樸新上市首日股價上漲23.53%，行業(yè)整合模式被資本市場看好

6月15日，樸新教育成功登陸紐交所，股票代碼為NEW，成為在紐交所上市的中國第三大綜合性課外輔導集團。樸新教育最終發(fā)行價確定為每股17美元，開盤后一路上漲，最高漲幅達30%，以每股21美元收盤，漲幅23.53%，并未受到近兩日教育中概股普遍跌勢的影響。

創(chuàng)始人沙云龍在IPO敲鐘前的早餐會上發(fā)表致辭時表示，“在過去的幾年，我們付出了巨大努力，做出了很多犧牲，經(jīng)歷了重大挑戰(zhàn)，克服了大量困難，也取得了一定的成果，有了令人欣慰的成長。面對未來，我們要繼續(xù)做出正確的選擇，以終為始，長期投入，延遲滿足。”

招股書顯示，樸新教育以K12和留學為核心業(yè)務(wù)，成為第三大綜合性課外輔導集團。2016年樸新教育年收入為4.39億元人民幣，2017年為12.8億元人民幣，較2016年增長192%;2018年第一季度收入達到4.96億元人民幣，較2017年第一季度增長150%，環(huán)比2017年第四季度也增長了16%。

與此同時，樸新教育在2015年收購的學校運營利潤率也已從2016年的-5.5%提升到2018年第一季度的10.8%，在2016年收購學校運營數(shù)據(jù)中，運營利潤率則從-16.1%增長到當前的3.3%。樸新教育于2017年8月16日正式收購的環(huán)球教育也成功扭虧，目前運營發(fā)展良好。

據(jù)悉，樸新教育保持高速成長的動力主要來自有效的內(nèi)生性增長和外延性整合策略。一方面，樸新教育已接觸過眾多潛在合作標的，并成功完成與其中48家學校的收購;另一方面，樸新教育已圍繞教學、技術(shù)、全國師訓、運營、教研投入多方面形成了一套獨有的“樸新標準”，這一套標準被推進到各地方教育機構(gòu)中，使得各個教育機構(gòu)得以快速成長。

根據(jù)Frost&Sullivan的報告顯示，中國課外教育市場規(guī)模巨大、發(fā)展迅速，2017年市場總規(guī)模高達4,834億元人民幣，2022年預計將達8,049億元，年復合增長率高達10.7%，而與此同時，目前，中國的教育市場高度分散，市場上擁有超過十萬家K-12課外輔導服務(wù)提供商，但前五大機構(gòu)的市場份額僅占到3.9%，行業(yè)集約化、標準化程度極低。隨著行業(yè)競爭加劇，越來越多的機構(gòu)也傾向于被優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)業(yè)資本整合?？梢灶A見，樸新教育堅持的“并購+整合”模式尚有巨大市場空間，也有望被資本持續(xù)看好。

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