港股2017年表現(xiàn)全球最好，區(qū)塊鏈將助推新經(jīng)濟(jì)牛市？

2017年，不論是美股還是港股，整體表現(xiàn)都十分亮眼。美股道瓊工業(yè)指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)漲幅都在20%左右或更高，創(chuàng)造了2013年以來的漲幅新高。港股牛市特征更加突出，領(lǐng)跑全球，以本幣計(jì)價(jià)的恒生指數(shù)上漲了35.99%，以美元計(jì)價(jià)上漲了34.98%。

新經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)港股2017年牛市

不論是美股還是港股的牛市，都與全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、GDP增長對(duì)企業(yè)盈利能力的貢獻(xiàn)、特朗普新政利好有關(guān)。港股表現(xiàn)更加突出，則與中資“北水南下”和外資“西水東進(jìn)”有關(guān)系。不過，更重要的原因在于：新經(jīng)濟(jì)類公司，特別是高科技公司的突出貢獻(xiàn)。

一個(gè)最突出的表現(xiàn)是，在港股整體市值和日均成交量占比超過10%的“大象”騰訊，在2017年再次迎來倍增，上漲114%，成為亞洲首個(gè)市值破5000億美元的科技公司，也是目前亞洲市值最高的企業(yè)，在全球市值TOP10的上市公司中，名列第六，僅次于蘋果、Alphabet（Google母公司）、微軟、Amazon和Facebook。如果可以保持目前的增長勢頭，騰訊很快將超過Facebook和Amazon，挺進(jìn)全球TOP3公司。

事實(shí)上，港股除了新經(jīng)濟(jì)“大象”騰訊領(lǐng)舞外，還有眾多新經(jīng)濟(jì)“老虎”表現(xiàn)也十分搶眼，特別是近年上市的“新老虎”，如美圖、眾安在線、閱文集團(tuán)、易鑫集團(tuán)、雷蛇等就表現(xiàn)十分搶眼。美圖自2016年底IPO以來，股價(jià)幾經(jīng)漲跌仍迎來大幅增長，以今日（1月11日）收盤價(jià)計(jì)算，較發(fā)行價(jià)上漲近48%；閱文集團(tuán)上市當(dāng)天股價(jià)暴漲86.36%，更是創(chuàng)下了少見的奇跡，這些明星新經(jīng)濟(jì)公司的IPO，一定程度帶動(dòng)了港股科技板塊的增長。

數(shù)據(jù)會(huì)說話。興業(yè)證券張憶東匯總的數(shù)據(jù)顯示，2017年港股，資訊科技業(yè)、消費(fèi)品制造業(yè)（汽車領(lǐng)漲）、地產(chǎn)建筑業(yè)表現(xiàn)最好，分別上漲了92.3%、51.3%、48.8%。電訊業(yè)、能源業(yè)表現(xiàn)最差，年收益為-1%、11.4%。由此可見，資訊科技已經(jīng)成為港股名副其實(shí)的龍頭板塊。

這樣的趨勢不只是在港股存在，美股同樣是科技板塊領(lǐng)漲，美股科技板塊漲幅接近25%，成為表現(xiàn)最好的行業(yè)，美股市值前5位全部被科技企業(yè)占據(jù)，這幾家公司在2017年都創(chuàng)下了新高，同時(shí)美股也重開了大門，迎來了科技股的密集上市。

股市是全球經(jīng)濟(jì)的晴雨表，從港股和美股2017年的表現(xiàn)來看，經(jīng)濟(jì)特別是信息科技，已成為全球經(jīng)濟(jì)的增長引擎，全球市值最高的10家公司，除了巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司、強(qiáng)生制藥和美孚石油外，已全部被科技公司占據(jù)，包括兩家中國巨頭。

區(qū)塊鏈概念接棒AI成最熱新經(jīng)濟(jì)

目前領(lǐng)跑港股和美股的科技公司，大都與互聯(lián)網(wǎng)信息科技息息相關(guān)。不過，任何產(chǎn)業(yè)都有天花板或者說周期，后移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，人工智能、區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)、新零售等等新科技驅(qū)動(dòng)的新經(jīng)濟(jì)，正在扮演日益重要的角色。

