2019年報騰訊的業(yè)績蹺蹺板：B端升起C端落下

原標題：2019年報騰訊的業(yè)績蹺蹺板：B端升起C端落下

2019年已經(jīng)過去，作為“930改革”之后的第一個完整財年，騰訊交出了一份差強人意的答卷。

從現(xiàn)實角度考量，騰訊2019年有兩大戰(zhàn)略重點：

其一，鞏固消費者互聯(lián)網(wǎng)的領先地位

其二，擁抱產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的機遇

對于這兩個重要的戰(zhàn)略方向，騰訊作出了不少實際行動。但就像善射的獵人左右開弓，射術再高也難做到百發(fā)百中，騰訊一些舉措的成績同樣不盡如人意。

近日騰訊公布2019年第四季度及全年財報，從增長速度來看，2019年是騰訊的低谷期。各項主要財務指標的增速，都降低到了近幾年的最低水平，盈利表現(xiàn)除外，2019年騰訊的盈利增速為19%，還是比2018年的10%將近高一倍。

但是這個盈利表現(xiàn)依然沒能達到市場預期。此前市場預計騰訊2019年凈利潤將會超過943億元，實際騰訊2019年實現(xiàn)的凈利潤是933億元，離預期目標還有10億元的差距。

游戲業(yè)務憑借超高的利潤率，目前依然還是騰訊依仗的“現(xiàn)金奶?！保v訊的這種盈利表現(xiàn)，首先就會容易讓人聯(lián)想到其游戲業(yè)務是不是出了什么變故？

游戲并未徹底脫離風險

2018年的騰訊遭遇了兩大致命威脅：

第一，中國互聯(lián)網(wǎng)人口紅利見頂，整個互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)從被迫從增量時代轉向存量時代。對于扎根消費者互聯(lián)網(wǎng)的騰訊而言，它必須盡快適應時代的變革，否則未來發(fā)展?jié)摿皯n，于是就有了“930改革”擁抱產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的說法。

第二，2018年行業(yè)監(jiān)管機構暫停辦理游戲商業(yè)化許可證（版號）的審批，時間長達9個月，直到2018年12月才開始重啟審批。因此2018年騰訊包括“PUBG手機版”在內(nèi)的很多游戲都無法在國內(nèi)商業(yè)變現(xiàn)，讓騰訊的“現(xiàn)金奶?！庇螒驑I(yè)務慘遭痛擊。

為了應對第二大危機，騰訊在2019年的主要應對策略概括來講就是“自律”和“出?！薄?/p>

所謂“自律”指的就是行業(yè)自律，包括不斷加強未成年人保護，不斷升級防沉迷系統(tǒng)。目的就是降低安全風險和監(jiān)管風險。降低了風險，騰訊在國內(nèi)游戲行業(yè)的領先地位就難以被撼動。

“出?！眲t是騰訊2019年游戲發(fā)展戰(zhàn)略的重頭戲。為了分攤風險，2019年騰訊對于海外游戲市場投入了更多關注，投資了各大游戲品類中的頂尖工作室，尤其是10月份通過收購Halti股份獲得了手機游戲開發(fā)商Supercell的控制權，讓騰訊在全球游戲行業(yè)的領先地位更加鞏固。

在將Supercell相關財務數(shù)據(jù)并表之后，2019年第四季度，騰訊的海外游戲收入同比增長超過一倍，占其網(wǎng)絡游戲收入的23%。截至2019年年底，全球前十最受歡迎的智能手機游戲（按日活躍用戶數(shù)計算）中的五款均由騰訊開發(fā)。

從財報來看，受惠于海外收入的強勁增長，2019年以來騰訊游戲業(yè)務的營收增速在不斷恢復，游戲業(yè)務已經(jīng)慢慢的開始脫離危機。但是從游戲?qū)︱v訊的營收貢獻來看，游戲業(yè)務的營收貢獻度依然在堅定下行。

如果把時間尺度拉的更長一些，可以發(fā)現(xiàn)游戲業(yè)務在騰訊整體營收中的貢獻度下滑已經(jīng)形成了很強的趨勢。

對騰訊來說，能夠逐漸擺脫“游戲公司”的名號，固然不算是一件壞事。但2019年游戲業(yè)務10%的營收增速，也表明騰訊還并未從2018年的打擊中徹底走出來。

尤其需要注意的是，作為騰訊利潤率最高的業(yè)務，如果網(wǎng)絡游戲的表現(xiàn)長期萎靡不振，就會給騰訊集團的盈利能力直接造成負面影響。

考慮到全球范圍內(nèi)主機游戲市場的快速增長，和微軟、索尼將會在2020年推出的次時代主機，騰訊游戲業(yè)務的長期萎縮，在未來也會有一定的概率發(fā)生。

