普惠金融的真相：哪些人在P2P平臺(tái)上借錢？

近日，拍拍貸發(fā)布公告，暫停旗下活期理財(cái)產(chǎn)品“拍活寶”業(yè)務(wù)，公告稱

因業(yè)務(wù)調(diào)整和產(chǎn)品優(yōu)化的需求，拍拍貸將于2017年10月10日起關(guān)閉拍活寶業(yè)務(wù)。拍活寶作為一款兼顧流動(dòng)與收益的投資服務(wù)，自推出之日起就廣受好評(píng)。但為了給拍友們提供更為優(yōu)質(zhì)的投資服務(wù)，拍拍貸決定整體下線拍活寶的業(yè)務(wù)，將公司的技術(shù)力量集中于即將推出的新的投資服務(wù)中。

其實(shí)，單看公告本身，難免有點(diǎn)自相矛盾，既然拍活寶是一款兼顧流動(dòng)和收益的投資產(chǎn)品且廣受好評(píng)，為何要下線呢？顯然，公告并未給出答案，結(jié)合前期廣東監(jiān)管部門要求廣東地區(qū)的網(wǎng)貸平臺(tái)禁止一切形式的債權(quán)轉(zhuǎn)讓活動(dòng)與服務(wù)的要求，可以大膽猜測(cè)，根源應(yīng)該還是債權(quán)轉(zhuǎn)讓的合規(guī)性問題。因?yàn)楫?dāng)前的網(wǎng)貸活期產(chǎn)品除了貨幣基金代銷外，基本都是通過債權(quán)轉(zhuǎn)讓變相實(shí)現(xiàn)即時(shí)贖回，拍活寶也不例外。

關(guān)于債權(quán)轉(zhuǎn)讓的合規(guī)性問題，從網(wǎng)貸暫行辦法來看，并未明文禁止投資用戶間的債權(quán)轉(zhuǎn)讓行為，即銀監(jiān)會(huì)層面對(duì)于投資人間的債權(quán)轉(zhuǎn)讓并未有明確規(guī)定，活期理財(cái)產(chǎn)品在銀監(jiān)層面并不違規(guī)，主要由地方監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行把握，各地監(jiān)管要求并不一致。

債權(quán)轉(zhuǎn)讓的一個(gè)問題在于拉長(zhǎng)了債權(quán)債務(wù)鏈條，本來是借款人和投資者兩方的關(guān)系，因?yàn)橹虚g多次債權(quán)轉(zhuǎn)讓，演變成了多方關(guān)系。另一個(gè)則是期限錯(cuò)配的問題，短期資金對(duì)應(yīng)長(zhǎng)期資產(chǎn)，真正出現(xiàn)流動(dòng)性問題的時(shí)候，找不到新的受讓人，投資者的活期產(chǎn)品便實(shí)質(zhì)性變成了“定期產(chǎn)品”，只能等著到期后借款人的還本付息。對(duì)于投資者而言，便會(huì)遭遇到流動(dòng)性問題。當(dāng)然，個(gè)體的流動(dòng)性問題不具有太大的傳染性，問題并不大。

所以，站在系統(tǒng)性或行業(yè)性層面風(fēng)險(xiǎn)角度考慮，基于個(gè)人債權(quán)轉(zhuǎn)讓的活期理財(cái)產(chǎn)品并無大的問題，并無取締的必要。

站在投資者的角度來看，除了潛在的流動(dòng)性問題，投資網(wǎng)貸活期理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)與定期理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)并無根本性的區(qū)別，安全與否，歸根結(jié)底還是看底層資產(chǎn)標(biāo)的。

那么，當(dāng)前P2P理財(cái)產(chǎn)品的不良率究竟如何呢？如果不良率一直處于低位，萬事大吉，沒什么好擔(dān)心的。

從各家平臺(tái)披露的數(shù)據(jù)上看，的確是一片大好，很多平臺(tái)甚至是零逾期。問題在于，零逾期，它敢說，你敢不敢信？

先問自己一個(gè)問題，究竟是哪些人在P2P平臺(tái)上借款？

可能你身邊有很多人在買P2P理財(cái)產(chǎn)品，但你有沒有見過你身邊的人在P2P平臺(tái)上借款？對(duì)很多人來講，身邊的人可能都是投資者而非借款者。所以，誰是借款者呢？

先問自己一個(gè)問題，你和你身邊的朋友為何不在P2P平臺(tái)上借款？原因很簡(jiǎn)單，利率比較高，真正需要錢的話，小錢透支下信用卡，大錢要么找銀行借低息貸款，要么找父母兄弟或好友周轉(zhuǎn)下，不到不得已，可能不會(huì)考慮P2P平臺(tái)。某種程度上，真正在P2P平臺(tái)上借款的人，也是面臨著種種不得已的人。

就這類人群而言，真的會(huì)是零逾期群體嗎？

筆者曾與一位車貸平臺(tái)的高管交流，問他哪些人是車抵貸的主流群體。他的回復(fù)是，小商小販小老板。這些人所有的身價(jià)都在存貨或應(yīng)收款上，現(xiàn)金比較緊張，規(guī)模太小從銀行借不到錢，基于經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)需要，才會(huì)考慮把車輛抵押出去。問他有沒有白領(lǐng)來做車抵貸呢？他的回復(fù)是很少，如果有也主要是兩類人，一類是有不良嗜好的，一類是家屬中患有重病、走投無路的。

當(dāng)然，也不用因此就避諱P2P理財(cái)投資。因?yàn)?，這才是小額普惠金融的真相。

小額普惠之所以難做，本質(zhì)上就是因?yàn)槊鎸?duì)是一群沒有那么優(yōu)質(zhì)的用戶。如果借款人個(gè)個(gè)都是月入數(shù)萬、家境殷實(shí)、信用良好，就像你周圍的很多朋友一樣，銀行早就搶著去做這塊業(yè)務(wù)，普惠金融還會(huì)成為世界性難題嗎？

所以，作為一個(gè)投資者，你真正需要做的是理性看待P2P理財(cái)行為，認(rèn)識(shí)到高利率背后存在高風(fēng)險(xiǎn)，拿出一定比例的資金進(jìn)行投資，這樣便可以了。

要避免的是在剛性兌付的環(huán)境下待久了，認(rèn)為所有的高息產(chǎn)品都是無風(fēng)險(xiǎn)的，把全部身家都放在上面，違背資產(chǎn)配置的基本原則，那才真是貪婪而愚蠢的行為。

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