一個(gè)例子是在港股表現(xiàn)突出的美圖。此前許多人認(rèn)為美圖是一家典型的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)公司，也是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代成長起來的唯一上市巨頭（市值百億美元級(jí)）。不過，在香港上市后，美圖一直對(duì)資本市場強(qiáng)調(diào)自己是一家AI公司，而不是互聯(lián)網(wǎng)公司。因其核心能力是通過AI來讓用戶更美，不論是美圖秀秀、美拍還是美圖手機(jī)，均是AI圖像技術(shù)。AI概念也受到眾多科技公司的熱捧，百度宣稱要All In AI、谷歌要AI First、騰訊要讓AI In All、阿里投資1000億元成立達(dá)摩院，各家公司的業(yè)績和市值都受到AI的積極影響，AI成了互聯(lián)網(wǎng)后的新概念。

到了2017年底，2018年初，一個(gè)更受歡迎的新經(jīng)濟(jì)概念則是區(qū)塊鏈。

比特幣2017暴增10倍，9年上漲1500倍，但其后的區(qū)塊鏈技術(shù)跟互聯(lián)網(wǎng)一樣，對(duì)于各行各業(yè)都有應(yīng)用價(jià)值。前幾天知名天使投資人徐小平的“區(qū)塊鏈，順之者昌、逆之者亡”的截圖被流出，其宣稱區(qū)塊鏈技術(shù)對(duì)傳統(tǒng)的顛覆比互聯(lián)網(wǎng)來得更為迅猛，同時(shí)提醒要毫不遲疑的擁抱區(qū)塊鏈，不要臨淵羨魚?？梢娫絹碓蕉嗟耐顿Y人和創(chuàng)業(yè)者在關(guān)注區(qū)塊鏈。

已有不少科技公司積極入局區(qū)塊鏈并在資本市場迎來良好反饋，較為知名的就有迅雷、人人、快播、暴風(fēng)、天涯、360、京東、美圖、網(wǎng)易。人人網(wǎng)宣布啟動(dòng)RRcoin項(xiàng)目進(jìn)軍區(qū)塊鏈，2018年兩個(gè)交易日股價(jià)暴漲近80%。當(dāng)然，其中不乏渾水摸魚者，有的冒監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)做虛擬幣，有的只是在公司名稱上加入?yún)^(qū)塊鏈三個(gè)字迷惑投資者。然而做區(qū)塊鏈的關(guān)鍵不只是要有技術(shù)，還要有成熟落地的商業(yè)場景，將區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用到市場。

1月5日美圖股價(jià)大漲11%，核心原因或許在于媒體紛紛報(bào)道其將涉足區(qū)塊鏈。從美圖董事長蔡文勝在朋友圈經(jīng)常轉(zhuǎn)發(fā)區(qū)塊鏈文章來看，美圖對(duì)區(qū)塊鏈一直在關(guān)注。理論上來說，美圖主營業(yè)務(wù)與區(qū)塊鏈有許多結(jié)合空間，最有可能的就是應(yīng)用于美圖戰(zhàn)略新業(yè)務(wù)的美妝電商的打假溯源。正品保障是美妝電商的核心痛點(diǎn)，而區(qū)塊鏈溯源已是目前最主流的區(qū)塊鏈應(yīng)用，目前阿里、京東等等都在嘗試；此外，美圖社交業(yè)務(wù)也可應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)。Facebook創(chuàng)始人馬克·扎克伯格日前就表示，考慮使用區(qū)塊鏈等技術(shù)來防止Facebook變得過度中心化。

目前，港股還沒有區(qū)塊鏈的龍頭股，如果美圖進(jìn)軍區(qū)塊鏈，也意味著其有望成為港股區(qū)塊鏈第一股。

區(qū)塊鏈還有一個(gè)價(jià)值在于與金融的結(jié)合空間，比特幣本質(zhì)是金融，區(qū)塊鏈目前最多的應(yīng)用場景就是金融，螞蟻金服、百度金融等金融科技巨頭都將區(qū)塊鏈放在與AI同等重要的位置。而金融在港股和美股也是寵兒，2017年在美股IPO最多的中國公司就是金融科技，2017年港股通資金也偏好銀行、保險(xiǎn)、科技和地產(chǎn)，金融業(yè)務(wù)成為優(yōu)質(zhì)投資對(duì)象。因此，毫無疑問，2018年，區(qū)塊鏈會(huì)是美股、港股最受歡迎的股票概念，區(qū)塊鏈也是AI后最值得期待的新技術(shù)。

