寶寶樹遞交招股書：營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)91%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)轉(zhuǎn)正業(yè)務(wù)多元開花

最近的港交所可謂熱鬧非凡，繼小米、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)之后，寶寶樹也已將上市提上了日程。

回顧其融資歷史不難發(fā)現(xiàn)，作為中國最大、最活躍的母嬰社區(qū)平臺(tái)，寶寶樹曾吸引到了阿里巴巴、復(fù)星、好未來等各領(lǐng)域的頂級(jí)投資方，獲得了資本界的極大青睞。

寶寶樹自創(chuàng)辦之初便持續(xù)受到市場(chǎng)關(guān)注，無論是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)還是估值，都如火箭般不斷飆升。那么其快速增長(zhǎng)，并獲得資本市場(chǎng)廣泛認(rèn)可的原因何在？為此，皓哥仔細(xì)翻閱了寶寶樹的招股書，并精選了其中的亮點(diǎn)，與大家一同刷新對(duì)母嬰賽道的全新認(rèn)知。

一、解析招股書：透視數(shù)字背后的秘密

1、得益于商業(yè)變現(xiàn)能力不斷優(yōu)化，以及母嬰市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)張，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)暝鲩L(zhǎng)迅猛。

2015-2017年，寶寶樹的總收入分別為人民幣2億元、5.097億元及7.296億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率高達(dá)91.0%

2、多點(diǎn)開花，廣告業(yè)務(wù)為核，電商、知識(shí)付費(fèi)業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，貢獻(xiàn)加大。

近三年，寶寶樹的廣告業(yè)務(wù)保持高速增長(zhǎng)。2017年廣告業(yè)務(wù)占比51%，復(fù)合年增長(zhǎng)率為49.2%；電商業(yè)務(wù)迅速至占比45.6%，復(fù)合年增長(zhǎng)率為218.9%；而知識(shí)付費(fèi)雖然占比僅為3.4%，但2017年同比增長(zhǎng)13.6倍，想象空間巨大。

3、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)連續(xù)迅猛增長(zhǎng)，調(diào)整后凈利潤(rùn)2016年扭虧為盈。

招股書顯示：寶寶樹經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)連續(xù)三年增長(zhǎng)迅猛。2015-2017年，寶寶樹的總收入分別為人民幣200.0百萬元、人民幣509.7百萬元及人民幣729.6百萬元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為91.0%。

2017年實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)溢利。2015-2017年分別錄得經(jīng)調(diào)整虧損人民幣172.2百萬元、經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)人民幣44.4百萬元及經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)人民幣138.8百萬元。

寶寶樹綜合損益表

4、復(fù)星、好未來、阿里為前五大股東，跨產(chǎn)業(yè)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手。

創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)，王懷南家族持有26.09%的股權(quán)，為公司最大股東；復(fù)星集團(tuán)持股24.84%，為第二大股東；第三大股東則是持股10.18%的好未來。此外，與寶寶樹達(dá)成戰(zhàn)略合作的阿里巴巴，占股9.9%。

通過對(duì)招股書的核心信息進(jìn)行解讀，我們發(fā)現(xiàn)寶寶樹依托更多元的商業(yè)變現(xiàn)能力，以及與多家跨產(chǎn)業(yè)龍頭的深度戰(zhàn)略合作，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)，扭虧為盈。

而阿里巴巴的入局，將助其競(jìng)爭(zhēng)壁壘進(jìn)一步加固，加速生態(tài)的商業(yè)閉環(huán)，最終增強(qiáng)其整體變現(xiàn)能力。

二、新晉第四大股東阿里巴巴，戰(zhàn)略賦能寶寶樹

作為中國年輕家庭人群最大流量入口的寶寶樹，經(jīng)過多年探索已形成相對(duì)完整的社區(qū)生態(tài)，在前端積累了1.39億月度活躍用戶，用戶量和用戶價(jià)值都極高。而在2018年5月獲得阿里巴巴戰(zhàn)略投資后，彼此在電商、廣告、C2M、知識(shí)付費(fèi)和其他潛在的業(yè)務(wù)領(lǐng)域開展了深入合作，進(jìn)而為這家專注產(chǎn)品力的互聯(lián)網(wǎng)“慢”公司打開更大的想象空間。

