工業(yè)大麻指數(shù)月漲40% 戴著大碼鐐銬跳舞

原標(biāo)題：工業(yè)大麻指數(shù)月漲40% 戴著大碼鐐銬跳舞

作者：舜耕山人

來源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

今年1月16日，上市公司順灝股份發(fā)布公告稱，其全資子公司云南綠新收到曲靖市公安局沾益分局頒發(fā)的《云南省工業(yè)大麻種植許可證》。自此，一波“工業(yè)大麻”炒作熱潮拉開序幕。

截至4月3日收盤，在短短一個半月內(nèi)，A股中的工業(yè)大麻概念股已經(jīng)由最初的8家急劇擴(kuò)容至35家。在資本的追捧下，相關(guān)概念股的股價也不斷飆升，甚至連沒有工業(yè)大麻種植或加工許可的公司，或許只帶了一個“麻”股價大漲。

根據(jù)GPLP犀牛財(cái)經(jīng)的統(tǒng)計(jì)，作為龍頭股的順灝股份最近10日累計(jì)上漲93.69%，華仁藥業(yè)和紫鑫藥業(yè)的漲幅也超過55%。若從2019年1月17日算起，順灝股份累計(jì)漲幅已超過500%。

為什么資本會那么瘋狂？簡單來說，這個話題夠刺激，工業(yè)大麻并非毒品大麻，但一度禁毒委都被逼得來表態(tài)。其此，這個市場未來描繪的前景夠大，盡管現(xiàn)階段可能市場還比較小。

大麻經(jīng)濟(jì)和大麻產(chǎn)業(yè)

工業(yè)大麻與毒品大麻有所區(qū)別。大麻中可提取的重要化學(xué)物質(zhì)，包括THC（四氫大麻酚）和CBD（大麻二酚）。其中，THC是大麻致幻性的來源，THC含量超過0.5%的大麻被認(rèn)為是毒品。不過，工業(yè)大麻THC含量低于0.3%，不具備毒品利用價值。

工業(yè)大麻中含有的CBD（大麻二酚）是非致癮成分，廣泛應(yīng)用于醫(yī)藥、食品、紡織、建筑等領(lǐng)域。它具有抗痙攣、抗焦慮、消炎等藥理作用，甚至有助于腫瘤的治療。GPLP犀牛財(cái)經(jīng)了解到，純度在95%以上的CBD，市場價格約為每克10美元，而純度在99%以上的價格則高達(dá)每克100美元。

除了CBD之外，大麻還有許多具有醫(yī)用價值的萃取物，包括大麻素族和非大麻素族。這些化學(xué)物質(zhì)主要的作用包括抗炎、抗菌和鎮(zhèn)靜等。但價值還是以CBD最高，這一物質(zhì)的含量也是評價工業(yè)大麻的經(jīng)濟(jì)價值的根本標(biāo)準(zhǔn)。以我國的云麻8號為例，其CBD平均含量為1.33%，平均畝產(chǎn)量為1.37kg。平均畝產(chǎn)收益為1萬元人民幣，約等于5.5畝玉米的產(chǎn)值。

工業(yè)大麻的產(chǎn)業(yè)價值還體現(xiàn)在它的纖維用途方面。大麻的根莖、種子是上等的造紙、紡織原料。它們還可以被用作制造無毒涂料、上光劑和潤滑油。在我國現(xiàn)有的工業(yè)大麻產(chǎn)業(yè)中，占主要部分的仍然是其纖維在輕工業(yè)中的運(yùn)用，而它有藥用價值的化學(xué)物質(zhì)目前尚未在我國的醫(yī)療產(chǎn)業(yè)中發(fā)揮作用。國家禁毒委日前強(qiáng)調(diào)：我國從未批準(zhǔn)工業(yè)大麻用于醫(yī)用及食品添加。

盡管市場前景大，到目前，我國擁有工業(yè)大麻種植許可的公司約為30家，僅有四家公司擁有大麻花葉的加工許可。2017年底，THC產(chǎn)業(yè)在中國的市場規(guī)模僅為4.48億元，而在2024年這一規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到18億元，僅相當(dāng)于一家中小上市公司的體量。這意味著，絕大多數(shù)的工業(yè)大麻概念企業(yè)，事實(shí)上是與工業(yè)大麻經(jīng)濟(jì)附加值最大的部分無緣的。

面臨的形勢與政策

工業(yè)大麻最近火了一把，可以說是完全得益于政策的松動。反之，如果政策收緊，工業(yè)大麻的市場行情將面臨巨大的挑戰(zhàn)。GPLP犀牛財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，自工業(yè)大麻指數(shù)于2019年3月初發(fā)布以來，一個月時間漲幅超過40%，已經(jīng)表現(xiàn)出了一定的泡沫特征。而其中不乏有些經(jīng)營天麻或經(jīng)營亞麻，反正和工業(yè)大麻沒有關(guān)系，卻也搭上了市場情緒的順風(fēng)車，憑空獲得了不菲的市值。

這一魚龍混雜的組成加劇了市場的波動，經(jīng)過接連上漲后，3月28日與29日，兩個交易日間工業(yè)大麻指數(shù)下跌超過10%，其中以“偽工業(yè)大麻”個股下跌尤甚。但此后，行情又有所回暖，截至4月3日收盤共20個交易日，工業(yè)大麻指數(shù)累計(jì)漲幅達(dá)40%。目前，工業(yè)大麻概念下的上市公司交易量已經(jīng)開始萎縮，后續(xù)或不能維持上漲趨勢。

而真正進(jìn)行工業(yè)大麻的育種、種植、銷售工作的公司，目前也還都沒有摸到在這一行業(yè)中盈利的門道。更多的還只限于紙面上計(jì)劃的階段，此時若對他們妄下“看好”的評價，未免太不謹(jǐn)慎。

龍頭公司的進(jìn)展

順灝股份公告稱，已得到《云南省工業(yè)大麻種植許可證》，具有“云麻7號”種植資質(zhì)。目前正在進(jìn)行工業(yè)大麻花葉加工試驗(yàn)，并正在申請相關(guān)加工許可。2018年度，公司歸母凈利潤1.01億元人民幣，同比下降2%。該公司利潤除2014年為負(fù)值外，多年間在1億至2億人民幣區(qū)間波動。2019年開年以來，該公司股價上升超過350%。

漢麻集團(tuán)則表示旗下子公司擁有《工業(yè)大麻種植許可證》，種植基地超過20000畝，并已成功研制推出純度超過99%的CBD樣品。其纖維用途大麻“火麻一號”也是黑龍江省目前唯一合法的工業(yè)大麻種子。其與順灝股份控股子公司簽署合作協(xié)議，共同研制大麻花葉加工產(chǎn)品。并且入股美國生物科技公司，切入北美產(chǎn)業(yè)鏈。漢麻集團(tuán)還在加拿大政府的邀請下，參與了加拿大醫(yī)療大麻產(chǎn)業(yè)投資。

以上兩家公司為工業(yè)大麻領(lǐng)域的行業(yè)龍頭，而這一行業(yè)中的從業(yè)企業(yè)還有：康恩貝、誠志股份、銀河生物、美瑞健康、紫鑫藥業(yè)、東風(fēng)股份等。這些公司大多從事工業(yè)大麻的種植，或參股其他的工業(yè)大麻花葉加工企業(yè)，并不直接與行業(yè)附加值最高的業(yè)務(wù)發(fā)生聯(lián)系。

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