騰訊不可能對搜狐視頻展開“搜狗式投資”：違背常理

近日，新浪科技報道稱，搜狐內(nèi)部人士透露騰訊將以認(rèn)購的方式向搜狐視頻注資10億美金，這一消息或于不久后宣布。這一交易與當(dāng)年騰訊入股搜狗頗為相似：即騰訊將通過現(xiàn)金投資+業(yè)務(wù)注入的方式進(jìn)行投資，具體來說，騰訊視頻將于搜狐視頻整合為新的“搜狐視頻”，搜狐視頻將以搜狐子公司獨(dú)立運(yùn)營。2013年-2014年，騰訊開展了一系列甩包袱的舉措：2013年將搜搜搜索和輸入法業(yè)務(wù)并入搜狗并入股后者；2014年將拍拍和易迅并入京東并入股后者。

不過，騰訊入股搜狐視頻這一傳言還是讓人有幾分疑惑。

騰訊視頻不是包袱，為何要甩掉？

騰訊視頻這幾年迅速壯大，已是僅次于合一集團(tuán)（優(yōu)酷土豆）和愛奇藝的第三大視頻網(wǎng)站。2015年底一份來自第三方的《2015年中國網(wǎng)絡(luò)視聽發(fā)展研究報告》顯示，三者占據(jù)市場份額已超過70%。

為了更確定各大視頻網(wǎng)站的份額，筆者嘗試檢索更多數(shù)據(jù)，來自艾瑞的數(shù)據(jù)則顯示，貨幣化能力同樣是優(yōu)酷土豆、愛奇藝和騰訊視頻穩(wěn)居前三：2015年年Q1到Q3，優(yōu)酷土豆、愛奇藝、騰訊視頻三者廣告收入占行業(yè)總收入的近六成，第四名為樂視網(wǎng)，市場份額為9.8%，第五名為搜狐視頻，市場份額為7.8%；付費(fèi)用戶收入（即前向收費(fèi)）比例愛奇藝、樂視視頻和騰訊視頻排名靠前，占到72.9%，第四名為優(yōu)酷土豆占15.6%，第五名為搜狐視頻占6.6%。

當(dāng)然，搜狐視頻并不一定認(rèn)為其比騰訊視頻跟弱，同樣來自艾瑞的報告顯示，2015年上半年視頻網(wǎng)站日均覆蓋人數(shù)搜狐視頻排在優(yōu)酷土豆與愛奇藝后面，位列第三位。

不過，騰訊視頻不可能比搜狐視頻差。因此，騰訊不可能讓搜狐來主導(dǎo)視頻業(yè)務(wù)。當(dāng)初騰訊之所以戰(zhàn)略放棄搜索、輸入法、電商等業(yè)務(wù)，正是因?yàn)閷?shí)在是做不好，并且不符合其核心戰(zhàn)略。視頻業(yè)務(wù)騰訊做得越來越好，并且關(guān)乎其核心戰(zhàn)略，怎么可能打包嫁出去呢？

視頻對騰訊有核心戰(zhàn)略價值，只會加碼

視頻業(yè)務(wù)對于騰訊的核心價值所在。

2014年騰訊停掉微博業(yè)務(wù)之后，辦公大廈的“微博”標(biāo)志旋即被“騰訊視頻”取代，彼時騰訊就已決定要重點(diǎn)扶持視頻業(yè)務(wù)。最近兩年可以感受到騰訊正在借助于微信、騰訊新聞客戶端等強(qiáng)勢業(yè)務(wù)來拉動視頻業(yè)務(wù)，微信公眾賬號視頻只支持騰訊視頻來源，騰訊新聞不斷將用戶導(dǎo)入到騰訊視頻。騰訊還成立了企鵝影業(yè)和騰訊影業(yè)來打造優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，并耗巨資購買NBA版權(quán)，這些投入均對騰訊視頻有正向幫助。

就在近日的兩會上，馬化騰還明確表示，“泛娛樂是騰訊的重點(diǎn)方向，國內(nèi)最有條件做好的就是我們”，“我們對內(nèi)容特別關(guān)注”，“我們在社交媒體平臺，包括視頻的分發(fā)、宣傳和發(fā)行上都有很多資源被開發(fā)者看重，所以說這方面，我們有一個戰(zhàn)略價值”。事實(shí)上馬化騰已多次在不同場合提及騰訊未來的“內(nèi)容戰(zhàn)略”，游戲、音樂、文學(xué)都備受騰訊重視，視頻相比而言，是更重要的內(nèi)容形態(tài)。

因此，沒有任何理由相信騰訊會戰(zhàn)略放棄視頻業(yè)務(wù)。騰訊對視頻業(yè)務(wù)只會加碼，就算騰訊視頻與搜狐視頻合并，主導(dǎo)方必然是騰訊視頻。騰訊采取與當(dāng)年入股搜狗相似的方式入股搜狐視頻幾乎沒有可能。

張朝陽才是交易的關(guān)鍵先生

視頻業(yè)務(wù)對騰訊而言，具有越來越重要的戰(zhàn)略價值，騰訊只會加碼，并購是最快的業(yè)務(wù)擴(kuò)張方式，是互聯(lián)網(wǎng)巨頭最常見的業(yè)務(wù)“加碼”手段。騰訊近年來攻城略地、大舉并購，唯有視頻領(lǐng)域沒有動作（bilibili未被證實(shí)），反觀阿里則巨資收購了優(yōu)酷土豆，百度愛奇藝購得PPS。在PPTV下嫁蘇寧之后，留給騰訊的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的只有搜狐視頻——自成一派的樂視已是視頻巨頭，自然是不會入甕的。

