2013搜狐教育行業(yè)白皮書

一、消費(fèi)分析--消費(fèi)者調(diào)查報(bào)告

課外輔導(dǎo)：消費(fèi)支出略增 政策調(diào)整影響不大

《2013搜狐教育行業(yè)白皮書》調(diào)查顯示：與去年相比，課外輔導(dǎo)在家庭月消費(fèi)支出的比重有所增長。月支出在500-2000元之間的占近30%,其中2000元以上的占54%,較去年的50%略有增加。

消費(fèi)支出都用到了哪里？近一半的人選擇了各種學(xué)習(xí)類補(bǔ)習(xí)班，三成多的家庭用于特長類的興趣班，其余家庭用于購買電子產(chǎn)品和學(xué)習(xí)設(shè)備。值得注意的是，選擇消費(fèi)支出用于補(bǔ)習(xí)班的家庭，有近半的人給孩子報(bào)了至少3個(gè)補(bǔ)習(xí)班，近九成家庭的孩子上了1個(gè)以上的補(bǔ)習(xí)班，其中72%的家長認(rèn)為給孩子報(bào)補(bǔ)習(xí)班的目的在于提高升學(xué)考試的成績和提高孩子綜合素質(zhì)。

2013年作為改革的年份，各地相繼出臺(tái)中高考新政，這對(duì)課外輔導(dǎo)而言必然產(chǎn)生影響。然而調(diào)查顯示，65%的家長認(rèn)為中高考改革對(duì)課外輔導(dǎo)的影響不大。其中引人注目的是，雖然語文和英語分值出現(xiàn)了調(diào)整，但家長對(duì)兩個(gè)科目的補(bǔ)習(xí)態(tài)度卻不同于分值分布。68%的家長選擇了即使中高考降低了英語分值也會(huì)堅(jiān)持報(bào)補(bǔ)習(xí)班，而一半以上家長選擇即使語文分值增加也不會(huì)給孩子報(bào)補(bǔ)習(xí)班。

在對(duì)待奧賽的態(tài)度上，超過七成的家長認(rèn)為奧賽和升學(xué)考試掛鉤很不合理，勞民傷財(cái)且不適用每個(gè)孩子。雖然教育部取消了奧賽的保送資格，但是在自主招生方面奧賽獲獎(jiǎng)生仍享受優(yōu)惠，這種尷尬現(xiàn)象，對(duì)于家長和孩子而言也是一種考驗(yàn)。

早期教育：四成家長選擇早教 注重內(nèi)容和師資

調(diào)查顯示送孩子上幼兒園和早教機(jī)構(gòu)的比例分別是83%、39%.值得注意的是，購書自學(xué)自教的人比例上升，比去年的8%高出5個(gè)百分點(diǎn)。在消費(fèi)支出方面，家長們更是不惜重金，57%的家庭早教月消費(fèi)支出在1000元以內(nèi)，月消費(fèi)在2000元以上的比例為35%.

而針對(duì)參加早教的具體年齡的調(diào)查中，我們發(fā)現(xiàn)：3-6歲的孩子最多（49%），與去年的57%差距不大。其次是1歲-3歲（27%），周歲以內(nèi)就開始參加早教班的孩子占比8%.

單就早教機(jī)構(gòu)的選擇而言，62%的消費(fèi)者認(rèn)為性價(jià)比和學(xué)習(xí)效果最重要，28%的人認(rèn)為環(huán)境舒適、安全是第一位，10%的人認(rèn)為離家近、方便是首要考慮的。

對(duì)于家長在選擇早教機(jī)構(gòu)遇到的問題，近72%的家長認(rèn)為噱頭大于內(nèi)容、教師資質(zhì)參差不齊是影響消費(fèi)的重要因素。還有超過20%的家長認(rèn)為早教機(jī)構(gòu)收費(fèi)不合理，營銷方式擾人、投訴維權(quán)困難重重等都是影響早教消費(fèi)的潛在因素。

少兒英語：英語分值雖有下調(diào) 家長培訓(xùn)熱情不減

今年秋季各地的中高考改革讓英語成為熱議的話題，很多省市的中高考改革方案中調(diào)降了英語分?jǐn)?shù)。而盡管如此，調(diào)查結(jié)果卻仍顯示出“全民英語熱”的思維，有72%的家長堅(jiān)持在英語分值下降的情況下，讓孩子上少兒英語補(bǔ)習(xí)班。

有別于成人英語，作為少兒英語消費(fèi)承擔(dān)者的家長們更希望孩子一開始就有純凈的英語學(xué)習(xí)環(huán)境，而這些更多的時(shí)候家長本身無法做到，學(xué)校也未必能滿足。而送孩子上培訓(xùn)班就成了首選（57%）。值得注意的是，家長對(duì)學(xué)校的英語教學(xué)效果和孩子在校的學(xué)習(xí)成果表示出了擔(dān)憂，只有三成的家長選擇讓孩子利用在校時(shí)間學(xué)習(xí)英語而不采取其他途徑。

從調(diào)查結(jié)果來看，少兒英語的家庭支出顯得比較充實(shí)。為孩子在英語學(xué)習(xí)上投入在3000及以上的家長占到了近六成的比例，只有不到兩成的家長投入在500元以下。

在培訓(xùn)機(jī)構(gòu)方面，家長在給孩子挑選機(jī)構(gòu)更看重課程特色、師資力量（兩項(xiàng)各占40%）。其次是地點(diǎn)的方便和知名度。說到知名度，調(diào)查顯示家長對(duì)新東方（25%）、瑞思（23%）、迪士尼（14%）等機(jī)構(gòu)印象比較深刻，對(duì)新概念英語（42%）、劍橋少兒英語（34%）等教材比較熟悉。而在價(jià)格方面只有4%的家長在挑選時(shí)特別在意，這與少兒英語的家庭消費(fèi)支出情況相吻合。

職業(yè)教育：用戶投入加大 升職加薪為首要訴求  雖然少兒英語的家庭消費(fèi)較課外輔導(dǎo)和早期教育高很多，家長在給孩子挑選培訓(xùn)機(jī)構(gòu)時(shí)也很少看重價(jià)格，但價(jià)格的影響卻不應(yīng)被忽視。25%的家長把培訓(xùn)機(jī)構(gòu)降低收費(fèi)作為吸引自己報(bào)名的條件，此外一家吸引人的少兒英語培訓(xùn)機(jī)構(gòu)還應(yīng)加強(qiáng)在師資力量、課程內(nèi)容、教學(xué)環(huán)境等方面投入。

職業(yè)教育領(lǐng)域消費(fèi)一直以來都與職業(yè)發(fā)展緊密聯(lián)系。而本次搜狐教育做的調(diào)查也顯示，有近一半的受訪者參加職業(yè)培訓(xùn)是為了升職加薪，超過三成的受訪者為了尋求新的職業(yè)。在選擇接受職業(yè)教育的受訪者中，有60%的人選擇在下班后或周末充電，32%的人會(huì)在日常碎片時(shí)間進(jìn)行再學(xué)習(xí)。

而相比去年參加職業(yè)教育培訓(xùn)的人投入有所上升。在時(shí)間投入方面，35%的人投入在4-7小時(shí)之間，26%的人投入在7-11個(gè)小時(shí)之間；在金錢投入方面，投入占工資30%以上的受訪者的比例達(dá)到42%.

具體而言，投入5000-8000元以上被調(diào)查者的占比45%,這較之去年31%消費(fèi)者選擇不惜重金相比有了明顯提升；僅10%的人投入在3000元以下，究其原因，就業(yè)形勢和工作壓力是再學(xué)習(xí)者考慮的因素。

值得注意的是，參與調(diào)查的消費(fèi)者在選擇培訓(xùn)方式時(shí)，青睞在線教育培訓(xùn)的人比例上升（35%）。在線學(xué)習(xí)因其方便、聽課形式靈活等受到青睞，特別是對(duì)于忙碌的上班族。而在授課方式上，近一半的人傾向于體驗(yàn)式訓(xùn)練即實(shí)際操作，33%的人喜歡互動(dòng)交流型授課，20%的人喜歡講座型授課。

而在職業(yè)教育領(lǐng)域沒有消費(fèi)支出的受訪者，原因主要是工作太忙無暇顧及（45%）、個(gè)人惰性（34%）以及考慮預(yù)期支出壓力（22%）。

出國留學(xué)：留學(xué)花費(fèi)占比攀升 就業(yè)落差難擋“出國熱”

近年來，我國出國留學(xué)總?cè)藬?shù)的記錄被不斷刷新，國際化教育成為更多家庭的追求，出國留學(xué)已由曾經(jīng)的“富人專屬產(chǎn)品”變?yōu)槿缃竦摹按蟊娤M(fèi)品”.與此同時(shí)，留學(xué)后選擇回國的人數(shù)也不斷攀升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，改革開放以來我國留學(xué)回國人員總數(shù)達(dá)109.12萬人，有72.38%的留學(xué)人員學(xué)成后選擇回國發(fā)展，預(yù)計(jì)2013年留學(xué)人員回國數(shù)量超過27萬人，而2014年出國留學(xué)人員總數(shù)或?qū)⑼黄?5萬大關(guān)。

在搜狐出國進(jìn)行的2013年度留學(xué)消費(fèi)調(diào)查顯示，在留學(xué)準(zhǔn)備階段中，語言培訓(xùn)花費(fèi)最大，高達(dá)35.83%.中介辦理費(fèi)（22.27%）、海外課程培訓(xùn)費(fèi)（19.95%）緊隨其后。值得關(guān)注的是學(xué)生出國留學(xué)年花費(fèi)較2012年有所提升，占家庭總收入的60%.