社交沒能拉動C端增長

不同于游戲的相對低迷，2019年騰訊在網(wǎng)絡社交領域的統(tǒng)治地位，愈發(fā)顯得不可撼動。

截至2019年12月底，微信及WeChat月活用戶數(shù)量同比增長6.1%至11.648億，環(huán)比增長1.2%?？雌饋碓鲩L的不多，但是作為一個10億級體量的超級國民APP，能保持這種平穩(wěn)增長，其實已經(jīng)非常驚人。

3月17日，《財富》雜志公布了100個“現(xiàn)代最偉大的設計”排行榜，社交軟件微信和Facebook均位列其中，騰訊的排名還在Facebook之前。

社交一直是騰訊商業(yè)帝國的基石，是連接騰訊各個部門、各種業(yè)務的連接器，也是保證騰訊增長的穩(wěn)壓器和推進器。但是在2019年，騰訊的這個社交大殺器好像有些失效了。

相比于過往，騰訊2019年的廣告業(yè)務營收增速，出現(xiàn)了更加明顯的下滑。

為了提振騰訊在廣告市場中的競爭力，一向克制的張小龍在微信中投放更多的廣告。在2019年年初將微信朋友圈人均單日最高廣告曝光量，由兩條增加至三條，并在年底測試第四條。努力值得肯定，社交及其他廣告的收入，在2019年第四季度占整體廣告收入的絕大部分。

可惜整個互聯(lián)網(wǎng)廣告市場在2019年的需求都非常疲軟，而字節(jié)跳動在廣告市場中的表現(xiàn)又太過強勢，所以盡管微信非常努力，終究也沒能遏制住騰訊整體廣告業(yè)務增長速度下滑的趨勢。

另一方面，騰訊目前的基本盤依然是社交連接包括網(wǎng)絡游戲、在線視頻、網(wǎng)絡文學、在線音樂等在內(nèi)的泛娛樂行業(yè)。

但是2019年包括游戲在內(nèi)的泛娛樂行業(yè)競爭中，社交并沒能為騰訊爭取到明顯的優(yōu)勢，就像社交這個大殺器也沒能挽回騰訊在廣告市場中的頹勢一樣。

首先在短視頻領域，騰訊對自己的判斷是依然處于起步階段。而在信息流方面騰訊也依然保持著對于字節(jié)跳動的守勢。

得益于閱文超級IP資源池的作用，如將《慶余年》改編為電視劇，騰訊在長視頻領域成就斐然，付費用戶數(shù)突破1億。但這同樣也沒能拉住騰訊社交網(wǎng)絡（數(shù)字內(nèi)容服務）收入增速的明顯下滑。

縱觀整個騰訊在2019年的C端業(yè)務表現(xiàn)，值得稱道的地方并不多，其戰(zhàn)略方向之一“鞏固消費者互聯(lián)網(wǎng)的領先地位”執(zhí)行結果看起來算不上太好。

B端業(yè)務增長強勁

相比起C端的不如意，2019年騰訊在B端的業(yè)務開拓方面，進步非常明顯。

為了“擁抱產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”，騰訊在2019年第一季度將金融科技及企業(yè)服務從報表里的其他業(yè)務分部中獨立出來。金融科技及企業(yè)服務2019年收入同比增長39%，遠遠把其他業(yè)務甩在身后，成了騰訊在2019年收入增長速度最快的業(yè)務。

而收入的高速增長源自于B端業(yè)務規(guī)模的飛速擴大。

雖然在C端表現(xiàn)并不如意，但是騰訊社交在推動B端增長方面的作用非常顯著。為了加強與企業(yè)的聯(lián)系，騰訊加強了微信內(nèi)的“搜一搜”及小程序直播功能，方便用戶發(fā)現(xiàn)商戶的小 程序，并幫助商戶促進銷售轉化。2019年，小程序的日均交易訂單筆數(shù)同比增長超過一倍，交易總額超過人民幣8000億元。

利用小程序等各種手段，2019年騰訊不斷加強對線下商戶的滲透，第四季度其商業(yè)支付日均交易筆數(shù)超過10億，月活躍賬戶超過8億，月活躍商戶超過5000萬。

金融方面，2019年騰訊理財平臺“理財通”的資產(chǎn)保有量同比增長超過50%，而客戶數(shù)量同比增長超過一倍?！拔⒘ＹJ”貸款余額迅速增長，不良貸款比率維持在較低水平。