問題在于，張朝陽同樣將視頻視作具有“核心戰(zhàn)略價值”的業(yè)務(wù)。2013年，隱退的張朝陽再出山時，便親認(rèn)搜狐視頻CEO，并放下豪言“自己主抓的業(yè)務(wù)沒有做不好的。”在這之后，搜狐視頻收購了56網(wǎng)，與搜狐網(wǎng)和搜狐新聞等業(yè)務(wù)加大整合，更關(guān)鍵的舉措是加大優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的生產(chǎn)，大鵬系列內(nèi)容取得了不錯的成績，在國劇、美劇、綜藝、動漫都進(jìn)行內(nèi)容儲備，今天視頻正版化的趨勢更是體現(xiàn)了一動作的價值。

盡管搜狐視頻落后于合一集團(tuán)、愛奇藝和騰訊視頻，但其在搜狐業(yè)務(wù)總挑起了大梁，成為與新聞、搜狗等并列的核心業(yè)務(wù)，搜狐視頻的預(yù)期估值一直高于10億美元——搜狐市值總共18.66億美元，足見搜狐視頻的價值所在。更重要的是，玩搖滾的張朝陽一直有一個“娛樂媒體”夢，搜狐視頻是讓夢實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵。正是因?yàn)榇?，張朝陽是不會愿意將搜狐視頻拱手讓人的。

如果愿意，2014年早就與馬化騰達(dá)成成交了，當(dāng)時就有傳言馬化騰與張朝陽已走到談判桌，方案與今日的傳言如出一轍，即“搜狗式合并”。彼時馬化騰猶豫不決的原因正是因?yàn)槠溆写蛟旆簥蕵返蹏膲粝?，現(xiàn)在這一夢想被清晰化為“泛娛樂戰(zhàn)略”、“內(nèi)容戰(zhàn)略”，馬化騰更加不會割愛了。

騰訊是否會“奪人所愛”，拿下查爾斯的搜狐視頻？關(guān)鍵還是看張朝陽的選擇。

搜狐視頻將會去向何方？

誰都知道，視頻業(yè)務(wù)具有前景，但它同時具有較長的投資周期和巨大的不確定性。

視頻業(yè)務(wù)是最具燒錢屬性的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，比O2O更甚：過去主要燒帶寬的錢，現(xiàn)在正版化之后，內(nèi)容成本更是水漲船高，版權(quán)費(fèi)用越來越貴——要解決這個問題，要么通過合并減少抬價效應(yīng)；要么加大自制減少外部購買。事實(shí)上，各大視頻網(wǎng)站正是這樣做的，自制越來越多。阿里、百度、騰訊和樂視均已成立自己“影業(yè)”公司。

正是因?yàn)槌杀咀兏撸曨l網(wǎng)站開始加大了廣告播放強(qiáng)度，片頭廣告與視頻內(nèi)容一樣長的情況并不少見，用戶怨聲載道，并且依然無法盈利。這兩年視頻網(wǎng)站開始探索更多盈利模式。樂視、PPTV做自己的電視嘗試軟硬件和內(nèi)容一體化，愛奇藝、騰訊視頻則與TCL等傳統(tǒng)電視大廠合作，優(yōu)酷土豆做路由器；大家都開始做會員模式，高清內(nèi)容、特定內(nèi)容賣錢，樂視、愛奇藝、騰訊都取得不錯的效果。

各家網(wǎng)絡(luò)視頻正在探索新形勢的視頻內(nèi)容，例如直播、短視頻、二次元，優(yōu)酷土豆投資A站，騰訊視頻上線微視，優(yōu)酷等平臺早已上線直播。

除了投入周期長之外，不確定性是網(wǎng)絡(luò)視頻面臨的第二大問題。在互聯(lián)網(wǎng)公司開始自制時，卻難免遇到類似于“網(wǎng)絡(luò)劇與電視劇審核標(biāo)準(zhǔn)一致”這樣的絆腳石，這對于新入行的互聯(lián)網(wǎng)玩家來說無異于當(dāng)頭棒喝。事實(shí)上，類似的不確定性還有智能電視，樂視是先行者和集大成者，但一直都伴隨有牌照這類煩惱。

張朝陽近日曾表態(tài)，2016年搜狐視頻要重回進(jìn)攻姿態(tài)，“搜狐視頻除了在自制劇上有更大規(guī)模投入外，在版權(quán)投入上也將恢復(fù)購買?！保@反過來說明，搜狐視頻之前曾處于防御姿態(tài)，從上文可見，不論是自制內(nèi)容、還是盈利探索，還是新業(yè)務(wù)，搜狐視頻動作都少了一些、慢了一點(diǎn)。2016年要進(jìn)攻，就需要子彈，哪里來的錢？鑒于搜狐集團(tuán)已陷入虧損，子彈必須來自于外部，只有兩條路：要么是外部融資；要么是獨(dú)立上市?，F(xiàn)在來看，外部融資可行性更大：騰訊與搜狐視頻的傳言可能是假，但雙方重回談判桌卻可能為真；除了尋覓巨頭投資之外，愛奇藝所采取的MBO方式同樣是可能的，那就是查爾斯自己出錢咯。

微博@互聯(lián)網(wǎng)阿超 微信 羅超（luochaotmt）

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