2013海歸就業(yè)前景并不樂觀，調(diào)查表明就業(yè)并不是學(xué)生出國的主要目的。62.97%的學(xué)生表示就業(yè)落差不會(huì)影響他們的留學(xué)選擇，出國留學(xué)更多的是為了拓寬個(gè)人視野。

商學(xué)院：拓展人脈為主要原因 國企學(xué)員增加

從搜狐教育進(jìn)行的商學(xué)院消費(fèi)情況來看，55%的參與者近兩年有讀商學(xué)院的打算，52%的人認(rèn)為讀商學(xué)院是一種物有所值的“投資”.在談及讀商學(xué)院的原因時(shí)，更多的人（48%）考慮的是獲得更多的人脈資源和拓展社交，這與去年搜狐教育進(jìn)行的調(diào)查結(jié)果相一致。

商學(xué)院一直以來的使命是培養(yǎng)商界人才。調(diào)查顯示，報(bào)考商學(xué)院的群體中近一半人的資歷是中高層管理者，15%是企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。其中，來自國企的學(xué)員比例較去年呈現(xiàn)上升趨勢，達(dá)到25%.

在商學(xué)院的選擇方面，78%的人考慮的是知名大學(xué)商學(xué)院。對(duì)于商學(xué)院的選擇標(biāo)準(zhǔn)，學(xué)員們不只看重院校名氣，師資力量、回報(bào)率等都是考慮的因素。而在商學(xué)院的課程設(shè)置中，學(xué)員對(duì)校企聯(lián)合實(shí)踐課和團(tuán)隊(duì)協(xié)作實(shí)踐課比較感興趣，分別占比例為22%和19%,與去年的調(diào)查結(jié)果略有不同。

在線教育：用戶規(guī)模明顯上升 產(chǎn)品趨于多樣化

在線教育在今年得到了不少的關(guān)注，在線的用戶規(guī)模總體也呈現(xiàn)上升趨勢。

在搜狐教育進(jìn)行的2013年度教育消費(fèi)調(diào)查中，語言學(xué)習(xí)、職業(yè)培訓(xùn)、K12領(lǐng)域的在線學(xué)習(xí)所占比例較去年明顯上升，直逼面授等傳統(tǒng)方式。用戶使用的在線教育產(chǎn)品也趨于多樣化，特別是英語、留學(xué)、考研以及職業(yè)教育類的產(chǎn)品用戶使用居多。

為什么選擇在線學(xué)習(xí)？受訪者給出的普遍答案是課程豐富可選擇性強(qiáng)。選擇該項(xiàng)因素的比例分別是K12領(lǐng)域30%、職業(yè)培訓(xùn)領(lǐng)域32%、早教領(lǐng)域28%、語言學(xué)習(xí)領(lǐng)域20%.

隨著人們觀念的改變和科技的優(yōu)化，在線學(xué)習(xí)也越來越成為一種潮流和趨勢。而也正是如此，對(duì)在線教育的教學(xué)效果提出了更高的要求。調(diào)查結(jié)果顯示，各個(gè)領(lǐng)域的在線教育用戶都認(rèn)為在線課程質(zhì)量和教學(xué)效果，是影響自己選擇在線教育的的首要因素（語言學(xué)習(xí)領(lǐng)域20%、K12領(lǐng)域22%、職業(yè)培訓(xùn)30%、早教領(lǐng)域27%）。此外，用戶體驗(yàn)、師生間的互動(dòng)等因素也是在線教育需要克服的不足。

二、產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)--年度產(chǎn)業(yè)大事件

1、昂立教育借殼上市未通過

過去一年，新南洋期望通過定向增發(fā)股份購買昂立教育100%股權(quán)，從而實(shí)現(xiàn)教育公司A股的反向上市，昂立教學(xué)估值5.82億人民幣。在8月27日預(yù)案公布復(fù)盤以來，“做教育”概念給公司帶來連續(xù)8個(gè)漲停板。9月30日，證監(jiān)會(huì)對(duì)該筆并購進(jìn)行審核，11月21日開始停牌待上會(huì)，股價(jià)已經(jīng)較預(yù)案公布前翻倍。11月29日公布結(jié)果為“未通過”,新南洋12月2日復(fù)牌，這也為昂立沖刺畫上階段性句號(hào)。

意見：證監(jiān)會(huì)給出的審核意見：1、申報(bào)資產(chǎn)權(quán)屬不清晰 2、辦學(xué)場所不符合消防法。

評(píng)論：借殼上市和IPO本質(zhì)上都是把公司變成公眾公司，所需要滿足的要求是一樣的，僅僅流程差異。昂立教育業(yè)務(wù)覆蓋幼兒、課輔、興趣和成人培訓(xùn)，恰屬于“民辦教育法”管理范疇。民辦教育法明確規(guī)定了教育的非營利屬性，這也是新東方等企業(yè)無法登陸A股而遠(yuǎn)赴重洋的原因，寄望通過流程差異規(guī)避各種問題，成為社會(huì)異常關(guān)注的“教育第一股”,被否情理之中。

【注：基于2013年12月2日收盤后的股價(jià)及基于2013年預(yù)測凈利潤的PE倍數(shù)】

2、易思、至善出現(xiàn)資金斷裂

在教育培訓(xùn)行業(yè)預(yù)售款的商業(yè)模式下，很多機(jī)構(gòu)是直接用收到的現(xiàn)金進(jìn)行擴(kuò)張，這其實(shí)是有非常大風(fēng)險(xiǎn)的。預(yù)收款非常容易給企業(yè)帶來“現(xiàn)金流陷阱”,隨著2012年開始整個(gè)進(jìn)入行業(yè)淡季，問題也集中開始爆發(fā)。至善教育在南京、南通、杭州、溫州等地的教學(xué)點(diǎn)如“多米諾骨牌”般相繼倒閉；已有15年歷史的上海易思教育非正常停課，創(chuàng)始人徐國明坦誠由于管理不善集團(tuán)確實(shí)面臨嚴(yán)重的資金問題。

解決：新東方上海學(xué)?？偛颗c易思教育代表簽署行業(yè)援助協(xié)議：只要學(xué)員愿意，可以持有效收費(fèi)憑證，進(jìn)入新東方上海學(xué)?！皟?yōu)能中學(xué)精品小班”學(xué)習(xí)。新東方僅接手易思學(xué)員，與易思教育債務(wù)無關(guān)，也不承擔(dān)學(xué)員退費(fèi)責(zé)任。

學(xué)大教育CFO認(rèn)為這是讓優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)占領(lǐng)市場的好機(jī)會(huì)，京滬競爭雖然激烈，但是隨著競爭對(duì)手逐步撤出競爭趨于放緩。如果一切順利，2014年我們會(huì)考慮對(duì)部分撤出機(jī)構(gòu)進(jìn)行接手，以擴(kuò)展市場影響。

3、在線 MOOC 大數(shù)據(jù)

互聯(lián)網(wǎng)教育在過去兩年成為一種熱潮，淘寶同學(xué)、百度、奇虎依托流量優(yōu)勢，打造平臺(tái)模式；網(wǎng)易云課堂、清華學(xué)堂在線及多家高校借鑒Coursera進(jìn)行MOOC（大規(guī)模開放課程）探索；猿題庫、梯子網(wǎng)等眾多創(chuàng)業(yè)公司則更偏好基于大數(shù)據(jù)概念給予學(xué)生定制化學(xué)習(xí)內(nèi)容指導(dǎo)……林林總總令人目不暇接。