這些在金融科技方面的增長，尤其是在移動支付服務方面強勁增長，對于支付寶的威脅非常顯著。

而且騰訊的金融科技不僅僅成功在國內(nèi)鞏固了領導地位，在海外市場中同樣也打開了局面。在今年1月的的微信公開課上，微信方面透露，2019年微信支付在境外的筆數(shù)和用戶分別同比增長76%和70%，商戶總數(shù)和機構總數(shù)分別同比增長235%和37%。

2019年騰訊在B端取得的這些顯著成就，對比C端業(yè)務的增速下滑，清晰體現(xiàn)出騰訊2019年對B端業(yè)務的偏重。

這種偏重從騰訊2019年的投資行動中，也可以清晰的感受到。

騰訊2019年的投資領域分布

根據(jù)IT桔子的統(tǒng)計，在2019年的所有投資活動中，騰訊最為關注的是金融、文娛傳媒和企業(yè)服務三個領域，投資頻率最高的在是企業(yè)服務領域，數(shù)量高達24次，其次金融和文娛傳媒各有16次。騰訊在文娛傳媒領域的投資金額最高，達到33.71億元，但是并沒有比金融領域的33.11億元高出太多。

總體來看，正是由于2019年騰訊在B端業(yè)務上有所偏重，不斷加大投入力度，騰訊的B端業(yè)務收入，才能在騰訊整體收入增速不斷下滑的情況下逆勢突破。

云服務的表現(xiàn)令人驚喜

從財報數(shù)據(jù)來看，騰訊金融科技及企業(yè)服務2019年的收入成本同比增長35%至738.31億元，這個收入成本的增速，同樣也是騰訊所有業(yè)務分部里最高的。這些收入成本的增長很大一部分都是騰訊云服務的規(guī)模擴張所致。

騰訊云帶來成本增長，是一件很正常的事，并不值得大驚小怪。在全球范圍內(nèi)，我國的云服務市場，已經(jīng)增長為僅次于美國的全球第二大市場。但是從自身成長階段上來看，我國的云服務市場依然處于早期的高速增長階段。所以國內(nèi)云服務市場的這些玩家們，無論是阿里云、騰訊云還是百度云，都在不斷加大投入力度，盡量占據(jù)更多的市場份額，因為這才是真正的的當務之急。

并且騰訊云在2019付費用戶規(guī)模突破了100萬，收入同比增長86%至170億元，業(yè)務規(guī)模高速擴張，收入增速持續(xù)高于市場。高投入換來了高速成長，這筆買賣其實很劃算。

再加上騰訊云本身并不是一個單純的獨立業(yè)務，而是其他業(yè)務賴以發(fā)展的重要基礎。游戲、視頻、微信小程序、移動支付、還有2019年12月底推出的騰訊會議，騰訊的各種業(yè)務都離不開云服務的支持。

另外騰訊的很多合作伙伴，包括拼多多、滴滴、58等企業(yè)也離不開騰訊云的賦能。在2019年，騰訊云合作伙伴數(shù)量增長40%，覆蓋金融、政務、教育、醫(yī)療、文旅等多個行業(yè)。過去一年，騰訊云聯(lián)合行業(yè)合作伙伴在19個行業(yè)共同打造了100多個解決方案，共同服務客戶超過20萬家。

總而言之，2019年的騰訊云，對內(nèi)對外都拿出來足夠精彩，甚至是令人驚喜的表現(xiàn)。這樣由技術實力提高和生態(tài)協(xié)同帶來的成長，對于騰訊而言尤為難能可貴。

隨著中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展，像騰訊和阿里這樣的互聯(lián)網(wǎng)巨頭之間的競爭，已經(jīng)不局限于簡單的市場競爭，而是已經(jīng)升級到了技術競爭和生態(tài)競爭的層次。

騰訊的云計算技術起步要比阿里晚一點，但是近幾年騰訊云依托于生態(tài)優(yōu)勢，增長速度很快，在很多領域已經(jīng)可以和阿里分庭抗禮。

最典型的例子就是我們現(xiàn)在用的健康碼。同樣的健康碼，得益于微信的用戶粘性，通過微信入口使用健康碼的用戶，就是遠比釘釘和支付寶要多。騰訊財報披露，自今年2月推出以來，健康碼已經(jīng)被超過300個縣市的9億用戶使用，累計訪問量達到80億次，這體現(xiàn)出的正是微信在用戶習慣上的優(yōu)勢。

企業(yè)用戶對于云服務的選擇，在價格、技術、服務相差不大的情況下，同樣也會受到習慣和偏好的影響。騰訊云依然在保持高速成長，對此阿里云應該保持警惕。既然微信支付可以對支付寶搞一次“偷襲珍珠港”，難保騰訊云不會也給阿里云來這么一次。

