的槍，產(chǎn)品本身并沒(méi)有問(wèn)題，皆因險(xiǎn)企作風(fēng)過(guò)于激進(jìn)，只能淪為大股東圈錢的工具。同時(shí)，前海的快速壯大開(kāi)了個(gè)反面教材的頭，各行業(yè)紛紛意識(shí)到保險(xiǎn)不失為一個(gè)快速有效的圈錢途徑，致使近年各類資本涌入保險(xiǎn)業(yè)。資本的涌入帶來(lái)的負(fù)面影響即是理財(cái)型產(chǎn)品大行其道，破壞了保險(xiǎn)市場(chǎng)的良性循環(huán)。

而在萬(wàn)寶之爭(zhēng)過(guò)程中，姚老板攜前海人壽資金四處出擊，攪到了資本市場(chǎng)，也驚怒了監(jiān)管層，最終姚老板被驅(qū)逐出保險(xiǎn)業(yè)10年。雖然人不在保險(xiǎn)業(yè)，不掛名為董事長(zhǎng)，但只要鉅盛華在，姚老板的影響力就還在。

因此，有媒體說(shuō)，姚老板實(shí)際上還是前海人壽的實(shí)際控制人。因此說(shuō)，姚老板不徹底退出，驅(qū)逐出保險(xiǎn)業(yè)并沒(méi)有太大意義。

在這次公告中，前海人壽表示，其已嚴(yán)格按照監(jiān)管要求依法合規(guī)、積極穩(wěn)妥推進(jìn)股權(quán)整改工作。

事實(shí)上，保監(jiān)會(huì)在2月27日做出頂格處罰時(shí)就稱“編制提供虛假資料”，前海人壽在就2015年11月增資活動(dòng)提交的相關(guān)報(bào)告中，作出股東增資資金性質(zhì)為自有資金等陳述。經(jīng)查，相關(guān)增資資金情況與報(bào)告陳述不符。

言外之意，不是自有資金?那是什么資金，難道是借來(lái)的?還是銀行保費(fèi)回籠變身資本金?

前海人壽2012年成立，其2013年保費(fèi)總規(guī)模125億，萬(wàn)能險(xiǎn)貢獻(xiàn)121.4億，占比達(dá)96.86%;2014年，保費(fèi)規(guī)模達(dá)348億，萬(wàn)能險(xiǎn)貢獻(xiàn)313億，占比達(dá)90%;2015年，保費(fèi)規(guī)模增至779億，萬(wàn)能險(xiǎn)貢獻(xiàn)598億，占比76.78%。

事實(shí)上，保監(jiān)會(huì)稱，由于2015年和2016年，前海人壽在權(quán)益類資產(chǎn)投資比例超過(guò)總資產(chǎn)30%后，投資了多支非藍(lán)籌股。最近上市公司公布的一些年報(bào)顯示，前海人壽已從十大股東中悄然離去。如2月28日公布的太平洋年報(bào)和3月9日東阿阿膠公布的年報(bào)均顯示，前海人壽退出前十大股東。

生成海報(bào)

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