美團點評宣布合并 1+1難大于2

商業(yè)場上，沒有永恒的朋友，也沒有永恒的敵人。在這個國慶長假的最后一天，美團網(wǎng)和大眾點評網(wǎng)這兩個老對手抱團了。這是近十個月以來，互聯(lián)網(wǎng)領域繼滴滴快的、58趕集之后的第三個重大并購案例。

10月8日，大眾點評網(wǎng)與美團網(wǎng)達成戰(zhàn)略合作，雙方共同成立一家新公司，美團CEO王興和大眾點評CEO張濤將同時擔任聯(lián)席CEO和聯(lián)席董事長，重大決策將由聯(lián)席CEO和董事會共同完成。

同時，雙方均表示在人員架構(gòu)上保持不變，并將保留各自的品牌和業(yè)務獨立運營，包括以團購和閃惠為主體的高頻到店業(yè)務，同時將加強優(yōu)勢互補，推動行業(yè)升級。

大眾點評CEO張濤表示，過去這些年雙方有競爭也有差異化，幫助1000萬商家服務好10億消費者，是兩個團隊共同的追求，合作是大勢所趨。

戲劇性的是，2015年六月份，兩家公司還傳出員工搶地盤互毆的“羅生門”風波。從相愛到相殺的轉(zhuǎn)變，則只經(jīng)歷了一個長假。

在合并完成之后，新公司將占據(jù)團購市場80%的份額，估值近170億美元。

“這個轉(zhuǎn)變很劇烈，既然我們已經(jīng)決定合作，就要抱定白頭偕老的信念。合作不意味著萬事大吉，從此可以高枕無憂。外部競爭仍然激烈，行業(yè)充滿變數(shù)，O2O仍然剛剛開始。我們需要保持謙卑心態(tài)。”王興則在給員工的內(nèi)部郵件中如此表示。

對于合作的細節(jié)，王興與張濤只字未提。

資本成推手

大眾點評和美團在外賣和團購領域的廝殺并沒有持續(xù)太久，因為資本和市場沒有耐心等到盈利的那一天。

在內(nèi)部信中，王興透露，這次合并得到了投資方紅杉資本、阿里巴巴、騰訊等公司的大力支持。

一名不愿具名的投行人士向記者透露，主導合并的VC很有可能是紅杉資本，合并的事項已經(jīng)報備相關(guān)部門審批。“最根本的原因還是因為惡性競爭帶來的燒錢太猛，而且兩家公司的業(yè)務重合度太高，單獨發(fā)展下去不容易拉開差距，也難有更好的故事包裝提高市值。”

記者梳理了紅杉資本的投資路徑發(fā)現(xiàn)，競品雙投是其一貫的策略，此前已有過主導唯品會收購樂蜂網(wǎng)后成功上市的案例。

早在2010年3月，美團成立伊始紅杉就參與投資，并在接下來B、C、D三輪投資中領投或跟投，阿里巴巴則從B輪開始進入每一輪都有跟投。

2006年，成立3年的大眾點評獲得紅杉資本A輪100萬美元投資。此后，紅杉在C、D、F輪中都有接續(xù)投資。騰訊在2014年E輪投資中才進入。

2015年1月以來，業(yè)界不斷傳出美團亟須融資的消息。但是，王興一直沒有正面回應。

與美團并不順利的融資路相比，2015年4月，點評再次獲得騰訊以及淡馬錫控股、萬達集團和復星集團的8.5億美元融資，并一度傳出即將上市的消息。

熊貓資本合伙人李論在接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時認為，委身點評可能是美團最好的選擇，甚至是一種宿命。“紅杉同時投了美團、點評和餓了么三家O2O公司，說明這個行業(yè)本身是被看好的。但是后來陷入了燒錢的無底洞，任何一個投資人都不想看到這種左右互搏的局面。”

據(jù)悉，合并后的兩家公司將會去掉業(yè)務重合的部分，美團定位于自營，發(fā)力餐飲、酒店、外賣等高頻次業(yè)務，而大眾點評定位為平臺，專注于麗人、結(jié)婚、到家等垂直類業(yè)務。

1+1難大于2

就在美團大眾點評正式宣布合并后，百度糯米也坐不住了，百度副總裁、百度糯米總經(jīng)理曾良先放言“隨時準備繼續(xù)迎戰(zhàn)”，緊接著，糯米在官方微博表示要發(fā)10億紅包。

糯米官方指出，在團購模式正經(jīng)歷深刻嬗變的當下，百度糯米有幸成為促成對手合并、撬動行業(yè)格局的杠桿。“資本說這是一場O2O紅海的廝殺；我們說這是一場O2O藍海的競技。”

同時，口碑網(wǎng)絡也發(fā)布了最新的消費數(shù)據(jù)，國慶期間，口碑平臺的餐飲交易日均筆數(shù)突破160萬筆，環(huán)比增幅達60%。剛剛“復活”的口碑已經(jīng)全力投入了這場O2O大戰(zhàn)，其與同屬阿里系的美團之間的關(guān)系也越走越遠。

美團網(wǎng)相關(guān)人士此前在接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時直言，阿里巴巴對美團的投資僅僅是財務方面，雙方還不到戰(zhàn)略合作的層面，所以很多業(yè)務沒有整合。

由此看來，新一輪的補貼大戰(zhàn)還將繼續(xù)。易觀智庫分析師孫夢子分析稱，就目前市場格局來講，美大合并后對于品類的擴展、商戶的教育及改造都能具備更強的話語權(quán)，減少在競爭當中不必要的資源浪費。

然而，二者合并能否產(chǎn)生1+1大于2的效果，業(yè)界并不樂觀。李論認為，移動互聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)思維的核心是效率的提升，而不是簡單的擴大規(guī)模。美團和大眾點評津津樂道的管理能力說到底其實是人海戰(zhàn)術(shù)。“沒有效率提升的規(guī)模只會是燒錢的無底洞，這種擴張帶來的將是管理成本的急劇提升，也擠壓不出利潤空間。”

（編輯：黃鍇，如有意見建議請聯(lián)系：huangk@@21jingji.com）

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