背景：在線成為熱潮，原因無外乎以下四個(gè)方面：1、租金、人力飛漲，用戶需求轉(zhuǎn)向，高成本、難標(biāo)準(zhǔn)化的傳統(tǒng)模式局限凸顯；2、互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)工具和網(wǎng)絡(luò)環(huán)境獲得極大改善；3、搜索商“四大金主”--醫(yī)藥、教育、招商、旅游，后兩個(gè)領(lǐng)域已經(jīng)被互聯(lián)網(wǎng)深刻影響，教育被譽(yù)為下一個(gè)金礦；4、產(chǎn)業(yè)升級(jí)和傳統(tǒng)教育局限，使個(gè)人對(duì)教育的需求愈加旺盛，教育的外延也在逐步放大！

思考：喧囂背后值得我們冷靜的是，雖然目前在線教育概念很熱、資本注入熱情很高、但實(shí)際上用戶使用情況和付費(fèi)情況并不理想?，F(xiàn)階段國內(nèi)資本和媒體過度迎合市場目光，未來由于創(chuàng)新以及培育市場認(rèn)知都需要時(shí)間，極有可能出現(xiàn)硅谷那條臭名昭著的技術(shù)炒作曲線。

4、安博教育被判臨時(shí)托管

2013年6月10日，安博教育接到開曼法院臨時(shí)托管通知，處于保護(hù)股東資產(chǎn)的目的，法院命令遣散安博董事會(huì)并賦予臨時(shí)托管人（畢馬威）控制公司的賬目和業(yè)務(wù)，這是在美上市中國公司被臨時(shí)托管的首個(gè)案例。

安博教育的并購上市模式一直被業(yè)內(nèi)所質(zhì)疑，在2008年初至2009年10月間共計(jì)收購23所學(xué)校和培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，在完成“蛇吞象”的華麗轉(zhuǎn)身后，成功上市并沒有帶來股價(jià)迅速飆升、股東盆滿缽滿。反而由于股價(jià)下跌，跌破并購老股東對(duì)價(jià)成本，股東與集團(tuán)之間出現(xiàn)重重矛盾。另一方面，由于資本擴(kuò)張速度過快，內(nèi)控跟進(jìn)乏力，出現(xiàn)爭議后相關(guān)調(diào)查無法順利完成，影響財(cái)務(wù)報(bào)告披露……安博股東期望以罷免形式更換管理層，而原管理層不認(rèn)同致使董事辭職，雖然臨時(shí)托管機(jī)構(gòu)已經(jīng)入駐安博數(shù)月有余，但從最近一次披露看尚未獲得安博境內(nèi)實(shí)體“安博在線”的公章控制權(quán)，股東大會(huì)重選、財(cái)務(wù)報(bào)告披露、交易所申請(qǐng)復(fù)牌可謂路途遙遙！

啟示：很多人說安博是玩資本的高手，但產(chǎn)業(yè)和企業(yè)發(fā)展合理借力資本才會(huì)事半功倍，如果忽略市場的發(fā)展規(guī)律，虛胖的資本將事倍功半甚至毀掉企業(yè)；很多人覺得美國資本市場上市門檻低，容易上去，但是不知道美國資本市場的監(jiān)管看似松散實(shí)則嚴(yán)厲，美國資本市場“用腳投票”可以將上市公司打至退市。

5、各地醞釀高考改革方案

金秋十月，北京教委發(fā)布重磅消息，北京中高考改革方案確定：2016年北京高考將增加語文分值降低英語分值：①語文從150分上調(diào)到180分；②英語從150分下調(diào)到100分；③文理科綜合從300分上調(diào)到320分；④數(shù)學(xué)150分不變。并且英語考試不再高考當(dāng)日進(jìn)行考核，學(xué)生可以自高一開始，每年參加兩次，取最高成績計(jì)入高考。

教育部也在網(wǎng)站上披露了改革部分細(xì)節(jié)，其他地區(qū)相關(guān)方案陸續(xù)醞釀，基本確認(rèn)的一點(diǎn)是：英語退出高考正規(guī)軍，不再統(tǒng)一高考時(shí)舉行。一直以來中高考都是培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的指揮棒，消息發(fā)布第一時(shí)間就帶來大量機(jī)構(gòu)反映，但是機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為該調(diào)整有利于培訓(xùn)行業(yè)。

新東方執(zhí)行總裁陳向東表示：英語考試分值下降變成100分，但是它仍舊要計(jì)入到高考總分，像河南這樣省份一分可能有6000人的差距，因此大家為了提高一分而去參加補(bǔ)習(xí)的，反而一年多次會(huì)刺激英語培訓(xùn)行業(yè)發(fā)展；過去由于語文區(qū)分度不及英語、理科明顯，一般被學(xué)生和家長所忽視，分值的大幅提升有利于刺激相關(guān)領(lǐng)域培訓(xùn)需求。

評(píng)論：中國人口13億，普通本科大學(xué)數(shù)量760,平均每175萬人一所大學(xué)；美國人口3億，本科大學(xué)數(shù)量2300,平均每12.6萬人一所大學(xué)。中美相比，教育資源可以算是極度匱乏。在這種匱乏背景下，高等教育無疑是個(gè)賣方市場，而考試只是一個(gè)分配教育資源的依據(jù)。不能增加供給的分配方式調(diào)整，本質(zhì)上解決不了“吃不飽”的問題。

高考改革方案公布后網(wǎng)絡(luò)言論傾向性分析

6、3BTA四巨頭進(jìn)軍教育圈

在教育公司呼喚著擁抱互聯(lián)網(wǎng)的同時(shí)，精于謀篇布局的BAT三巨頭及奇虎360不約而同踏入教育領(lǐng)域，這對(duì)于其他教育、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)既是一種信號(hào)，也可能成為潛在的危機(jī)。

淘寶同學(xué)目前基本屬于免費(fèi)推廣期，官方表示入駐機(jī)構(gòu)150家，課程由精品錄播視頻和在線直播構(gòu)成，課程品類非常豐富，從插花、化妝到公務(wù)員考試；

百度采用多維度切入，通過教育知心中間框?qū)崿F(xiàn)多次排名收費(fèi)、整合文庫資源推出課程專區(qū)、今年8月份jiaoyu.baidu上線、投資“類淘寶”教育平臺(tái)傳課網(wǎng)；

騰訊在教育上的發(fā)力可算是比較晚的，不過這也符合其一貫“后發(fā)制人”的作風(fēng)，一方面推出騰訊精品課，內(nèi)容主打原創(chuàng)實(shí)用型內(nèi)容；另一方面，在SP5正式版中，騰訊增加了PPT等教育相關(guān)基礎(chǔ)功能；

奇虎360教育方式是打造學(xué)習(xí)和課程查詢平臺(tái)，搜索+網(wǎng)址導(dǎo)航+網(wǎng)校，本質(zhì)與百度一樣。網(wǎng)校內(nèi)容包括英語、會(huì)計(jì)、醫(yī)藥衛(wèi)生、建造工程，創(chuàng)業(yè)教育、中小學(xué)等，總體偏重實(shí)用技能教育，并且加入了教育類資訊、報(bào)名考試信息匯總。

總結(jié)：大企業(yè)擅長資源整合，四家巨頭不約而同走平臺(tái)路線，除了騰訊V講堂外自身都不做內(nèi)容；盡管都有涉及，但是在挖掘深度上都是試探階段，移動(dòng)互聯(lián)瞬息萬變，巨頭也是“走一步看一步”.

7、網(wǎng)龍、科大訊飛紛紛布局

教育熱朝不僅僅吸引著巨頭的布局，創(chuàng)業(yè)的涌入，還在吸引著大量互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的駐足。網(wǎng)龍?jiān)?月將91無線按照19億美元的估值出售給百度后，攜巨款開始布局教育業(yè)務(wù)，公司CEO劉路遠(yuǎn)表示未來網(wǎng)龍有多個(gè)發(fā)展方向，教育是其中之一。

在劉路遠(yuǎn)眼中，網(wǎng)龍要通過與移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、硬件、游戲等結(jié)合的方式，對(duì)教育產(chǎn)業(yè)進(jìn)行整合改造。目前已經(jīng)完成的投入主要有：網(wǎng)龍與鴻海旗下子公司Foxteq、私募股權(quán)基金嘉御基金共同投資3300萬美元開拓在線教育應(yīng)用及相關(guān)用戶市場；將此前的“91up”多個(gè)題庫類應(yīng)用整合，推出涵蓋多個(gè)考試門類的“91UP快學(xué)堂”.

