前三季凈利降38.77%，質疑重營銷輕研發(fā)，康恩貝路在何方？

原標題：前三季凈利降38.77%，質疑重營銷輕研發(fā)，康恩貝路在何方？

來源：華牛原創(chuàng)

作者：孫麗

近日，康恩貝發(fā)布了2019年三季度報告。據報告顯示，公司前三季度實現營業(yè)收入53.93 億元，同比下降2.94%，其中醫(yī)藥工業(yè)銷售收入為53.11億元，同比下降1.71%。

據公開資料顯示，康恩貝是一家主要從事藥品的生產、銷售和研發(fā)銷售業(yè)務的公司，主導產品為前列康牌普樂安片與膠囊、天保寧牌銀杏葉片、天?？蹬聘鸶刈⑸湟骸⒖刀髫惻瓶掏Ｆ?、烏靈膠囊。

前三季凈利降38.77%

康恩貝去年取得靚麗成績的背后存在著諸多隱患。去年，其累積股權投資額17.41億元，在建工程項目已累計投資7.33億元，導致公司債務大幅增長，截止今年3月底，其有息負債已增長到32.49億元，短期償債壓力較大。

今年上半年，康恩貝實現營業(yè)收入為36.50億元，同比減少1.09%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.90億元，同比減少29.54%；扣除非經常性損益的凈利潤為3.43億元，同比減少29.56%。

對于上半年營業(yè)收入同比減少1.09%，公司稱主要受2018年一季度全國大范圍流感高發(fā)帶來公司感冒藥類產品收入基數較高的影響，導致2019年上半年營業(yè)收入同比略有下降。

據康恩貝2019年第三季度報告顯示，前三季度康恩貝實現營業(yè)收入為53.93億元，比上年同期下滑2.94%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.74億元，比上年同期下滑38.77%;歸屬于上市公司股東扣除非經常性損益凈利潤4.07億元，比上年同期下滑43.55%。

2019年三季度報數據顯示，報告期內公司納入大品牌大品種工程項目的品牌及產品實現銷售收入26.25億元，除了“金奧康”牌奧美拉唑系列產品、“珍視明”眼健康品牌系列產品、“康恩貝”牌麝香通心滴丸等系列產品保持穩(wěn)定增長，報告期內，“康恩貝”腸炎寧系列銷售收入同比下降 5.04%，“金艾康”牌漢防已甲素片銷售收入同比下降10.08%，“金笛”牌復方魚腥草合劑本期銷售收入同比下降19.87%。

雖然2019年的半年報業(yè)績下滑數據不如三季報明顯，但是值得說明的是，這是康恩貝自2004年上市以來最差的半年業(yè)績增速。

押寶工業(yè)大麻

11月18日晚，康恩貝披露《關于子公司云南云杏公司與希美康等關聯公司日常關聯交易事項的公告》，其中涉及公司工業(yè)大麻業(yè)務的進展。子公司于近日獲得云南當地有關政府監(jiān)管部門頒發(fā)的《云南省工業(yè)大麻加工許可證》。

為扭轉業(yè)績下滑趨勢，康恩貝今年以來在工業(yè)大麻業(yè)務上也是動作頻頻。2019年1月，康恩貝宣布全資子公司云南希陶綠色藥業(yè)股份有限公司收到加工大麻花葉項目申請批復；3月，康恩貝公告稱公司設立工業(yè)大麻事業(yè)部；10月，浙江康麻日化科技有限公司注冊成立，胡季強之子胡北任康麻日化執(zhí)行董事兼總經理。

康恩貝董事長胡季強曾表示，將發(fā)揮公司幾十年在植物藥全產業(yè)鏈深耕的優(yōu)勢，扎扎實實把工業(yè)大麻當成大產業(yè)來做，假以時日一定會成為公司新的增長極。

雖然公司一直在下大力氣布局工業(yè)大麻，但從公司業(yè)績來看，仍處于下滑趨勢。受國內醫(yī)藥行業(yè)改革不斷深化，“4+7”藥品集中帶量采購政策以及醫(yī)?？刭M等影響，短期對公司造成不少的沖擊。

根據康恩貝的計劃，在獲批取得工業(yè)大麻加工許可證后，即可根據客戶的訂單數量和品質要求進行工業(yè)大麻花葉的加工生產，未來以提取生產大麻二酚(CBD)晶體和全譜油等產品為主，根據現在的政策環(huán)境和市場情況，有關產品將主要用于出口。

但需特別注意的是，工業(yè)大麻能否給康恩貝帶來較大的業(yè)績貢獻還有待時間檢驗。

結語

在押寶工業(yè)大麻的同時，重營銷輕研發(fā)一直被詬病。因重銷售輕研發(fā)，今年6月康恩貝還收到上交所的問詢函。有業(yè)內人士認為，銷售費用高企，一方面反映出企業(yè)核心競爭力的薄弱，一方面又導致藥價高企，更易產生銷售、醫(yī)療端的種種賄賂腐敗等問題。

康恩貝披著“工業(yè)大麻”概念股光環(huán)的背后，掩不住的是下滑的業(yè)績。業(yè)內人士認為，在主導產品市場受限、業(yè)務擴張不利的局面下，如果不治好重營銷輕研發(fā)的痼疾，即便公司布局生物制藥、醫(yī)藥電商、工業(yè)大麻等新領域，能否扛起未來仍存在不確定性。（圖片來源：網絡）

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