中國企業(yè)“出?！币堰M入實質性突破階段

普華永道8月10號發(fā)布的《2016年上半年中國企業(yè)并購年中回顧與前瞻》顯示，2016上半年中國海外并購總金額達1340億美元，同比增長3.46倍，超過2014、2015年兩個全年的交易金額總和。這表明中國企業(yè)的海外并購策略正變得更加激進。

造成這種現(xiàn)象的主要原因包括以下幾點：

1、 中國企業(yè)出海愿望強烈

盡管世界500強中，中國企業(yè)已有100余家，但他們的主要市場仍在國內，全球化進程相對滯后，國際競爭力短板明顯。因此，在全球一體化進和持續(xù)加速和國內市場瓶頸日漸凸顯的雙重壓力下，很多中國企業(yè)希望通過全球戰(zhàn)略投資，找到新的市場增長點。

2、全球市場持續(xù)低迷，海外出售標的增加

近年來，隨著中國市場經濟的不斷發(fā)展，中國企業(yè)實力得到明顯提升，無論是資金儲備，人才配置、還是運營能力，都已初步具備參與全球競爭和海外投資并購的實力與條件。與此同時，全球經濟陷入困境，尋求出售的資產大量增加。在這種情況下，越來越多的中國企業(yè)開始增加海外投資，以其在資產價格較低的情況下買入更多有價值資產。

3、 消費升級帶動中國市場釋放出更大的增長空間

改革開放30年，中國已經成為全球第二大經濟體，市場總體規(guī)模不斷攀升。近幾年，中國消費升級帶動了體育、電影、娛樂等一系列高附加值市場的高速增長。相比歐美市場的持續(xù)低迷，中國市場釋放出的巨大增長潛力，吸引了越來越多海外勢力的關注。與此同時，中國企業(yè)也試圖通過并購把海外產品、模式引進國內。

總之，在內外因的雙重促進下，中國企業(yè)海外并購熱情不斷攀升。更有意思的是，隨著市場競爭的不斷加劇，中國企業(yè)海外并購交易的顆粒度也正大快速增大。數據顯示，2016年上半年中國企業(yè)海外并購案的數量為493宗，較2015年下半年增加140%，較2015年全年增長29%，其中24宗交易金額超過10億美元，而最大的海外并購交易額高達430億美元（中國化工收購Syngenta）。

在全球經濟持續(xù)下行、投資市場日益趨緊的情況下，中國企業(yè)的大手筆并購已成市場上一道靚麗的風景線。近三五年來，隨著中國企業(yè)海外影響力的不斷增加，“中國式海外并購”甚至發(fā)展成為一種可以影響全球產業(yè)格局的力量。從這個角度來看，中國企業(yè)“出?！币汛罂绮竭M入實質性突破階段。不難預見，未來幾年，無論是高科技產業(yè)，還是傳統(tǒng)市場，海外市場交出現(xiàn)更多的中國身影。

更重要的是，中國民營企業(yè)已經在海外并購交易額上已經越過國有企業(yè)，成為了主導海外并購市場的核心力量。2016年前20大海外并購交易中，超過三分之二交易由民營企業(yè)主導。這是一個值得注意的信號，它不僅標志著中國經濟結構調整已初見成效，還表明中國民營企業(yè)實力的全面提升。也就是說，在不久的將來，中國將有能力和條件全面影響全球經濟發(fā)展與變革。

不過，筆者想強調的是，資本永遠是一把雙刃劍。中國企業(yè)通過海外并購提升自身國際競爭力的同時，一定要避免過度投資和非理性投資。要知道，激進式并購很可能吹大海外資產泡沫。中國企業(yè)出海，需要理加成熟、穩(wěn)健的拓展策略。（完）

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