科大訊飛11月宣布與外研社共同投資6400萬元設(shè)立北京外研訊飛教育科技有限公司，其中科大訊飛占股60%.公司表示合作將加速教育戰(zhàn)略實(shí)施，未來教育考試業(yè)務(wù)是公司發(fā)展戰(zhàn)略的重點(diǎn)方向，基于公司智能語音技術(shù)的普通話及英語口語考試、英語教學(xué)、雙語教學(xué)及相關(guān)教學(xué)產(chǎn)品已在全國廣泛推廣使用。

8、新東方發(fā)起基因變革

中國教育培訓(xùn)行業(yè)的巨無霸新東方在這一年里度過了他的20歲生日，但這樣一個(gè)變革的時(shí)代讓俞敏洪也感受到了深刻的危機(jī)感，過去的成功跟未來的成功沒有任何關(guān)系，當(dāng)晚他就與新東方150位管理干部進(jìn)行封閉會(huì)議，討論未來二十年發(fā)展步驟，重建商業(yè)模式。

“原來新東方成功靠個(gè)人努力、個(gè)人講課能力、個(gè)人辛辛苦苦勤奮的能力，但是今天這種能力沒法跟互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)技術(shù)相結(jié)合。未來想讓新東方更加成功，就必須更換我本人的基因，同時(shí)更換整個(gè)新東方發(fā)展基因，更換基因這個(gè)坎過不去，基本上就要死?！?/p>

陳向東在解讀變革時(shí)候指出，新東方過去是把傳統(tǒng)面授做到極致，但是90后、00后學(xué)生在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代有很多新的想法，我們必須加入互聯(lián)網(wǎng)基因；20年的發(fā)展，新東方已經(jīng)有3萬員工，這樣的企業(yè)如何像小公司那樣快速靈活，如何保障創(chuàng)新平臺(tái)，也是亟待解決的問題。

評(píng)論：移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)讓教育形式產(chǎn)生了新的變化，互聯(lián)網(wǎng)人期望理解教育內(nèi)涵，新東方人要加入互聯(lián)網(wǎng)基因，我們相信這種融合未來能夠讓學(xué)生有更好的體驗(yàn)?；ヂ?lián)網(wǎng)不是基因進(jìn)化的全部，對(duì)于教育產(chǎn)業(yè)，技術(shù)、模式、制度、流程……需要?jiǎng)?chuàng)新的空間還很多，俞敏洪的能力就在于他能快速感受并捕捉用戶信號(hào)，并知道自己需要變革的核心所在。

三、行業(yè)分析--上市公司概況及趨勢

2013年，在美上市教育企業(yè)可以說是從資本做空、媒體質(zhì)疑、自身虧損的低谷中崛起的一年！新東方股價(jià)從渾水做空后的9.5美元一路上揚(yáng)，年中突破30美元大關(guān)；學(xué)而思更名好未來，在多品牌下強(qiáng)化精細(xì)化管理；學(xué)大努力提升運(yùn)營效率，成功扭虧，股價(jià)翻倍；唯一純互聯(lián)網(wǎng)教育公司正保發(fā)揮垂直、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，市值飆升……

資本市場回暖 多家公司翻倍

可以說美國股市在過去一年基本呈現(xiàn)出2007、2008年金融危機(jī)以來的“超級(jí)大牛市”,在美國整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的帶動(dòng)下，道指、標(biāo)普屢創(chuàng)新高。受益于市場環(huán)境趨好、VIE擔(dān)憂逐步消除及過去兩年市場對(duì)問題公司的“大浪淘沙”,2013年是中概股重新獲得投資者青睞的一年。

不計(jì)已經(jīng)退至OTC市場的雙威教育、中國教育集團(tuán)，8家在美上市中國教育公司，截至2013年12月3日市值合計(jì)75.59億美元，較2012年12月31日的54.93億美元增加37.61%.

【注：成交量為過去三個(gè)月平均；新東方2006年9月7日紐交所上市發(fā)行價(jià)15美元/ADS（1ADS=4普通股），2011年8月19日實(shí)行一拆四計(jì)劃；中國教育集團(tuán)、雙威教育分別在2011年12月29日、2012年6月25日被交易所退市。】

雖然市場整體回暖，但具體到不同公司，表現(xiàn)并不相同：在線教育熱潮以及業(yè)務(wù)表現(xiàn)優(yōu)異，正保遠(yuǎn)程教育股價(jià)既去年飆漲82%奪得頭籌后，今年更是以363%的漲幅羨煞旁人；學(xué)大教育、好未來（原名“學(xué)而思”）股價(jià)漲幅均超過100%;中國教育市場的巨無霸新東方在執(zhí)行“收割政策”的一年里，股價(jià)上漲54%,總市值46億美元遠(yuǎn)超其他七家之和，霸主地位依舊穩(wěn)固。

弘成教育雖也有網(wǎng)絡(luò)概念，但學(xué)歷教育的相關(guān)拓延仍在探索，年內(nèi)上漲15.8%;ATA托業(yè)、選材業(yè)務(wù)發(fā)展并不理想，證券從業(yè)資格仍在下滑，股價(jià)下跌41%;安博教育可謂是命途多舛的一年，從審計(jì)辭職到私有化撤回，從董事炮轟到被判托管，集團(tuán)自3月19日停牌后至今尚未復(fù)牌，三個(gè)月時(shí)間股價(jià)暴跌57.78%.

冰火兩極分化 三大梯隊(duì)陣容

雖然目前只有8家教育公司主板上市，但基于資本市場漲跌幅和成交量不難發(fā)現(xiàn)，仍是呈現(xiàn)明顯的冰火兩級(jí)分化。其實(shí)這在美國資本市場是正常的，注冊制給了企業(yè)充分的上市便利，企業(yè)多了，投資人可選擇空間也大大增強(qiáng)；另外與國內(nèi)大量散戶投資者不同，美股多為專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資人，他們對(duì)標(biāo)的的選擇和理性遠(yuǎn)超國內(nèi)，而那些成交清淡的股票出于流動(dòng)性考慮獲得的關(guān)注會(huì)大幅減少。

在美上市中國教育公司中，新東方不僅是我國最大的，也是全球最大的教育培訓(xùn)上市公司，所獲關(guān)注度自然非同一般。整個(gè)2013年度，新東方集團(tuán)營收超過10億美元，其他6家合計(jì)僅8.5億美元；最近三個(gè)月日均交易121萬股，成交量是其他7家企業(yè)之和的數(shù)倍，是獨(dú)一無二的第一梯隊(duì)；

綜合資本市場熱衷度和營收表現(xiàn)，本輪第二梯隊(duì)做了較大幅度調(diào)整。安博教育由于停牌原因暫被擱置，正保遠(yuǎn)程教育憑借市場熱度和發(fā)展速度晉級(jí)。第二梯隊(duì)由學(xué)大教育、好未來、正保遠(yuǎn)程教育構(gòu)成，上述三家公司日均交易量均在10萬股以上，學(xué)大、好未來營收超過兩億，正保遠(yuǎn)程教育營收增勢迅猛（注：去年同期合計(jì)5210萬美元，年增長37%）；

（注：所有統(tǒng)計(jì)結(jié)果為基于公開披露的最近12個(gè)月數(shù)據(jù)；安博教育因無最新財(cái)務(wù)披露且尚在停牌期間，本輪未進(jìn)行統(tǒng)計(jì)）

弘成教育、ATA、諾亞舟三家為第三梯隊(duì)，市值均在1億美元附近；三家公司日均成交量非常清淡，1-2萬股的成交量難以獲得基金青睞；相比去年同期，雖然營收規(guī)模有所改善，但增速仍未啟動(dòng)（2012,弘成：7885萬美元；ATA:5382萬美元；諾亞舟：3597萬美元）。

7家在美上市教育公司2013年度合計(jì)實(shí)現(xiàn)營收18.6億美元，約合114億人民幣；實(shí)現(xiàn)利潤2.3億美元，約合14億人民幣；平均利潤率12.4%,其中正保遠(yuǎn)程最高，達(dá)到19%.

