米牛網(wǎng)聯(lián)合創(chuàng)始人吳小平:在牛市中追求平衡市的操作思維

吳小平，米牛網(wǎng)的聯(lián)合創(chuàng)始人，畢業(yè)于中央財經(jīng)大學(xué)、長江商學(xué)院，擁有金融學(xué)、經(jīng)濟法和工商管理等多個學(xué)位，曾在上市公司并購部門、外資銀行衍生產(chǎn)品部門和知名投行機構(gòu)銷售業(yè)務(wù)部門就職，參與創(chuàng)建中金公司零售業(yè)務(wù)、中金公司財富管理部，并任執(zhí)行總經(jīng)理。

在整個訪談過程中，吳小平反復(fù)強調(diào)一個英文詞“volatility”，這個詞的意思是波動性。他舉了一個簡單的例子：如果你買了一只10元的股票，今年漲50%，明年跌50%，最終股價是7.5元，這筆投資虧了25%；如果這只股票今年漲了15%，明年還是漲了15%，最終股價是13.225元，最終賺了32.25%。

“即使在大牛市也不能忽視波動性，波動性就是風(fēng)險?！眳切∑秸f自己做了多年的投行，看慣了投資界的起起落落。他的投資風(fēng)格更偏于穩(wěn)健，而非激進。即使在牛市中，他也堅持平衡市的操作思維。

估值太高的股票是垃圾

今年的股市很好，但是，真正能賺100%甚至200%的普通投資者并不多。“你看每天這么大的交易量，就知道大家都在頻繁地跑進跑出，好的籌碼沒有拿牢?！眳切∑秸f，在牛市里，一定要拿得住股票，而不是去猜測什么時候見頂。試圖去預(yù)測頂部的行為在事后看來大多是錯誤的。

“不要在頂部的左側(cè)賣出，應(yīng)該選擇在右側(cè)清倉?！彼慕ㄗh是，拿住股票等待股市回落后的第一次反彈。

在吳小平看來，當(dāng)前牛市的邏輯依然成立。

當(dāng)然，股市越瘋狂，累積的風(fēng)險也越大，如何選股顯得尤為重要。“再好的股票，如果已經(jīng)非常非常貴，那就是垃圾。再差的股票，只要足夠便宜，也是寶貝?！眳切∑降倪x股策略中，靜態(tài)市盈率是個非常重要的指標，那些市盈率幾百倍的神創(chuàng)板，絕不染指。這種股價容易大起大落的投資標的與他的投資風(fēng)格不符。

“現(xiàn)金流強勁、靜態(tài)市盈率在20倍左右、ROE長期居于高位的消費類藍籌股票，是我比較看好的品種?！?/p>

不管牛市熊市都能賺錢

吳小平炒股，但是他更愿意投資一種基金。這種基金比較小眾，叫量化對沖基金。

量化對沖這個詞，很多人可能覺得陌生。所謂量化投資，是通過模型和算法進行投資，用電腦替代人腦。吳小平說：“人不要跟機器去戰(zhàn)斗，斗不過。因為電腦可以不斷地進行掃描來捕捉機會?！北热缳I入一籃子股票的同時，在股指期貨做一個賣空交易，股市上漲時可以通過一籃子股票盈利，股市下跌時也不必擔(dān)心，因為股指期貨的空單可以由此獲利。

去年9月份，吳小平買了中金公司的一只量化對沖基金，到目前分紅收益已經(jīng)超過10%。“這是一種無論牛市熊市都能獲得穩(wěn)定收益的投資方式，年化收益率預(yù)計可以做到15%-18%?！?/p>

不過，量化對沖基金大多為私募基金，投資門檻相對較高，如100萬元起。對于資金量較小的普通投資者，吳小平建議可以關(guān)注債券基金。

去年，債券市場很牛，很多基金做到了一年15%以上的收益率。他預(yù)計今年的債市依然是一個牛市。吳小平說，保守型的投資者可以配置純債基金，如果希望能分享股市的收益，可以選擇增強型債券基金，這類基金會有大約20%的資金去投資股市?！爱?dāng)然，如果股市大跌，增強型債券基金也會跌，你不能因此去怪基金經(jīng)理?！?/p>

就是小錢也要善加打理

除了炒股和投資量化對沖基金，吳小平還有一些“小錢”，也打理得頭頭是道。

他從中金公司出來后，成為米牛網(wǎng)的聯(lián)合創(chuàng)始人，這是一個P2P平臺，一頭做股票配資，一頭做理財。他把一部分短期資金放在米牛理財上，理財期限從1個月到6個月不等，年化收益率10.8%，因為采用每月提前付息的方式，這種理財方式實際年化收益率最高可以達到13%。

另外一部分日常備用金放在了余額寶上，年化收益率在4%以上?！拔覜]有一分錢放在銀行活期賬戶，因為完全沒有必要。余額寶足夠方便，可以應(yīng)對日常的各種需求?！眳切∑秸f。

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