LightCounting評(píng)Lumentum收購(gòu)新飛通：瞄準(zhǔn)400ZR/ZR+市場(chǎng)

11月8日消息（水易）上周，Lumentum和NeoPhotonics（新飛通）宣布，雙方已經(jīng)達(dá)成一項(xiàng)最終協(xié)議，Lumentum將以每股16美元的現(xiàn)金收購(gòu)新飛通，總股本價(jià)值約為9.18億美元。

光通信行業(yè)知名調(diào)研機(jī)構(gòu)LightCounting對(duì)該筆交易進(jìn)行了評(píng)論，以下為編譯原文：

偶爾會(huì)有一些成功的故事來(lái)自純粹的運(yùn)氣，但大多數(shù)都是建立在幾年甚至幾十年的努力工作和對(duì)事業(yè)的全身心投入之上，新飛通就是這眾多例子中的一個(gè)。Tim Jenks領(lǐng)導(dǎo)該公司20多年，在新的市場(chǎng)機(jī)遇、收購(gòu)、市場(chǎng)低迷、對(duì)中國(guó)銷售的限制等諸多方面都游刃有余。9.18億美元的成功當(dāng)之無(wú)愧，這意味著更多的時(shí)候是努力工作的結(jié)果。祝賀Tim Jenks和他的團(tuán)隊(duì)。

我們相信，作為L(zhǎng)umentum的一部分，新飛通的技術(shù)和產(chǎn)品將找到更多的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。雖然這兩家公司的InP能力有很大的重疊，但規(guī)?？偸呛苤匾?。當(dāng)目標(biāo)市場(chǎng)不大，大客戶的數(shù)量有限時(shí)，就更為關(guān)鍵。新飛通從2021年開始銷售的400ZR/ZR+相干DWDM光模塊就是這種情況。

LightCounting上周發(fā)布的最新市場(chǎng)預(yù)測(cè)非常清楚地表明了這一點(diǎn)。如下圖所示，400ZR/ZR+的大部分出貨流向云公司。亞馬遜和微軟是400ZR的兩個(gè)最大消費(fèi)者。400ZR+的客戶群更加多樣化，但最大的云公司可能會(huì)在2022-2023年購(gòu)買這些產(chǎn)品。

盡管客戶群有限，但LightCounting預(yù)測(cè)2022-2026年DWDM光模塊市場(chǎng)的年復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)20%，有許多廠商瞄準(zhǔn)了這個(gè)商機(jī)，包括Acacia（思科）、Inphi（Marvell）、富士通、Ciena、華為、Infinera、諾基亞和中興等。

被思科收購(gòu)后，Acacia在相干DWDM光模塊市場(chǎng)中的領(lǐng)導(dǎo)地位得到鞏固，思科從2021年開始向亞馬遜出貨400ZR光模塊，并可能在2022-2023年拿下這一業(yè)務(wù)的大部分份額。Inphi被Marvell收購(gòu)后，與微軟建立了密切的關(guān)系，共同開發(fā)100G ColorZ模塊，該公司現(xiàn)在也開始出貨400ZR模塊，以支持微軟的400G部署。

新飛通在相干市場(chǎng)排名第三，與Acacia和Inphi相比，該公司沒有內(nèi)部供應(yīng)的DSP芯片，這是相干光模塊中最昂貴的組件。通過(guò)與Lumentum合并，它更有可能在關(guān)鍵客戶中贏得更大的業(yè)務(wù)份額，全新的Lumentum在競(jìng)爭(zhēng)中仍是第3名，但它不再是遙遠(yuǎn)的第3名了。

幾年前Lumentum收購(gòu)Oclaro與現(xiàn)在收購(gòu)新飛通有很多相似之處。Oclaro是100/200G模擬相干(ACO)光模塊 (不需要DSP)的領(lǐng)導(dǎo)者，Lumentum仍在銷售這些產(chǎn)品，但市場(chǎng)正在轉(zhuǎn)向400G。不同之處在于400G時(shí)沒有ACO，它完全是數(shù)字的。

Lumentum 會(huì)在 400G 數(shù)字相干 (DCO) 市場(chǎng)取得成功嗎？這是一個(gè)價(jià)值 9.18 億美元的問題。

研發(fā)相干DSP技術(shù)非常昂貴，與一家或幾家DSP供應(yīng)商合作可能是唯一的選擇。目前可供選擇的公司有：Acacia（思科）、Inphi（Marvell）、華為、Ciena、諾基亞、Infinera、中興和NEL。研發(fā)5納米CMOS芯片（用于下一代DSP）所需的投資至少為1億美元。只有非常大的公司才能負(fù)擔(dān)得起，就連它們也在努力擴(kuò)大規(guī)模，并獲得可觀的投資回報(bào)。

如果每個(gè)DSP制造商都在努力擴(kuò)大規(guī)模，擁有像Lumentum這樣的合作伙伴可能是正確的策略。Lumentum可以作為現(xiàn)有客戶的第二供應(yīng)商尋找新業(yè)務(wù)，從而可能從直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中奪走份額。雖然不能保證成功，但這種策略可能會(huì)奏效。

除了400ZR/ZR+之外，新飛通的業(yè)務(wù)還有很多：可調(diào)諧激光器、相干接收器和射頻電子。更為重要的是，新飛通的工程人才，這是本次交易中最有價(jià)值的部分，為公司在未來(lái)取得更大的成功奠定了基礎(chǔ)。我們祝愿新飛通團(tuán)隊(duì)和他們?cè)贚umentum的新同事一切順利。

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