教育培訓(xùn)行業(yè)的毛利潤相對(duì)較高，除學(xué)大教育外，都在40%以上。同樣做班組模式，新東方毛利率60%超過好未來100個(gè)基點(diǎn)，主要在于留學(xué)和大班有較高利潤率，但兩者凈利率持平，可見好未來運(yùn)營管控更有效。

模式差異顯著 關(guān)注垂直領(lǐng)域

雖然8家上市公司全部隸屬教育行業(yè)，但是其覆蓋領(lǐng)域和商業(yè)模式差異顯著，這也在一定程度上影響著公司業(yè)績和市場眼球。

新東方作為巨無霸，業(yè)務(wù)涵蓋領(lǐng)域最為寬泛，但核心仍是留學(xué)和K12輔導(dǎo)業(yè)務(wù)，尤其近年來優(yōu)能課輔增長明顯，旺季可以占到營收45%--50%.（數(shù)據(jù)來自新東方CFO電話會(huì)議介紹）。

結(jié)合新東方披露數(shù)據(jù)，在過去一年也需要注意到市場需求發(fā)生改變促使機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)向，作為新東方旺季的暑期，其大班人數(shù)占比從去年同期的45%下降至36%,成人英語和大學(xué)英語下滑顯著，市場需求轉(zhuǎn)向小班和VIP形式。過去一年新東方迅速調(diào)整，縮小班級(jí)規(guī)模，投資為K12興建學(xué)習(xí)中心迎合課外輔導(dǎo)業(yè)務(wù)高峰期。

但是在增長和轉(zhuǎn)向的背后必須承認(rèn)，課輔利潤率低于留學(xué)，小班利潤率低于大班，所以雖然執(zhí)行了一年的“收割政策”,但整體毛利率和凈利率并沒有太大改善（60.64&60.56%;16.48%&16.50%），未來考驗(yàn)仍然嚴(yán)峻。

好未來和學(xué)大教育都是聚焦課外輔導(dǎo)市場，但是二者模式差異顯著。好未來依托E度論壇完成市場宣傳；從小升初低年齡段切入，為后期續(xù)報(bào)打下基礎(chǔ)；15-25人的小班教學(xué)模式，在吻合市場同時(shí)保證利潤；學(xué)大教育主打一對(duì)一個(gè)性化突破，雖然這種模式在市場上也屬于剛需，但是單位效能很難提升；咨詢顧問式銷售帶來成本壓力；單位學(xué)員價(jià)格較高，多為一次性儲(chǔ)值消費(fèi)。因此，學(xué)大教育毛利率和凈利率均大幅低于好未來（20.83%&49.21%;3.65%&16.74%），雖然領(lǐng)域相同，且學(xué)大營收總量超過好未來，但好未來市值卻接近學(xué)大教育5倍。

但是相比起班組模式，一對(duì)一更容易擴(kuò)張，上市以來好未來雖一直強(qiáng)化對(duì)京滬以外地區(qū)的拓延，三年以來，京滬以外地區(qū)營收在小班貢獻(xiàn)僅占30%左右。師資力量是主要困擾因素，好未來在2013年強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)概念，寄望通過互聯(lián)網(wǎng)、直播課堂等方式助力突圍。

同時(shí)，為了提升利潤率，學(xué)大教育在這一年強(qiáng)化了“坪效”“單位教師課時(shí)量”等運(yùn)營標(biāo)準(zhǔn)，并即將把試點(diǎn)一年的混合式小組教學(xué)模式全國推廣，同時(shí)完成對(duì)勵(lì)步、蔚藍(lán)戰(zhàn)略投資，通過拓展和創(chuàng)新提升業(yè)績。

正保遠(yuǎn)程教育是典型在垂直行業(yè)深耕的公司，會(huì)計(jì)網(wǎng)、建工網(wǎng)、醫(yī)療網(wǎng)均在國內(nèi)有很深的影響力。互聯(lián)網(wǎng)教育的特點(diǎn)在于有利于規(guī)?；徒档统杀?，而正保將人群鎖定在有主動(dòng)學(xué)習(xí)力和支付力的成年人群，且主打考證這一剛性需求，為他的互聯(lián)網(wǎng)教育商業(yè)模式奠定基礎(chǔ)。

正保過去一年為270萬學(xué)員提供服務(wù)，在從事培訓(xùn)業(yè)務(wù)的上市公司中是最多的。但相較其覆蓋領(lǐng)域?qū)W員量與報(bào)考人數(shù)比例，滲透率僅10%左右，結(jié)合人均26美元的培訓(xùn)消費(fèi)，未來提升空間非常巨大。2013年除了繼續(xù)深耕外，正保也在努力打造教育開放平臺(tái)概念和提供線下培訓(xùn)。

ATA是一家不為消費(fèi)者所熟知的公司，其業(yè)務(wù)主要面向政府和企業(yè)，即提供大規(guī)模測評(píng)服務(wù)。證券從業(yè)資格、銀行從業(yè)資格、注冊會(huì)計(jì)師、保安員等考試均由他們承接，核心優(yōu)勢在于遍布全國的2916個(gè)合作考站以及多年經(jīng)驗(yàn)保證考試安全。過去一年有余金融市場繼續(xù)疲軟，證券考量繼續(xù)下滑，公司股價(jià)疲弱。2013年公司投資與劍橋合作MTS移動(dòng)考試系統(tǒng)，繼續(xù)發(fā)力企業(yè)業(yè)務(wù)，力爭在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)背景下，搶奪小規(guī)模隨時(shí)隨地考試測評(píng)市場。

弘成教育和諾亞舟在學(xué)員統(tǒng)計(jì)方式上跟其他幾家有所區(qū)別，因?yàn)閷W(xué)校教育和幼兒園的招生期相對(duì)穩(wěn)定，學(xué)員不像課輔培訓(xùn)等模式不斷有新生入學(xué)、老生結(jié)業(yè)，其學(xué)員一般只在每年招生前后會(huì)有變動(dòng)，且在校生2-3年內(nèi)保持穩(wěn)定。弘成教育主要業(yè)務(wù)是為合作院校提供遠(yuǎn)程教育課程，其毛利率和凈利率水平與新東方接近；諾亞舟的幼兒園模式尚在轉(zhuǎn)型期，是唯一一家出現(xiàn)虧損的公司。

總體而言，雖然從收費(fèi)角度線上模式最低，正保人均26美元，ATA僅6美元，但線上利潤率超過線下，規(guī)模化優(yōu)勢凸顯是其火爆的根本原因，也吸引著各家爭先進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)布局。班組模式利潤率超過VIP,在人力、房租成本日益攀升的市場環(huán)境下，由于定制化模式所需消耗的教師、資源成本固定，所以盈利能力不佳。利潤率低、管理要求高、格局基本形成也構(gòu)成了行業(yè)利好，短期內(nèi)該模式恐再難出現(xiàn)全國性機(jī)構(gòu)。

擴(kuò)張速度放緩 精細(xì)管理加強(qiáng)

2013年新東方執(zhí)行“收割政策”,學(xué)大強(qiáng)化利用率提升，好未來管控一對(duì)一增長…總體而言培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的擴(kuò)張速度大幅放緩。

（注：由于新東方、好未來均采用非正常財(cái)季，制表進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整）

統(tǒng)計(jì)顯示，若以12個(gè)月為一個(gè)周期看，最近三個(gè)自然年：新東方從2013年最近一個(gè)季度到去年同期凈減少13個(gè)教學(xué)點(diǎn)；好未來凈減少8個(gè)教學(xué)點(diǎn)；學(xué)大教育凈增加8個(gè)教學(xué)點(diǎn)。相比去年同期，他們的凈增減量分別是：新東方增加238個(gè)；好未來減少11個(gè)；學(xué)大教育增加106個(gè)。

新東方、學(xué)大教育擴(kuò)張大幅放緩，好未來除了上市后的2011年度有較大規(guī)模擴(kuò)張后，連續(xù)兩年教學(xué)點(diǎn)數(shù)量上一直處于收縮態(tài)勢，但是其在今年實(shí)際上加大了現(xiàn)有教學(xué)中心的擴(kuò)容。

由于SEC調(diào)查、渾水做空和管理問題，新東方在2013財(cái)年Q2財(cái)季（2012年9月1日--11月31日）出現(xiàn)虧損，這是自2007財(cái)年Q4財(cái)季以來首次虧損。集團(tuán)CFO在當(dāng)季電話會(huì)議中表示“過去一年我們開了238個(gè)教學(xué)中心，增加了10000名員工，這簡直讓我們大跌眼鏡，所以現(xiàn)在我們正在付出代價(jià)，大約需要一年或者兩年來消化?！?/p>

另外“大跌眼鏡”的事件發(fā)生后新東方也對(duì)新增教學(xué)中心的要求作出明確限制：過去，任何一個(gè)副總裁（VP）都可以批準(zhǔn)開設(shè)學(xué)習(xí)中心，粗放的方式使得校長借助擴(kuò)張獲得收入的增長；現(xiàn)在除非學(xué)?；蛘呓虒W(xué)中心異?；鸨?，并且能夠提供超高利用率數(shù)據(jù)，否則不會(huì)允許開設(shè)任何新的。

學(xué)大教育在2013年度也對(duì)教學(xué)中心的開設(shè)加以明確要求，即要在當(dāng)年實(shí)現(xiàn)盈虧平衡?！敖衲暝诮虒W(xué)中心的擴(kuò)張上，我們會(huì)充分考慮利用率和毛利率等指標(biāo)，基礎(chǔ)要求是要在當(dāng)年實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。也就是譬如Q1新開的教學(xué)中心，他需要在未來9-12個(gè)月實(shí)現(xiàn)盈利?！?/p>