互聯(lián)網(wǎng)后的新技術(shù)不只是區(qū)塊鏈。興業(yè)證券分析師張憶東表示2018年“堅(jiān)定看好科技創(chuàng)新的大趨勢，看好信息技術(shù)、醫(yī)藥、先進(jìn)制造業(yè)領(lǐng)域的核心資產(chǎn)。”醫(yī)藥、先進(jìn)制造等等都屬于新經(jīng)濟(jì)范疇，我認(rèn)為智能制造、新零售、新金融等等由新科技驅(qū)動(dòng)的業(yè)務(wù)都屬于新經(jīng)濟(jì)。

2018年港股新經(jīng)濟(jì)牛市有望延續(xù)

一個(gè)重要影響是香港政策的變化。

12月15日，港交所公布了拓寬上市制度的擬定發(fā)展方向、并將相應(yīng)修訂創(chuàng)業(yè)板和主板的上市規(guī)則，以允許具有不同股權(quán)結(jié)構(gòu)的新興產(chǎn)業(yè)公司以及尚未有收入的生物科技公司上市。因此，2018年會(huì)更有更多公司特別是新興產(chǎn)業(yè)公司上市，所謂新興產(chǎn)業(yè)，正是新經(jīng)濟(jì)公司。

1月8日晚的香港浙商聯(lián)合會(huì)成立儀式上，香港特別行政區(qū)行政長官林鄭月娥與阿里巴巴董事局主席馬云進(jìn)行對(duì)話，林鄭月娥向阿里巴巴發(fā)出回港上市的邀約。林鄭月娥表示，香港政府致力于“創(chuàng)新”的立場，希望借由港交所啟動(dòng)的“同股不同權(quán)”機(jī)制，來迎接新經(jīng)濟(jì)企業(yè)，并表達(dá)了香港渴望“擁抱”阿里巴巴的心愿。

此前阿里巴巴到美國上市一個(gè)重要原因便是合伙人制度不被香港證券市場接受。馬云對(duì)此表示：香港通過了關(guān)于“同股不同權(quán)”的規(guī)定，這是巨大的變化，也是對(duì)阿里巴巴的肯定?！拔覀円欢〞?huì)認(rèn)真考慮香港這個(gè)市場，而且希望參與香港金融市場打造，把她真正打造成為世界繼紐約后第二大金融中心?！?/p>

或許讓阿里巴巴短期內(nèi)轉(zhuǎn)到香港市場是不太現(xiàn)實(shí)的預(yù)期，但馬云也表示， “由于現(xiàn)在’同股不同權(quán)’的政策出來，我相信很多的內(nèi)地的高科技公司會(huì)往這兒集聚?！?/p>

目前已有多家新經(jīng)濟(jì)公司可能赴港上市。在新經(jīng)濟(jì)龍頭方面，2018年最值得期待的公司是小米，已有多家媒體報(bào)道小米將于2018年于港交所上市，估值高達(dá)2000億美元，小米對(duì)此不置可否，不過從當(dāng)前業(yè)務(wù)態(tài)勢和資本環(huán)境來看，雷軍很可能會(huì)打破此前關(guān)于小米5年不上市的承諾，讓小米提前IPO，而小米是一家集合了智能硬件、互聯(lián)網(wǎng)和新零售三位一體的新經(jīng)濟(jì)巨頭。

此前，騰訊旗下的騰訊音樂娛樂集團(tuán)在整合酷狗、酷我后早已實(shí)現(xiàn)盈利，已有多家媒體報(bào)道其將于2018年在香港上市。路透社旗下媒體IFR則報(bào)道，消息人士透露騰訊支持斗魚今年上市,計(jì)劃籌集3到億美金，且其更加偏向于香港。還有消息稱，騰訊系互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療獨(dú)角獸微醫(yī)已經(jīng)計(jì)劃赴港IPO。

可以預(yù)見，在香港“同股不同權(quán)”機(jī)制，以及整體資本市場青睞新經(jīng)濟(jì)后，更多新經(jīng)濟(jì)公司特別是中國公司會(huì)到香港上市，為香港資本市場注入活力，而此前已上市的科技公司，也有望憑借人工智能、區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)、新零售等等新技術(shù)，迎來新的增長。2018年，港股新經(jīng)濟(jì)牛市有望延續(xù)。

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