虎撲上市再折戟，“直男經(jīng)濟(jì)”商業(yè)化難解？

極客網(wǎng)·極客觀察7月6日 一波三折的虎撲資本之旅還是以“失敗”告終。

近日中金公司和東方財富證券聯(lián)合宣布，鑒于虎撲擬調(diào)整上市計劃，中金公司、東方財富證券、虎撲三方同意解除輔導(dǎo)協(xié)議，終止對虎撲首次公開發(fā)行股票并上市的輔導(dǎo)工作。

中金公司和東方財富是虎撲此前的上市輔導(dǎo)商，雙方曾于2019年3月簽訂了上市輔導(dǎo)協(xié)議。而此次終止輔導(dǎo)也意味著虎撲的上市夢再次破碎，至于何時能夠重啟IPO似乎更是遙遙無期的事情。

從2004年到2021年，歷經(jīng)十七載的虎撲大概比任何公司都想要迫切贏得資本市場的青睞，但又為什么會接連上市失??？被譽為“男版小紅書”的虎撲當(dāng)前又面臨著怎么樣的尷尬困境？“他經(jīng)濟(jì)”真的不如“她經(jīng)濟(jì)”？

二度IPO失敗，商業(yè)變現(xiàn)存疑

事實上，2015年虎撲就已經(jīng)開始了自己的上市計劃，并在2016年遞交了招股書。從當(dāng)時的招股書來看，在2013年到2015年期間，虎撲的營收分別為0.98億元、1.4億元、2億元，其中廣告業(yè)務(wù)是最大的收入來源，分別為5473.57萬元、7860.13萬元和1.22億元，對于廣告收入過分依賴。

單一的營收來源很難在二級市場講出好故事。而虎撲除了在營收結(jié)構(gòu)上的不合理外，也面臨著一定的財務(wù)風(fēng)險。

2013年到2015年，虎撲應(yīng)收賬款的年末金額分別達(dá)到了0.6億、0.89億、1.2億，占同期營業(yè)收入的比例分別為 62.74%、62.59%及 61.54%；經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為-955玩、-0.23億和320萬，均低于公司同期產(chǎn)生的凈利潤。

隨后虎撲出現(xiàn)在2017年度首次公開發(fā)行股票申請終止審核企業(yè)名單中。

當(dāng)時也有媒體報道稱虎撲曾計劃借殼*ST亞星上市，但*ST亞星2016年因盈利避免了強制退市，虎撲的計劃也隨之破滅。

不管是主動退市還是被迫下場，虎撲始終無法擺脫商業(yè)價值的受限。盡管虎撲孵化了包括“得物”在內(nèi)的業(yè)務(wù)，但也已經(jīng)獨立出去自行運營，無法計入虎撲的財務(wù)。

2019年虎撲再度沖擊A股，還在當(dāng)時引入了字節(jié)跳動突擊入股。后者向虎撲投資了Pre- IPO輪12.6億元人民幣，投后持股30%，但這無法從根本上解決虎撲存在的模式問題。

虎撲創(chuàng)始人程杭曾表示，虎撲截至2020年下半年的收入結(jié)構(gòu)大致為廣告、虎撲識貨為主的電商，以及創(chuàng)新變現(xiàn)業(yè)務(wù)，而目前虎撲的收入仍集中在廣告層面——這一收入占比高達(dá)48%，而后兩者的收入占比分別為38%和14%。

經(jīng)過幾年的蟄伏，虎撲依然無法走出以廣告為主的營收來源，商業(yè)變現(xiàn)的想象空間被禁錮，資本無法心動。

“泛娛樂化”的虎撲，不夠性感

“什么東西都想嘗試，最后卻什么都沒法做好”，大概說的就是虎撲了?；鋵τ诙嘣季值囊靶囊恢倍荚?，做過服裝品牌、體育游戲，幾乎都是無疾而終。雖然電商業(yè)務(wù)有所起色，但其本質(zhì)上已經(jīng)脫離了體育行業(yè)的范疇。

作為一家以體育內(nèi)容為主的社區(qū)，虎撲近年來最出圈的大概就是2018年的吳亦凡的“百萬調(diào)音師”和“蔡徐坤NBA代言”事件了，這兩個話題當(dāng)時都成為了全網(wǎng)熱議的焦點，也讓“虎撲男孩”和“飯圈女孩”站上了各自的討伐之路。

這一事件的發(fā)生在某種程度上預(yù)示著虎撲的定位發(fā)生了微妙的轉(zhuǎn)變。從“垂直類”的體育社區(qū)逐漸成為了一個涵蓋多元化娛樂的平臺，離體育競賽娛樂等越來越遠(yuǎn)。現(xiàn)如今虎撲社區(qū)的話題中也多充斥著“哪個女星好看”“對社會熱點討論”等等，或許增加了熱度，但也丟失了垂直性，虎撲的“飯圈化”也不過是夾縫生存。

多元化進(jìn)擊的頻頻失利外，扼住虎撲命運的還有版權(quán)內(nèi)容。2016年騰訊體育以5年5億美元的價格和騰訊系的資源優(yōu)勢才拿下了2015-2020賽季NBA數(shù)字媒體獨播權(quán)?；隍v訊雄厚財力的攻勢也讓虎撲的NBA核心直播板塊受到了沖擊。

版權(quán)賽事能夠為平臺帶來的利益是無限的，包括增加用戶粘性、圍繞賽事IP衍生品開發(fā)等，但因為自身缺乏資金能力不足也讓虎撲失去了在版權(quán)爭奪上的話語權(quán)。

深陷裁員風(fēng)波，“他經(jīng)濟(jì)”掘金難

字節(jié)跳動的入股雖然可以彌補虎撲在內(nèi)容和流量上的缺陷，但隨著虎撲IPO的落幕，“泛娛樂社區(qū)進(jìn)化”的屬性不斷增強，千萬直男除了能夠為其帶來熱度之外，真的有商業(yè)價值可言嗎？

對于現(xiàn)階段的虎撲來說，“活下去”才更重要。

據(jù)悉從2021年初開始，虎撲就已經(jīng)進(jìn)行了第一輪裁員，裁員比例達(dá)到了20%，6月，虎撲進(jìn)行了第二輪裁員，裁員比例亦為20%。時至今日，虎撲共計裁員40%。

裁員的無奈之舉也從側(cè)面印證了當(dāng)前虎撲空有流量卻無法轉(zhuǎn)化的現(xiàn)狀。

虎撲創(chuàng)始人程杭曾公開表示，“從男性口袋里掏錢，很難”。或許虎撲什么時候能夠從翹得動男性經(jīng)濟(jì)，也就離上市不遠(yuǎn)了吧。

但又談何容易呢？男性能被“種草”嗎？答案當(dāng)然是肯定的。但虎撲的社區(qū)氛圍適合“種草”嗎？無論是小紅書、抑或是知乎等平臺，都可以看到“種草”“拔草”等行為，因為平臺的屬性具有一定的消費性質(zhì)。

而虎撲社區(qū)大多數(shù)時候是一個用于討論的地方，這就使得平臺上的男性大多數(shù)時候更關(guān)注的是話題本身，而非購買意愿。對于虎撲來說，又會如何突破上限求發(fā)展呢？

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