騰訊收購京東股權存天然障礙

騰訊收購京東6%股權的事情，目前看并非空穴來風，至少從各個渠道得到反饋來說，是有這么一件事的。至于將易迅網并入京東這些事，是極為復雜且難搞議題，有些捕風捉影的意思，真實性和可信度較低。就算騰訊用現金收購，也還是存在很多障礙，本次交易恐難達成。

騰訊的算盤和京東的顧慮

雖然微信在支付上已做得風生水起，但進入實質交易階段，則需要動員各方的力量，引入大量商家才能凸顯微信作為移動電商平臺的價值，騰訊自己顯然是完不成這個任務的。把京東拉進來，會有示范效應，引領大批電商加入進去，這是四兩撥千斤的路數。

換句話說，騰訊不想做電商，只想做入口和平臺，做自己擅長的事情。但問題在于，阿里和京東的實際價值仍在PC電商這邊，兩者在移動電商上都很薄弱，因為缺乏關系鏈。京東是否愿意為了一個虛幻的“移動電商”概念，就肯把部分命運交到別人手里，這是很嚴肅的話題。

要知道未來幾年電商向移動端轉移的速度會加快，一旦京東的大部分交易轉移到微信上，其咽喉就被卡住了，到那時候股權份額是6%還是60%，都已無關緊要，騰訊將扮演超然于電商市場之上的“神”的角色，正如原來在PC端的淘寶一樣。京東自己是個平臺級的公司，能否容忍另一個平臺凌駕于自己之上？

移動電商在全世界都沒成功的例子，騰訊雖然有移動入口，卻無電商生態(tài)，未來幾年單靠自己的力量去打造一個也沒希望。對電子商務市場有掌控力的有兩家公司，阿里巴巴和京東，阿里是騰訊死敵，把京東拉進來就有可能打破堅冰，實現社交巨頭對電商市場的滲透和控制。

現在的情況是，阿里和京東兩大巨頭在一個市場中競爭，顧客也習慣在這個市場里買東西。騰訊新蓋了一個設施更好一點的市場，希望用入股京東的方式引其到新市場里做生意，順便能帶過來大量小商家，完成商家和顧客從舊市場向新市場的轉移。一旦京東愿意順著這個思路走，阿里巴巴必敗無疑，但擊敗阿里顯然不是京東的唯一考慮，京東要考慮的，顯然更多。

在舊市場中，京東至少還是可以有一定掌控力的，到了新市場之后，好一點的結局是同另一個大家伙分享這種權力，壞一點的情況是或許會逐漸失去這種權力。因為市場不是自己打拼出來的，自己不過是作為這個市場的一枚棋子發(fā)揮作用。在舊市場中，雖然京東實力遜于阿里，但至少還可以爭一爭，到新市場后，從長遠來看，恐怕連爭的機會都沒有了。

各方利益關系進行的博弈

從資本層面來看，這樣的交易肯定是有利于京東短期估值的提升，打造一個移動電商的新概念，投資者更容易接受。京東的那些投資人，一定是這筆交易最積極的支持者和鼓吹者，但京東管理層包括劉強東在內，才是最熟悉中國互聯網生態(tài)的人。

在中國做生意，每個大公司都有個獨立存在的體系，不依靠任何力量也能過日子，像美國那樣互為競爭對手還能相互用對方賬戶登錄的情況，在中國是不可能的。像Zynga那樣把主要業(yè)務放在Facebook平臺上還能獲得上百億美元市值的情況，也不會出現在中國。

股東們考慮的是短期內的股價升值效應，劉強東考慮的，則是京東超然獨立的市場地位。那個新市場雖然好，但畢竟不是自己打拼出來的，而自己不加入進去，那個市場就火不起來，加入進去之后，有可能給別人做了嫁衣。因此，即便騰訊愿意把易迅讓給京東，也未必能取信于京東，雖然那些外國股東們覺得這已經很有誠意了。

盡管如此，也不代表這生意不能談，機會還是有一些的，只是很難。雙方的報價問題，會是第一個跨不過去的障礙。京東覺得自己的B2C平臺很牛，引入騰訊作為上市前進入的基礎投資者，必然要讓其付出更高的代價。在騰訊方面，則也會認為自己的社交平臺很牛，給你點就不錯了，憑什么跟我要高價。

京東如引進騰訊投資，必然是先將其作為財務投資看待，其余的深度戰(zhàn)略合作可以再議。而騰訊入股京東，必然是帶著戰(zhàn)略合作的意思去的，引入京東放大微信作為電商平臺的價值為先決條件，財務投資的話，可投的標的太多了，沒必要咬定京東不放，兩者的利益結合點不一樣。換句話說，騰訊的微信電商平臺很需要拉京東過來，資金注入只是個見面禮和敲門磚，京東則沒那么需要騰訊的資金注入。只是現在議題已經放出來了，也只好邊走邊看。

最近幾天有個奇怪的消息，說是京東在美國的路演很冷清，意思是IPO前景一般。這對劉強東來說未嘗不是一個壓力，他肯定會面對股東的盤詰和質問，以及要求其推進騰訊入股的呼聲。好在劉強東在京東的投票權比較高，堅持不松口的話，程序上來說誰也無法替他做出決定。

目前看來，兩家還沒有就入股達成協議的任何跡象。未來只有兩種情況出現才能促成這筆交易的達成，首先是騰訊提出更優(yōu)厚條件，讓其余股東無法拒絕，其次是京東計劃中的IPO，真的遭遇麻煩了。

作者微信公眾賬號：gejia021 新浪微博：@葛甲

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