騰訊Q1凈利超500億元：游戲業(yè)務拖后腿?視頻號扛起增長大旗

5月14日晚間，騰訊發(fā)布2024年第一季度成績單，營收、凈利均大幅超出市場預期。

財報顯示，騰訊一季度營收1595億元，同比增長6%，市場預估1588億元；經(jīng)調(diào)整凈利潤（Non-IFRS）503億元，同比增長54%，市場預估430億元。凈利增速連續(xù)7個季度超營收增速。

三大主業(yè)方面，游戲業(yè)務尚未完全恢復，第四季度營收繼續(xù)錄得同比負增長。網(wǎng)絡廣告、金融科技及企業(yè)服務兩個業(yè)務板塊保持增長態(tài)勢，其中數(shù)實板塊連續(xù)三年營收占比超30%，2022年以來已成為騰訊收入最大貢獻板塊。而兩者的增長背后，存在同一個功臣：微信視頻號。

過去四年，視頻號在騰訊財報中被提及的頻率和它在騰訊內(nèi)部的地位均處于上升態(tài)勢，騰訊董事會主席兼CEO馬化騰更是直言視頻號為“全場（全公司）的希望”。視頻號、搜一搜、AI等新業(yè)務正在扛起騰訊增長的大旗。

截至5月14日收盤，騰訊股價漲0.95%，報381.8港元，總市值3.6萬億港元。今年以來騰訊的股價累計漲幅約30%。

游戲業(yè)務尚未完全恢復

作為“現(xiàn)金?！睒I(yè)務，游戲曾占據(jù)騰訊總收入的半壁江山。2018年騰訊提出“930”架構(gòu)調(diào)整，新成立云與智慧產(chǎn)業(yè)事業(yè)群重注產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，2022年第三季度開始，金融科技及企業(yè)服務超過游戲業(yè)務，成為騰訊第一大營收來源。

過去兩年，騰訊游戲在三大主業(yè)中表現(xiàn)不佳，尤其國內(nèi)游戲業(yè)務拖了后腿。2024年第一季度，騰訊游戲收入481億元，同比下滑0.4%，連續(xù)兩個季度同比負增長，上個季度收入同比下滑2%。

騰訊游戲在國際市場的表現(xiàn)，向來是外界關注的焦點。第一季度騰訊國際市場游戲收入同比增長3%至136億元，這得益于Supercell游戲《荒野亂斗》和《PUBG MOBILE》帶來的貢獻。而在本土市場，由于收入遞延等原因，騰訊本土市場游戲收入同比下降2%至345億元。

《王者榮耀》和《和平精英》仍然是貢獻騰訊游戲收入的兩大主力。財報顯示，今年一季度，《王者榮耀》受去年春節(jié)期間高基數(shù)影響，收入同比有所下降，《和平精英》收入因2023年下半年的商業(yè)化內(nèi)容較弱而同比下降。同時，財報稱，這部分減少的收入，被《無畏契約》《命運方舟》的收入貢獻以及《金鏟鏟之戰(zhàn)》的增長所抵銷。

相比游戲收入，騰訊游戲的總流水在Q1實現(xiàn)增長，其中國際市場游戲總流水同比增長34%，本土市場游戲總流水同比增長3%。騰訊在財報中稱，“游戲總流水實現(xiàn)增長，為未來幾個季度游戲收入恢復增長打下基礎?！?/span>

今年4月，騰訊游戲宣布《地下城與勇士：起源》（《DNF手游》）將于5月21日正式上線。摩根士丹利、高盛等多家投資機構(gòu)預計，這款游戲?qū)⒊蔀轵v訊第二季度本土游戲市場增長拐點的關鍵催化劑之一。

騰訊總裁劉熾平也曾在2023年第四季度財報電話會上表示，基于變現(xiàn)策略的改進，預計本土游戲收入疲軟的情況將在2024年第二季度開始有所改善。

視頻號正在扛起增長大旗

三大主業(yè)之外，騰訊新收入來源不斷涌現(xiàn)，視頻號、小游戲、小程序以及大模型等產(chǎn)品和業(yè)務均在2023年收獲“新芽”，2024年繼續(xù)成長壯大。其中視頻號表現(xiàn)較為亮眼。