在電商業(yè)務(wù)方面，阿里巴巴成為寶寶樹電商業(yè)務(wù)的獨(dú)家戰(zhàn)略合作伙伴，向?qū)殞殬潆娚套⑷氚ㄟ\(yùn)營(yíng)、技術(shù)、物流、人才等在內(nèi)的電商整體解決方案，幫助其電商完成體驗(yàn)與服務(wù)方面的升級(jí)。

在廣告營(yíng)銷業(yè)務(wù)上，寶寶樹則將在多方面受益于阿里巴巴的合作。尤其是在自身入口級(jí)社區(qū)平臺(tái)及海量用戶大數(shù)據(jù)的優(yōu)勢(shì)基礎(chǔ)上，借助阿里巴巴在全鏈路、全媒體、全數(shù)據(jù)、全渠道的營(yíng)銷生態(tài)，將進(jìn)一步完善平臺(tái)的營(yíng)銷閉環(huán)，實(shí)現(xiàn)對(duì)用戶精準(zhǔn)地觸達(dá)。

同時(shí)，雙方還在C2M方向進(jìn)行了深度合作，共同為年輕家庭更高效地打造定制化的商品消費(fèi)服務(wù)。

通過與阿里巴巴的深度合作，將進(jìn)一步豐富寶寶樹的變現(xiàn)模式，并提升其變現(xiàn)效率，形成極強(qiáng)的協(xié)同效應(yīng)，從而進(jìn)一步釋放寶寶樹母嬰生態(tài)的商業(yè)潛力，達(dá)到雙贏的效果。

首先，阿里巴巴在后端供應(yīng)鏈管理和貨品采購上具備豐富經(jīng)驗(yàn)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)，通過對(duì)寶寶樹的賦能，將有效提升寶寶樹的供應(yīng)鏈效率和品控能力，實(shí)現(xiàn)前端流量與后端供應(yīng)鏈的強(qiáng)協(xié)同效應(yīng)。進(jìn)一步提升用戶的一站式購物的體驗(yàn)，增強(qiáng)用戶粘性。

對(duì)阿里巴巴而言，寶寶樹高質(zhì)量的社區(qū)用戶和原創(chuàng)內(nèi)容是對(duì)阿里電商生態(tài)的有效補(bǔ)充，更為重要的是，寶寶樹將作為阿里巴巴在全球年輕家庭產(chǎn)業(yè)布局中的重要一員，共同打造全球母嬰消費(fèi)服務(wù)生態(tài)圈，完善阿里巴巴的商業(yè)生態(tài)體系，實(shí)現(xiàn)對(duì)年輕家庭的全面覆蓋。

三、寶寶樹的未來發(fā)展

無疑，阿里巴巴的戰(zhàn)略賦能，將提升寶寶樹的商業(yè)變現(xiàn)效率，進(jìn)而優(yōu)化寶寶樹商業(yè)生態(tài)體系。而長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，未來寶寶樹若想構(gòu)建更深的護(hù)城河，并實(shí)現(xiàn)更高速的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，則離不開自身的內(nèi)功修煉。

持續(xù)提優(yōu)化內(nèi)容生態(tài)，增強(qiáng)用戶粘性，構(gòu)建平臺(tái)長(zhǎng)期護(hù)城河。

根據(jù)沙利文報(bào)告顯示，寶寶樹擁有中國線上平臺(tái)中最全面優(yōu)質(zhì)的育兒知識(shí)。本質(zhì)上，以孕育知識(shí)庫為代表的龐大且優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容是寶寶樹生態(tài)系統(tǒng)的基礎(chǔ)與核心競(jìng)爭(zhēng)力。通過從內(nèi)容的切入，其已經(jīng)成為中國的母嬰家庭知識(shí)、交流、記錄以及購物的首要陣地，在長(zhǎng)久的互動(dòng)中與用戶建立了高度的信任。