好未來在擴(kuò)張管控上占得先機(jī)，2013的突出特點(diǎn)在于強(qiáng)化精細(xì)管理，最近一個(gè)季度雖然環(huán)比只增加9個(gè)教學(xué)中心，但是凈增加247個(gè)額外教室提供小班課程。

過去教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)提到擴(kuò)張就是增加教學(xué)中心，但是好未來進(jìn)入2013年度后的方式是：給現(xiàn)有教學(xué)中心擴(kuò)大容量。這樣一方面避免了新開中心的巨大投入，畢竟擴(kuò)容在部分人員設(shè)施上是可以通用的；另一方面這種“擴(kuò)張”是建立在成熟中心基礎(chǔ)之上的，無疑減少了走向成熟期時(shí)間，降低風(fēng)險(xiǎn)。但是這種擴(kuò)張思路實(shí)際上是對(duì)公司精細(xì)化管理提出了更加高標(biāo)準(zhǔn)的要求，因?yàn)榧瘓F(tuán)需要對(duì)于各地教學(xué)中心運(yùn)營狀況以及周邊物業(yè)情況都有較好把控，才能保證適時(shí)適度的擴(kuò)張步伐。

四、資本來襲--行業(yè)融資并購狀況

教育遇到資本 問清是否需要

事物有正反兩個(gè)方面，這個(gè)問題貌似在資本愛上教育后顯得更加突出！曾經(jīng)有一部紀(jì)錄片講述《資本的故事》--既是充滿著誘惑、壓力、風(fēng)險(xiǎn)的世界，又是成就著巨人、創(chuàng)新、財(cái)富的舞臺(tái)。

資本緣何愛上教育？這個(gè)其實(shí)不難理解：2006年新東方上市帶來的財(cái)富效應(yīng)，讓資本看到東方大地上教育蘊(yùn)含的市場空間；2008年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂和金融危機(jī)，讓資本認(rèn)識(shí)到教育行業(yè)的剛性需求和強(qiáng)勁現(xiàn)金流；2010年教育公司的扎堆上市，讓資本感受到教育不同模式不同細(xì)分下的魅力；2012年互聯(lián)網(wǎng)教育的興起，讓資本覺察到這個(gè)傳統(tǒng)的領(lǐng)域或?qū)⒐纹饎?chuàng)新旋風(fēng)！資本伸出手來，你接受嗎？

教育人談資本的反應(yīng)可以說是所有行業(yè)中最全面的，有贊成--“資本帶來了快速發(fā)展、搶占先機(jī)的可能”;有反對(duì)--“后悔上市，三個(gè)月一次刑場”;有迷惑--“教書育人的總盯著錢好嗎”;有氣憤--“那就是大騙子騙小騙子的游戲”;有鼓動(dòng)--“解放思想，勇于上市”……

從我們的角度要告訴所有的教育企業(yè)的是：問清自己是否需要，看清市場是否變遷！

如果你就是想著偏安一方，就致力于做個(gè)小而美，那么或許你沒有引入資本需要，但是有沒有想過你的合伙人，你的員工，你所在的市場呢？

新東方融資上市是因?yàn)檫^億的估值讓幾個(gè)合伙人各自狂喜；學(xué)而思融資是因?yàn)榧瘓F(tuán)名師被別家股權(quán)激勵(lì)誘惑挖走；學(xué)大融資是一對(duì)一浪潮下快速擴(kuò)張地盤需要；ATA融資是因?yàn)橥卣箻I(yè)務(wù)需要強(qiáng)有力的品牌背書……

資本方很多時(shí)候帶來的不僅僅是錢，VC、PE往往想的比創(chuàng)業(yè)者要清楚、深入和長遠(yuǎn)，他們帶來的錢以及背后的影響力，對(duì)于企業(yè)建立市場地位、獲得用戶信賴、吸引媒體眼球上有著重大的意義。

成熟的市場下已經(jīng)不是酒好不怕巷子深的模式，逆水行舟不進(jìn)則退，客戶的態(tài)度是善變的，員工的衷心也不是鐵打的，捂在手里的報(bào)表不被監(jiān)督可能會(huì)形成毒瘤的！

列示了最近三年不完全統(tǒng)計(jì)教育企業(yè)融資情況：

當(dāng)然，資本的果子也不完全是香甜的，企業(yè)主不要輕易被數(shù)字或者繁榮所蒙蔽--今天繁榮時(shí)代翻倍的增長不一定能夠支撐你用高增長做對(duì)賭；IPO啟動(dòng)資本市場給別人的估值不能平移成你的估值倍數(shù)；沒有只漲不跌股票的神話，當(dāng)股價(jià)低至分厘的時(shí)候或許手中的期權(quán)只不過是廢紙一張！

接受要約，意味著接受監(jiān)管，意味著接受評(píng)估，意味著接受規(guī)范，相信陽光下的生長是有利于企業(yè)的，因?yàn)椋?/p>

你不會(huì)那么容易犯錯(cuò)誤，因?yàn)橛腥硕⒅悖?/p>

你不會(huì)那么容易就死掉，因?yàn)橛绣X撐著你！

你會(huì)比別人機(jī)會(huì)多一些，因?yàn)橛脩粜胖悖?/p>

你會(huì)比別人壓力大一些，因?yàn)楣蓶|逼著你！

并購時(shí)代來臨 也是一種選擇

有人說中國人做企業(yè)和西方人最大的區(qū)別在于我們用對(duì)孩子的心態(tài)對(duì)待企業(yè)--不放手；西方人做企業(yè)好比養(yǎng)豬，養(yǎng)大就是為了出售。雖然看似我們的做法更有“愛”,但是愛的發(fā)起方一旦跟不上快節(jié)奏變化的市場，那么將是“孩子”最大的危險(xiǎn)！而并購可以說是一種缺少溫情的活化機(jī)制，促使公司面對(duì)新經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀，教育機(jī)構(gòu)是一個(gè)分散性極高的行業(yè)，在經(jīng)歷過快速發(fā)展之后，未來必將面臨并購浪潮，這是產(chǎn)業(yè)集中和行業(yè)周期的必然結(jié)果。安博教育并購機(jī)構(gòu)最多，金額也最大，正是這中間很多說不清道不明的并購將給集團(tuán)帶來了沉重的財(cái)務(wù)和整合困難。

對(duì)錫華集團(tuán)總額4.5億人民幣的并購，在2012年被宣布由于主要資產(chǎn)世紀(jì)學(xué)院無法達(dá)到政府要求而“物歸原主”,扣除前期未支付款項(xiàng)及對(duì)方歸還的等值股票，可以算是一筆扯平買賣。

西安龍門、山東魯源、廣州現(xiàn)代和天津產(chǎn)業(yè)基地被打包以550萬美元出售，但是這四項(xiàng)資產(chǎn)購入價(jià)值合計(jì)合計(jì)1.53億人民幣，約2500萬美元，僅從價(jià)格上可以說出現(xiàn)較大損失。

京翰一對(duì)一應(yīng)該可以算得上安博的得意之作，從收購時(shí)候28個(gè)校區(qū)，1.2億營收做到現(xiàn)在逾七億盤子，5萬學(xué)員和108個(gè)校區(qū)，被公認(rèn)目前集團(tuán)最優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

新東方并購主要是充實(shí)業(yè)務(wù)為主，早期并購目前三分之二已流產(chǎn)，一直以來被業(yè)內(nèi)稱為不善于并購整合的企業(yè)，近期對(duì)于中軟的并購，或許買地買校舍的意義更大。

新東方在2008年購入高考復(fù)讀機(jī)構(gòu)銘師堂60%股份，后由于業(yè)務(wù)整合過程中與集團(tuán)業(yè)務(wù)出現(xiàn)沖突，在2011年將持股重新出售給原校長，并計(jì)入120萬美元損失。

2008年，新東方希望通過收購上海第二大中小學(xué)英語教學(xué)機(jī)構(gòu)綠光教育以鞏固上海市場，一年后集團(tuán)表示并購失敗，已經(jīng)為討還投資申請(qǐng)仲裁。

相比同期收購的銘師堂，同樣做高考復(fù)讀的長春同文學(xué)校則是唯一一個(gè)存活的業(yè)務(wù)，新東方也通過這筆收購順利穩(wěn)固了當(dāng)?shù)厥袌龅匚弧?/p>

