海容冷鏈IPO過會(huì) 新龍脈控股投資邏輯獲驗(yàn)證

原標(biāo)題：海容冷鏈IPO過會(huì) 新龍脈控股投資邏輯獲驗(yàn)證

文/瓔珞 GPLP

2018年5月15日，新龍脈資本所投企業(yè)海容冷鏈成功通過證監(jiān)會(huì)發(fā)審委第77次會(huì)議審核，這讓新龍脈的IPO陣容繼續(xù)擴(kuò)容，同時(shí)，也是繼潤(rùn)建通信之后，2018年新龍脈的第二家IPO企業(yè)。

2018年，IPO市場(chǎng)發(fā)生了三個(gè)重大變化：一是IPO審核極低的通過率將是常態(tài)，審核標(biāo)準(zhǔn)將趨全趨嚴(yán)；二是從源頭上凈化市場(chǎng)環(huán)境，杜絕企業(yè)帶病上市；三是加大對(duì)市場(chǎng)違法違規(guī)行為的打擊力度，為資本市場(chǎng)改革與發(fā)展創(chuàng)造良好條件。

在此背景之下，新龍脈控股繼潤(rùn)建通信之后再贏豐收，逆勢(shì)而上，這充分證明了新龍脈控股的投資實(shí)力。

新龍脈控股的投資邏輯

資料顯示，北京新龍脈控股有限公司是專注于新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的私募基金管理機(jī)構(gòu)，投資團(tuán)隊(duì)由資深的行業(yè)專家、投資專家、風(fēng)控專家組成，具有全球化投資背景及專業(yè)投資能力，成功管理過多支風(fēng)險(xiǎn)投資基金、成長(zhǎng)基金、并購(gòu)基金，并在全球高科技領(lǐng)域投資大量的頂尖企業(yè)。基金投資于企業(yè)早期、成長(zhǎng)期及成熟期各個(gè)階段，管理基金包括VC基金、新三板基金、定增基金、產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金及Pre-IPO基金，在中國(guó)已投資高科技企業(yè)上百家，管理資產(chǎn)規(guī)模過百億，在中國(guó)北京、深圳、武漢、成都以及美國(guó)、加拿大、以色列、澳大利亞等國(guó)家設(shè)有辦公室及合作機(jī)構(gòu)。

據(jù)新龍脈資本創(chuàng)始人合伙人王雨荍介紹，他們逆勢(shì)而起一個(gè)很重要的因素是他們足夠接地氣。

新龍脈資本創(chuàng)始合伙人：王雨荍

事實(shí)的確如此。

從團(tuán)隊(duì)構(gòu)成來說，新龍脈控股的核心團(tuán)隊(duì)并非金融專業(yè)科班出身，海歸也同樣很少，這與很多高大上的投資機(jī)構(gòu)與眾不同，相反，新龍脈控股的核心團(tuán)隊(duì)，比如創(chuàng)始人曲敬東及管理合伙人王雨荍等都是企業(yè)或者創(chuàng)業(yè)者出身。

因此，在投資項(xiàng)目當(dāng)中，新龍脈控股更理性，側(cè)重于價(jià)值投資，拒絕盲目追逐獨(dú)角獸。

“從投資人來說，總希望投出獨(dú)角獸，一局定勝負(fù)。然而這會(huì)讓創(chuàng)業(yè)與投資變得更加扭曲，也更加焦慮。因?yàn)閺耐顿Y本意講，如果能夠幫助企業(yè)成長(zhǎng)壯大，就非常有價(jià)值;從投資回報(bào)講，獲得合理的回報(bào)足矣?！?/p>

新龍脈控股董事長(zhǎng)：曲敬東

海容冷鏈就是新龍脈投資理念的真實(shí)再現(xiàn)。

海容冷鏈的投資價(jià)值

資料顯示，青島海容商用冷鏈股份有限公司前身是青島海容電器有限公司，成立于2006年8月，2012年7月改制為股份公司。公司在資本方面的發(fā)展迅速，2014年7月掛牌新三板，2015年11月6日IPO被受理，時(shí)至2018年5月15日最終成功過會(huì)。

海容冷鏈從新三板進(jìn)入A股市場(chǎng)的成功，這與企業(yè)的不懈堅(jiān)持與團(tuán)隊(duì)莫不相關(guān)，這就是海容冷鏈最大的投資價(jià)值：

其一、公司在其行業(yè)深耕數(shù)余年，以冷鏈物流設(shè)備中的終端設(shè)備-商用展示柜為核心產(chǎn)品，主要面向冰淇淋、乳制品、飲品、冷食、冷鮮食品的生產(chǎn)商，為客戶提供低溫儲(chǔ)存、商品和企業(yè)形象展示的個(gè)性化、差異化的定制解決方案及專業(yè)化服務(wù)。

其二、公司毛利率、凈利率均高于行業(yè)平均水平。公司96%以上銷售來自直銷，且對(duì)大客戶的依賴程度逐年下降，凈利潤(rùn)含金量較高。公司2014~2017上半年，公司直銷模式收入分別為 5.37億元、8.35億元、8.02億元及5.79億元，占各期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為 96.41%、 97.67%、 96.11%及 98.20%；扣非歸母凈利潤(rùn)0.47億元、1.20億元、1.23億元、0.87億元。

新龍脈資本作為海容冷鏈的股東之一，對(duì)公司所處行業(yè)布局甚早，在該領(lǐng)域有豐富積累，海容冷鏈的成功地也印證了新龍脈資本合伙人當(dāng)時(shí)的判斷：隨著國(guó)家政策的大力支持、消費(fèi)者食品安全意識(shí)的日益漸增，以及生鮮冷鏈的快速發(fā)展，行業(yè)紅利逐步釋放，海榮冷鏈的行業(yè)地位如日方升是必然趨勢(shì)。

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