GPON又跌價壓縮光環(huán)第三季毛利 產(chǎn)業(yè)回春等明年

光環(huán)科技上周公告今年10月營收月減20%至2.2億元（新臺幣，下同），加上對11月、12月接單能見度不高，預計2016年將呈現(xiàn)營收逐季遞減。雷射二極管報價、毛利率走向也是外界關心重點；據(jù)光環(huán)、華星光皆表示，第3季EPON與GPON對客戶報價都持續(xù)跌價；因此法人初估，光環(huán)今年第3季也將面臨虧損壓力。

光環(huán)成立于1997年，是國內(nèi)上游光纖模塊與芯片代工廠，從砷化銦鎵 InGaAs PIN/APD、砷化鎵PIN，以及VCSEL（垂直共振腔面射雷射）F-P與DFB（皆為半導體雷射）產(chǎn)品，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與同業(yè)華星光相近。在2015年中國大陸對光纖布建需求增加時，帶動光環(huán)主要的GPON產(chǎn)品需求增加，讓光環(huán)2015年營收與獲利皆創(chuàng)下公司成立以來的新高峰。

不過，臺、美、中國大陸等地供應鏈在2015年下半年供貨量已大幅拉升。2015年年底產(chǎn)業(yè)供過于求逐步浮現(xiàn)，光環(huán)自2015年年底毛利率下滑，2016年第2季營收則出現(xiàn)較大的季衰退。

　（一）光環(huán)10月營收未有起色，Q4看法觀望：

光環(huán)公布的10月營收月減20%、年減60%至2.2億元，主要是訂單量減少，產(chǎn)品價格也沒有起色。

除了光環(huán)，同業(yè)華星光10月營收僅5千余萬元、月減65%，是近7年來的單月新低。而另一家以代工為主的聯(lián)鈞的10月營收還微幅成長0.2%、表現(xiàn)相對較佳。

?。ǘ┊a(chǎn)品報價下挫擠壓毛利率，光環(huán)下半年面臨虧損壓力：

在1.25Gbps EPON與2.5Gbps GPON產(chǎn)品第3季再度出現(xiàn)跌價；對不同供貨商來說，從2015年年底迄今，算是業(yè)界第3、4波的報價修正，預料對雷射二極管、ToCAN制造廠的第3季毛利率都會壓縮。

光環(huán)表示，EPON前一、兩年跌幅較大，今年相對跌幅小。而GPON則是這一波跌價「主角」。而華星光、聯(lián)鈞也初步認同光環(huán)的看法，認為供過于求的情況暫沒有改變。

法人預期，光環(huán)第3季營收8.21億元，惟產(chǎn)品報價下滑，加上業(yè)外損失等，第3季財報恐有虧損的壓力。

（三）供過于求、年底前難改變，產(chǎn)業(yè)春天應等2017年：

光環(huán)表示，11月產(chǎn)業(yè)能見度不高，目前對第4季營運沒有展望與預估。光環(huán)表示，2014年營運一路攀升到2015年年底高峰，并在2016年第2季業(yè)務開始修正，預料2017年將重新回到正常淡旺季水平。

就光環(huán)解讀，所謂正常淡旺季，是第2、3季是接單旺季，第1、4季則相對淡。

同業(yè)華星光公布9月營收之后也曾說，2016年光纖組件的慘淡業(yè)績應難有轉(zhuǎn)變，今年底前供過于求情況不變，最快也要等2017年再來看產(chǎn)業(yè)春天是否再次降臨。

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