中國管理軟件學(xué)院南校區(qū)緊鄰中關(guān)村軟件園，北校區(qū)緊鄰生命科學(xué)園，合計(jì)占地300多畝。5幢教學(xué)樓，26幢宿舍樓，無論學(xué)校規(guī)模還是地理位置，交易可謂物有所值，國際高中部已經(jīng)順利遷入。

ATA在今年10月宣布剛剛完成一次并購，并且還“并”來一位CEO!行為工坊主要提供企業(yè)培訓(xùn)并配合移動(dòng)設(shè)備完成培訓(xùn)后的測評(píng)演練，集團(tuán)最近致力于從政府業(yè)務(wù)到企業(yè)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，此輪并購的協(xié)同優(yōu)勢或許更多體現(xiàn)在行為工坊過往客戶、培訓(xùn)內(nèi)容和孫振耀對(duì)企業(yè)業(yè)務(wù)的理解上。

好未來的并購之路也不算一番風(fēng)順，早年成都、天津、上海三個(gè)為了擴(kuò)張而做的并購項(xiàng)目已經(jīng)有兩個(gè)計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備。最近投資的多貝和世紀(jì)明德分別是在線教育概念和素質(zhì)類項(xiàng)目，從金額和持股上看集團(tuán)都是試探性觀察。

1

諾亞舟則是通過并購實(shí)現(xiàn)向幼教領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，集團(tuán)早年業(yè)務(wù)以電子產(chǎn)品為主，后期該領(lǐng)域競爭激烈，盈利一路下滑。2011年集團(tuán)一億元人民幣作價(jià)出售電子學(xué)習(xí)機(jī)業(yè)務(wù)，通過淵博、笑笑、代代康并購?fù)瓿上蚪逃?wù)轉(zhuǎn)型。

作為全球出版教育巨頭的培生，其市值是新東方的四倍，集團(tuán)發(fā)展史也是并購史。立足自身教材優(yōu)勢，拓展中國市場，戴爾、樂寧、環(huán)雅、華爾街，可以看出培生在中國境內(nèi)的并購是沿著英語主線逐層推進(jìn)，既維持原有機(jī)構(gòu)特色，又在整體上保持貫穿且相互獨(dú)立。培生并購中表現(xiàn)的長期性和方向性是非常值得我們國內(nèi)機(jī)構(gòu)學(xué)習(xí)的，尤其通過并購重組和盤活集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資源。

企業(yè)發(fā)展本質(zhì)是做大做強(qiáng)的過程，懂得借助外力有助于企業(yè)在快速更迭的市場上獲得先機(jī)。被動(dòng)變可能越來越被動(dòng)，主動(dòng)變可能更早尋找到生路和新路，融資、并購無非是拿別人的錢和資源做事，教育培訓(xùn)企業(yè)活下去、活得好不僅僅是對(duì)自己、對(duì)員工負(fù)責(zé)，讓好產(chǎn)品服務(wù)更多學(xué)生也是新時(shí)代的社會(huì)責(zé)任！

五、區(qū)域特征--地方培訓(xùn)市場調(diào)查報(bào)告

隨著越來越多機(jī)構(gòu)融資、做大、上市，教育行業(yè)資本助力多了，增長瓶頸也來了。當(dāng)一線城市競爭已經(jīng)從紅海轉(zhuǎn)向“血?！?大家開始把目光放在異地?cái)U(kuò)張上，不過 “走出去”才發(fā)現(xiàn)外面世界有精彩也有無奈。

（一）整體區(qū)域市場特征

地大物博、人口眾多、經(jīng)濟(jì)不均衡、教育政策差異等因素造成我國教育培訓(xùn)行業(yè)一直呈現(xiàn)區(qū)域化、分散化業(yè)態(tài)，一般而言不同區(qū)域特點(diǎn)主要取決于總體經(jīng)濟(jì)水平、地理人口特征和當(dāng)?shù)丶议L觀念。相對(duì)于全國性的機(jī)構(gòu)，區(qū)域機(jī)構(gòu)一般深耕一地，在當(dāng)?shù)赜休^好的口碑積累及渠道資源，但管理粗放和教研能力總體弱于全國性品牌機(jī)構(gòu)。

（二）區(qū)域機(jī)構(gòu)成長三階段

培訓(xùn)機(jī)構(gòu)發(fā)展一般要經(jīng)歷三個(gè)階段：初創(chuàng)、成長、成熟。一般而言早年區(qū)域機(jī)構(gòu)的創(chuàng)始人多為教師出身，最初多以夫妻店、兄弟場形式存在，早期目標(biāo)是生存。

目前區(qū)域規(guī)模型機(jī)構(gòu)多創(chuàng)立在行業(yè)發(fā)展初期，不同區(qū)域表現(xiàn)基本相同--簡單、高效。但正是這簡單的模式和內(nèi)容打破了傳統(tǒng)公立教育一成不變的感覺，帶給學(xué)生和家長另一個(gè)機(jī)會(huì)。經(jīng)過了初創(chuàng)階段，生存下來的機(jī)構(gòu)開始走向自身發(fā)展期，市場遠(yuǎn)沒有達(dá)到飽和，從業(yè)者數(shù)量日漸增加，各區(qū)域開始顯現(xiàn)出龍頭機(jī)構(gòu)。在此階段均主要以自身發(fā)展為要，增加教室，發(fā)展校區(qū)，擴(kuò)大規(guī)模。

任何行業(yè)都有固定的生命周期，培訓(xùn)行業(yè)經(jīng)歷前兩個(gè)周期之后，已經(jīng)形成了一定的市場格局，不同區(qū)域，不同領(lǐng)域均出現(xiàn)了龍頭企業(yè)，也有不少機(jī)構(gòu)悄然退出大眾視線。

（三）區(qū)域機(jī)構(gòu)生存環(huán)境分析

相對(duì)于全國性機(jī)構(gòu)同樣面臨的房租、人力上漲和消費(fèi)者要求提升，區(qū)域性機(jī)構(gòu)由于輻射半徑相對(duì)固定，其環(huán)境影響也有比較明顯的特征：

1、政策 培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的發(fā)展往往與當(dāng)?shù)卣唑?qū)動(dòng)有很大關(guān)系，尤其是一些“強(qiáng)迫事件”.譬如人口大省河南，個(gè)人發(fā)展出路較少，且省內(nèi)優(yōu)質(zhì)大學(xué)數(shù)量不足，就加重了高考?jí)毫?，從而帶?dòng)相關(guān)市場繁榮；對(duì)于部分城市，如果其重點(diǎn)高中下設(shè)初中部，或主要生源來自固定初中，就會(huì)帶來中考?jí)毫η巴?，從而促使小升初市場火爆?/p>

2、老師 由于我國地方教師待遇普遍偏低，近年來出現(xiàn)大量教師帶班情況，公立機(jī)構(gòu)教師對(duì)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)形成競爭。雖然她們或許無法在教學(xué)內(nèi)容、效果上有所突破，但是對(duì)時(shí)間的占用變相減小了培訓(xùn)機(jī)構(gòu)空間。

3、發(fā)展 區(qū)域市場目前主要70、80后家長為主，其消費(fèi)觀念和要求在逐步轉(zhuǎn)化，傳統(tǒng)招生和授課模式均面臨考驗(yàn)。外擴(kuò)戰(zhàn)場成為大量機(jī)構(gòu)的必然選擇，改善教學(xué)、運(yùn)營管理成為要?jiǎng)?wù)，但是相關(guān)人才極度匱乏。

4、配套 最初地方機(jī)構(gòu)使用的配套內(nèi)容非常單一，除校內(nèi)教材教參外以新概念等知名出版物為主。但是隨著規(guī)模擴(kuò)大和學(xué)生群體年齡段范圍延伸，急需引入課程體系，目前已經(jīng)出現(xiàn)為機(jī)構(gòu)量身定制課程產(chǎn)品的合作形式。

（四）區(qū)域龍頭競爭優(yōu)劣勢比較

區(qū)域龍頭學(xué)校是相對(duì)于全國品牌和其他地方機(jī)構(gòu)而言的，一般指在某一區(qū)域內(nèi)具有強(qiáng)大影響力的品牌學(xué)校。這些機(jī)構(gòu)遍布不同級(jí)別城市，他們建校時(shí)間相對(duì)較早，通過教學(xué)、營銷或者其他優(yōu)勢影響力輻射特定區(qū)域，雖然沒有遍布全國的橫向鋪開，卻深耕一地，積累著自己的品牌、口碑和人氣。

