騰訊電商嫁錯郎，京東撿了大便宜

文/挨踢客（個人微信號：aitike）

騰訊和京東聯(lián)姻的事『劇透』許久，騰訊的股價大漲了，京東的關(guān)注提高了，大家都已『你懂的』，一切都跟預期相差無幾，也就沒什么好大驚小怪。至于這起交易的未來，我只能說從無強強聯(lián)手，只有弱弱抱團。

京東顯然是一個贏家，娶了騰訊這個白富美，少奮斗N年是必須的。以『騰訊概念股』IPO，估值基本沒有懸念了，加上騰訊的流量輸送，故事變得越來越動聽，想象空間自然會被放大。騰訊其實也沒有吃虧，從財務投資的角度來說，預期的回報還是很可觀的，而且還能鉗制即將IPO的阿里，算是一舉兩得的好買賣了，總比持續(xù)投入看不到現(xiàn)金要強吧？

資本上的回報我很看好，但此次交易對產(chǎn)業(yè)的影響，我是不敢茍同官方分析師的看法。如果簡單的1+1能夠改變格局，恐怕搜索引擎市場早已洗牌了。京東和騰訊電商的文化不同，整合是目前雙方最大的問題，以劉強東一貫強勢的作風，騰訊電商被清洗幾無懸念。擺在眼前就有一個案例，優(yōu)酷和土豆整合之后，土豆基本被洗空了，兩者合并也未見把后來者甩出八條街。

合并的最大意義是什么呢？人才是最有價值的資產(chǎn)。如果連人都清洗干凈了，這樣的合并毫無價值可言。若是光拼資金和流量的話，BT早就把電商搞大了，關(guān)鍵還是沒有團隊。而兩個風格完全不一樣的團隊，要融合真不是一年半載的事，且強勢文化的京東占據(jù)主動權(quán)，『小媳婦』騰訊電商有得受氣的日子過。雙方內(nèi)部的小團隊各懷鬼胎，各種糾纏不清的私人利益，內(nèi)斗是看得見必然會發(fā)生的，被動的一方不被清洗就是一個大奇跡。最后，京東得到的騰訊電商，無非就是一個空架子。哪怕把易迅網(wǎng)全盤收購，京東也不可能得人心。

京東能從騰訊獲得的市場份額屈指可數(shù)，相比占據(jù)半壁江山的阿里巴巴來說，八條街的距離仍然擺在面前。加上整個騰訊電商的力量，京東也無法跟阿里系抗衡，兩者根本就不是一個等級。只要阿里不犯根本錯誤的話，京東沒機會去吃阿里的市場，也就不存在改變大的格局。反而，對于當當來說是一件好事，這次合作幫他滅了一個對手，可以全身心的盯著京東咬了。唯一對電商格局的改變，恐怕就是少了一個對手，原本還會分心的競爭對手，現(xiàn)在都只剩下京東一個目標了。

電商于騰訊來說，更在意的應該是資本回報，而非真要跟阿里一決高下。如果騰訊把電商作為戰(zhàn)略業(yè)務，更應該投資的并非京東而是當當，資本回報也不會比京東差。京東最強的是3C那一塊，易迅網(wǎng)主打的也是3C，兩者的業(yè)務基本重合，就不存在相互彌補。而當當?shù)膹妱菰趫D書，如果加上易迅的3C，在業(yè)務上可以互相彌補，對京東的威脅也大了。

當當作為一家已經(jīng)上市的公司，騰訊可以立馬獲得財務回報。更為重要的一點，就是前可以威脅阿里，后則能夠遏制京東，形成三足鼎立的格局，再依托騰訊的各大入口，很快能夠蠶食掉京東的份額。以當當現(xiàn)在的市值來看，騰訊的成本比京東更低，控股當當?shù)目臻g更大一些。新的當當市值就能比肩京東，騰訊獲得財務回報高幾倍，而且能夠彌補電商的短板，這才是一舉兩得的好交易?？上?，騰訊把電商嫁給了京東。

除了當當之外，投資唯品會都比京東更強。京東是以3C為主，人群主要是男性，客單價非常高，但購買頻次比較低。騰訊的流量以女性為主，小額支付，購買頻次高，這部分用戶恰好符合唯品會。對價格比較敏感，客單價相對低一些，但購買頻次很高。比照京東目前的估值，騰訊的成本也更低一些，所能夠獲得的回報則更多。

這起交易，騰訊說不上虧，財務回報客觀，但除了財務回報似乎沒有別的了。如果把電商嫁給合適的公司，所能夠獲得的回報則更多，不管是財務還是業(yè)務上，都能夠有更大的空間。至于京東，著實撿了一個大便宜了，至少IPO價格可以保證了，而且少了騰訊電商這個大對手，怎么算都是劃得來的買賣。

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