視頻號自2020年1月被曝開啟內(nèi)測以來，已經(jīng)走過了四年。梳理騰訊過去四年的財報發(fā)現(xiàn)，視頻號被提及的頻率和它在騰訊內(nèi)部的地位均處于上升態(tài)勢。在2021年Q4及全年財報中，視頻號的提及次數(shù)甚至超過了微信。

騰訊在最新財報中表示，包括微信視頻號及搜一搜廣告、小游戲平臺服務費及視頻號商家技術服務費，推動了騰訊毛利和經(jīng)營盈利增幅超過收入增幅。騰訊Q1毛利同比增長23%，毛利率從去年同期的45%提升至53%；經(jīng)營盈利526億元，同比增長38%。

據(jù)財報披露的消息，2024年第一季度，視頻號總用戶使用時長同比增長超80%。通過拓展商品品類和激勵更多達人參與直播帶貨，騰訊加強了視頻號直播帶貨生態(tài)。據(jù)悉，微信廣告近期還在測試從朋友圈、廣告直跳視頻號小店的新能力，為經(jīng)營視頻號小店的商家?guī)硇碌牧髁吭鲩L路徑。

視頻號正在承擔更大的商業(yè)化價值。雖然目前騰訊不再披露視頻號廣告收入的具體數(shù)字，但在較低的廣告加載量之下，潛力不容小視。今年一季度，受微信視頻號、小程序、公眾號及搜一搜的增長拉動，騰訊網(wǎng)絡廣告業(yè)務收入同比增長26%至265億元。

除了廣告，視頻號帶來的高質(zhì)量收入，另一大部分是交易傭金，即平臺技術服務費。今年一季度，騰訊金融科技及企業(yè)服務收入同比增長7%至523億元，其中企業(yè)服務業(yè)務收入實現(xiàn)十幾個點的同比增長率，正是由于云服務收入及視頻號商家技術服務費增長。

此外，小程序和小游戲在一季度表現(xiàn)也可圈可點。小程序用戶時長增長超過20%，非游戲類小程序的日均使用次數(shù)同比實現(xiàn)雙位數(shù)百分比增長，小游戲流水同比增長30%。

AI加速多場景落地

AI技術是推動“新芽”業(yè)務高質(zhì)量增長的重要因素。目前，騰訊內(nèi)部超過400個業(yè)務和場景已經(jīng)接入騰訊混元大模型。

今年一季度，企業(yè)微信、騰訊會議、騰訊文檔、騰訊樂享、騰訊電子簽、騰訊問卷等騰訊協(xié)作SaaS產(chǎn)品，也已全部接入騰訊混元大模型，實現(xiàn)智能化升級。

騰訊混元還在助力產(chǎn)業(yè)智能化升級中不斷發(fā)力，已經(jīng)應用于汽車、零售、教育、金融和醫(yī)療等眾多行業(yè)，企業(yè)服務業(yè)務帶來新增長點。

財報顯示，騰訊升級了廣告技術平臺，幫助廣告主更有效地進行廣告投放，并向所有廣告主推出了生成式AI驅(qū)動的廣告素材創(chuàng)意工具。

今天下午，騰訊官方宣布，騰訊混元文生圖大模型全面升級并對外開源。作為業(yè)內(nèi)首個中文原生的DiT架構(gòu)開源模型，騰訊混元文生圖支持中英文雙語輸入及理解。除直接用于文生圖，也可作為視頻等多模態(tài)視覺生成的基礎。

在最新財報中，騰訊披露，“致力于將盈余資本回饋股東，我們加大回購力度，按計劃執(zhí)行2024年超千億港元的股份回購，提升股息，同時致力于持續(xù)投資于AI技術、提升平臺及生產(chǎn)高價值內(nèi)容?！?/span>

財報顯示，騰訊在本季度的研發(fā)開支達到了156億元，自2018年至今六年研發(fā)投入超過2853億元。

生成海報

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