區(qū)域龍頭學(xué)校競爭優(yōu)勢：

1、管理人才 不同于全國品牌地方校長的職業(yè)經(jīng)理人模式，區(qū)域龍頭的負(fù)責(zé)人更具備創(chuàng)業(yè)者心態(tài)，可以說這種心態(tài)也是機(jī)構(gòu)取得成功的前提；相比當(dāng)?shù)仄渌麢C(jī)構(gòu)，由于校區(qū)規(guī)模差異，龍頭校長一般具備明確的戰(zhàn)略方向。

亨德森是云南省外語培訓(xùn)領(lǐng)域第一，創(chuàng)立次年就面臨新東方進(jìn)軍的挑戰(zhàn)，公司老板可以說是用股份換人才逆轉(zhuǎn)形勢！亨德森通過股權(quán)激勵(lì)員工，目前業(yè)務(wù)遍及曲靖、紅河、大理、西雙版納多地，覆蓋幼兒園、全日制中小學(xué)、職業(yè)培訓(xùn)和大學(xué)領(lǐng)域，基本實(shí)現(xiàn)受教育年齡段的無縫銜接。

2、資源整合 尤其是外部資源的整合能力。區(qū)域龍頭建立較早，對(duì)當(dāng)?shù)匦姓Y源整合具有先天優(yōu)勢，且校長一般具備極強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)鏈整合意識(shí)，善于借力外部資源。由于多年深耕一地，他們往往更了解區(qū)域消費(fèi)者心理，對(duì)市場反應(yīng)迅速，應(yīng)對(duì)較快。

外來機(jī)構(gòu)進(jìn)入一個(gè)地區(qū)往往是從零開始，所有東西都是“市場價(jià)”,其實(shí)這在無形中已經(jīng)抬升了成本。天津華英校長李忠明確表示“屬地優(yōu)勢能夠節(jié)約20%成本”;另外區(qū)域機(jī)構(gòu)和當(dāng)?shù)貙W(xué)校建立渠道關(guān)系較早，包括與戶外傳播機(jī)構(gòu)的固有合作，都會(huì)給新進(jìn)入者造成壁壘。

3、教研優(yōu)勢 但就教研投入?yún)^(qū)域龍頭與大鱷之間不是一個(gè)量級(jí)，但是由于我國各地中小學(xué)（尤其是小學(xué)）教學(xué)非常具有獨(dú)特性，往往是當(dāng)?shù)仄放聘私猱?dāng)?shù)靥攸c(diǎn)！換言之，全國品牌的標(biāo)準(zhǔn)化教研優(yōu)勢很難在具體地區(qū)體現(xiàn)。

學(xué)而思最初就是深耕北京一地，可以說其切入口就是通過網(wǎng)絡(luò)論壇了解家長對(duì)小升初的需求，繼而研究相關(guān)政策，針對(duì)不同學(xué)校要求設(shè)立教研組突破。通過長期積累，可以說其在研究特定學(xué)校每年招生政策、篩選標(biāo)準(zhǔn)等方面已經(jīng)成為體系，他們不僅充當(dāng)了學(xué)科輔導(dǎo)員，更是成為學(xué)生小升初顧問。

4、教育地產(chǎn) 在人力和租金雙成本上升的背景下，很多區(qū)域培訓(xùn)機(jī)構(gòu)則使用著自由校舍，不僅穩(wěn)定了校區(qū)還降低了運(yùn)營成本。相對(duì)后進(jìn)入者，特別是以加盟或聯(lián)營形式的機(jī)構(gòu)，無法通過構(gòu)建自有場地達(dá)到降低成本的目的。

南京書人教育就很有代表性，書人70%的校區(qū)都自有，租用部分很多也是早年簽訂合同的廠房，平均每平方米租金不足一元錢，在出租部分臨街門臉房后書人的校區(qū)幾乎是零成本。然而很多競爭對(duì)手目前房租在營收中的占比是10%甚至以上。

5、行業(yè)號(hào)召 區(qū)域品牌與當(dāng)?shù)仄渌麢C(jī)構(gòu)共同在特定地區(qū)發(fā)展，雖然也存在競爭但是這中間也形成了相對(duì)穩(wěn)定的平衡狀態(tài)。外來品牌的進(jìn)入會(huì)打破既有平衡，機(jī)構(gòu)間為了自身力量不受傷害，必然聯(lián)合其他一致對(duì)外，而區(qū)域龍頭自然充當(dāng)了這個(gè)領(lǐng)軍人的角色。

上海地區(qū)的幾家機(jī)構(gòu)在這一問題上非常具有代表性，雖然都是英語生意，但是昂立主要做中教課程、新世紀(jì)打外教口語牌、朗格面向留學(xué)，三個(gè)機(jī)構(gòu)互不干擾核心業(yè)務(wù)，保持穩(wěn)定的競合態(tài)勢。而當(dāng)外來品牌進(jìn)入后，三家機(jī)構(gòu)采取人才資源壟斷、優(yōu)勢校區(qū)占領(lǐng)等限制手段，新品牌在相當(dāng)長的時(shí)間無法得到回報(bào)，最終退出。

6、先入為主 價(jià)格可以商量，成長不能復(fù)制，教育是一個(gè)對(duì)家長而言試錯(cuò)成本非常高的選擇，所以這個(gè)優(yōu)勢就有非常重要的意義。龍頭學(xué)校一般都有較長的建校史，提前占據(jù)了消費(fèi)者心理，已經(jīng)有了相對(duì)優(yōu)勢的市場占有率。

成都戴氏教育從90年就已經(jīng)開始招生，很多現(xiàn)在為人父母的家長都曾經(jīng)是這家機(jī)構(gòu)的學(xué)生。口碑對(duì)于區(qū)域機(jī)構(gòu)的影響是異常重要的，就好像學(xué)大進(jìn)入三、四線城市后金鑫也不無感慨地說“發(fā)現(xiàn)教學(xué)點(diǎn)所有的家長都是認(rèn)識(shí)的”,先入為主的口碑可以說是區(qū)域機(jī)構(gòu)的“王牌”!

區(qū)域龍頭學(xué)校局限問題：

1、資金 新東方擁有超過60億元人民幣的賬面現(xiàn)金，但是這些區(qū)域機(jī)構(gòu)沒有，區(qū)域機(jī)構(gòu)的擴(kuò)張往往是在一個(gè)校區(qū)剛剛實(shí)現(xiàn)盈虧平衡的時(shí)候就去開設(shè)另外一家校區(qū)。這種情況下，一旦機(jī)構(gòu)遇到類似2003年非典等外力因素或者整體經(jīng)濟(jì)形勢惡劣帶來的報(bào)名低谷和退費(fèi)潮，就容易出現(xiàn)資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。

2、管理 雖然區(qū)域機(jī)構(gòu)也擁有相當(dāng)數(shù)量的管理人才，但是大多是在運(yùn)營方面，且很多機(jī)構(gòu)面臨接班人選擇的難題。他們不像全國性機(jī)構(gòu)由于一輪輪融資、上市已經(jīng)經(jīng)歷了財(cái)務(wù)、法規(guī)、股權(quán)等方方面面的管理考驗(yàn)，體系化管理尚不到位，難以稱之為擁有核心團(tuán)隊(duì)“正規(guī)軍”.

3、合作 新東方在2011年開始推出高端少兒品牌邁格森，啟動(dòng)同期就獲得與全球領(lǐng)先的麥格勞希爾集團(tuán)合作機(jī)會(huì)，但對(duì)于培生、麥格勞等機(jī)構(gòu)，其往往并不知道中國區(qū)域教育機(jī)構(gòu)的存在？由于相對(duì)閉塞和知名度低，區(qū)域機(jī)構(gòu)在對(duì)高端教育資源理解和獲取上落后于全國性品牌。

4、心態(tài) 過去幾年由于教育培訓(xùn)的迅猛發(fā)展和區(qū)域優(yōu)勢顯著，很多偏安一隅的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)有著不錯(cuò)的利潤率。這些機(jī)構(gòu)從最初的生存心態(tài)到安享富足，很多人缺乏創(chuàng)業(yè)者意識(shí)和奮斗動(dòng)力。面對(duì)從京滬廣深等“血?！敝袣淼睦切詫?duì)手，一旦“圍剿”不利，自身地位將很難保存。

總之，不管是龍頭學(xué)校也好，還是全國品牌學(xué)校也罷，在當(dāng)前背景下都面臨著機(jī)遇和挑戰(zhàn)。更好的認(rèn)識(shí)區(qū)域，有利于機(jī)構(gòu)走穩(wěn)走好；更好的放眼全局，有利于自己做強(qiáng)做大，教育機(jī)構(gòu)的競爭力永遠(yuǎn)體現(xiàn)在機(jī)構(gòu)對(duì)學(xué)生需求的滿足和管理者資源整合能力的競爭。 

生成海報(bào)

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí)，并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實(shí)情況說明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。