疫情陰霾下的2020年，騰訊會如何奮進？

2019年已經(jīng)漸漸遠去，騰訊在2019的表現(xiàn)可以概括為“C端疲軟，B端亮眼”。不過2020年騰訊需要面臨與過去迥異的復雜外部環(huán)境，保持之前的慣性，可能就會不太合適。

國內(nèi)的疫情逐漸得到了控制，全球疫情發(fā)展局勢卻不容樂觀，疫情對全球供應鏈的威脅在不斷加深。在這樣充滿不確定性的環(huán)境中，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的風險陡然升高。

但是換個角度看，因為疫情的影響，云服務的曝光率得到了極大的提高，疊加“新基建”的刺激作用，企業(yè)上云的進程已經(jīng)進入高速通道。原本可能需要騰訊云花費兩三年時間才能完成市場教育，在短短幾個月內(nèi)就完成了。對于騰訊的云及企業(yè)服務來說，這是難得的市場機遇，所以近期騰訊在這個方向上動作頻頻。

近日微盟聯(lián)合騰訊云發(fā)布數(shù)字戰(zhàn)疫方案，以小程序商城、智慧零售、智慧餐飲等數(shù)字化工具幫助電商零售、餐飲等行業(yè)的客戶實現(xiàn)線上經(jīng)營。在電商板塊，企業(yè)可通過微盟微商城解決方案，搭建個性化店鋪，依托商品管理系統(tǒng)，進行批量商品上架，同時借助拼團、砍價、預售等功能與客戶進行營銷互動。

看起來騰訊云直接劍指阿里的核心腹地，顯得咄咄逼人。

同時騰訊也在金融科技方面不斷壓下重注。3月18日財報發(fā)布當天，騰訊云正式發(fā)布供應鏈金融智慧服務平臺，將大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈等金融科技能力，整合應用在供應鏈業(yè)務全流程中，能夠為商業(yè)銀行、大型核心企業(yè)和各類金融公司提供保全方位供應鏈金融技術及平臺化服務。

從近期的這些動作來看，2020年騰訊并沒有因為疫情影響，而放棄大力“擁抱產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”的打算。

而相比起產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)伴隨著風險的機遇，2020年消費者互聯(lián)網(wǎng)更充足而安全的市場機會，已經(jīng)在向騰訊招手，并且顯得唾手可得。無論2020年的局勢如何變化，C端的需求，尤其是線上娛樂需求受到的負面影響都不會太大，所以這依然會是騰訊穩(wěn)固的基本盤。

為了鞏固在消費者互聯(lián)網(wǎng)中的領先地位，近期騰訊在C端的大動作也越來越多。其中騰訊音樂與閱文集團達成戰(zhàn)略合作的意義尤為深遠。

同樣也是在3月18日，騰訊音樂宣布，已與閱文集團達成具有里程碑意義的戰(zhàn)略合作協(xié)議。本次戰(zhàn)略合作，騰訊音樂將獲得把閱文平臺上的文學作品制作為長音頻有聲讀物的權利，雙方可以在各自平臺上向全球發(fā)行這些有聲作品，進軍長音頻市場。

泛娛樂市場中內(nèi)容為王，閱文集團旗下共計擁有810萬創(chuàng)作者和1150萬原創(chuàng)文學作品，其大量影響力廣泛的優(yōu)質(zhì)IP內(nèi)容，為有聲作品及其他文娛創(chuàng)造了基礎。

這個超級IP資源池，可能是現(xiàn)在騰訊手中除了社交之外，最強大的一張王牌。參考大獲成功的《慶余年》，掌握著閱文，騰訊就可以在游戲、漫畫、音頻、視頻等領域不斷復制《慶余年》的成功。

所以雖然騰訊2019年C端業(yè)務普遍收入增速下滑，也不能表明騰訊在C端的競爭力或者潛力出現(xiàn)了嚴重的下滑，只能說明其在2019年為了打開B端業(yè)務的局面，更加偏重于對B端的投入罷了。

從騰訊截至目前的這些動作來看，其2020年的戰(zhàn)略規(guī)劃依然是“鞏固消費者互聯(lián)網(wǎng)，擁抱產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”兩頭兼顧，左右開弓。

至于2020年騰訊的發(fā)展重心是會更側重于消費者互聯(lián)網(wǎng)一些，還是會更側重于產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)一些，這更多的會取決于局勢變化，并不由完全騰訊自己決定。

文/劉曠公眾號，ID：liukuang110

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