通過從用戶屬性和偏好出發(fā)，寶寶樹對(duì)PGC（專家生成內(nèi)容）、UGC（用戶生成內(nèi)容和PUGC（專業(yè)用戶生成內(nèi)容）的優(yōu)化持續(xù)發(fā)力，未來將為用戶提供更多權(quán)威、個(gè)性化的知識(shí)與指導(dǎo)，不斷增強(qiáng)用戶對(duì)平臺(tái)的信任感，同時(shí)也為用戶分享生活或情感的經(jīng)驗(yàn)等創(chuàng)造更多的可能性，進(jìn)而形成內(nèi)容生態(tài)系統(tǒng)的良性循環(huán)，鞏固其作為國內(nèi)最大、最活躍的母嬰類社區(qū)平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)地位，夯實(shí)其競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

通過完善商業(yè)生態(tài)，打造一站式服務(wù)平臺(tái)，進(jìn)一步深度挖掘用戶的商業(yè)價(jià)值，寶寶樹將打開新的想象空間。

寶寶樹抓住以孩子為中心的家庭消費(fèi)結(jié)構(gòu)，不僅實(shí)現(xiàn)了對(duì)育兒相關(guān)的的飲食科普、醫(yī)療保健、購物、知識(shí)交流等場(chǎng)景的覆蓋，還以此為基礎(chǔ)衍生出了類似化妝品、汽車、金融等與家庭消費(fèi)強(qiáng)相關(guān)的非母嬰廣告服務(wù)業(yè)務(wù)。以一站式服務(wù)平臺(tái)對(duì)家庭場(chǎng)景進(jìn)行深度挖掘，在提升用戶活躍度的同時(shí)，還全方位地滿足了家庭消費(fèi)需求，平臺(tái)變現(xiàn)手段更為多元化。

同時(shí)，寶寶樹一站式提供的專業(yè)育兒建議、KOL口碑推薦、社區(qū)交流等服務(wù)，也將讓用戶獲取優(yōu)質(zhì)信息的效率更高，體驗(yàn)更優(yōu)。從而推動(dòng)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)口碑式傳播，有效解決用戶增長(zhǎng)與留存的問題。這也是為何寶寶樹留存率極高，用戶獲取成本較低，MAU全行業(yè)領(lǐng)先的原因之一。

基于對(duì)用戶多維度的數(shù)據(jù)積累，寶寶樹擁有對(duì)用戶需求進(jìn)行深刻洞察的能力，將助其進(jìn)一步優(yōu)化用戶體驗(yàn)，同時(shí)拓展更多元的商業(yè)變現(xiàn)模式。

以寶寶樹孕育APP為例，社交媒體時(shí)代，人人都有發(fā)聲的機(jī)會(huì)，導(dǎo)致了信息過載，用戶發(fā)現(xiàn)有價(jià)值的資訊的效率大幅下降。而沙利文報(bào)告顯示，寶寶樹擁有中國最大的商業(yè)母嬰群體數(shù)據(jù)庫，平臺(tái)可借助所積累的海量多維度用戶畫像數(shù)據(jù)，并通過AI技術(shù)快速識(shí)別用戶的興趣偏好，了解孩子的成長(zhǎng)階段，從而推薦千人千面的內(nèi)容，降低用戶的被打擾感。

長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，寶寶樹借助獨(dú)有的用戶大數(shù)據(jù)資產(chǎn)，通過對(duì)用戶需求不斷進(jìn)行收集、識(shí)別和預(yù)判，將進(jìn)一步豐富其流量變現(xiàn)機(jī)會(huì)，未來其無論是廣告變現(xiàn)，還是高質(zhì)商品、服務(wù)變現(xiàn)都將有很大的想象空間。

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四、結(jié)語

深耕母嬰領(lǐng)域11年，寶寶樹也逐漸從母嬰社區(qū)發(fā)展為服務(wù)于年輕家庭的母嬰行業(yè)領(lǐng)跑者，并憑借自身強(qiáng)大的社區(qū)功能、全面優(yōu)質(zhì)的育兒內(nèi)容，受到消費(fèi)者一致信賴。然而，母嬰行業(yè)的活力還遠(yuǎn)不止于此，隨著相應(yīng)市場(chǎng)的擴(kuò)張、消費(fèi)升級(jí)的到來，寶寶樹在打造母嬰消費(fèi)服務(wù)生態(tài)圈上依舊大有可為。

撰文 | 錢皓，余洋亦有貢獻(xiàn)

排版 | 千亦

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