青桐資本對話KIP:如何投資印度？

出海是近期創(chuàng)投圈最熱門的話題之一，也是青桐資本重點關注的方向。近期，青桐資本發(fā)布了《2019年出海指南：如何征戰(zhàn)新興市場？》一文，全面盤點了出海的熱門地區(qū)和行業(yè)。在業(yè)務方面，青桐資本于近日助力跨境電商平臺「賣到非洲網(wǎng)」完成8000萬元Pre-B輪融資。

圍繞出海話題，青桐資本已舉辦了3期線上分享活動。“青桐大咖說”已邀請戈壁創(chuàng)投、麥星投資、ATM Capital的嘉賓，分享了中東、非洲、東南亞的出海機遇。

6月26日，“青桐大咖說·出海系列”最后一期印度專場，KIP帶領我們走進了印度，解析了當?shù)氐娜宋慕?jīng)濟及投資機會。

以下為KIP合伙人王平在“青桐大咖說”第44期上的重點分享內(nèi)容(略有刪減)：

KIP在印度已經(jīng)投了2家企業(yè)，HappyEasyGo和GlowRoad。在未來的幾個月，我們估計在印度還會再投2-3家企業(yè)。

今天分享的Topic叫做《Deep Dive Into Ganges》，也就是深入恒河。印度是一個非常有趣的地方，到了恒河以后才會對印度、印度人、印度價值觀有一個真正的認識。

一. 當今印度 vs 2005年的中國

當前的印度與2005年的中國有諸多相似性。總體上，當前印度人均GDP大致相當于2005年的中國(如下圖，包含美元貶值因素的考慮)。

從創(chuàng)業(yè)角度來看，2005-2006年左右的中國，在互聯(lián)網(wǎng)領域，新浪、網(wǎng)易、搜狐、盛大等企業(yè)快速發(fā)展，攜程進一步成長，騰訊開始盈利，百度的高利潤模式，阿里巴巴正在轉型……

而在非互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，零售業(yè)誕生了如銀泰、國美、蘇寧等企業(yè)，娛樂業(yè)有如湖南衛(wèi)視等，醫(yī)藥行業(yè)有國藥、齊魯、揚子江等企業(yè)的發(fā)展，游戲業(yè)有盛大、昆侖、網(wǎng)易等，食品業(yè)有伊利、雨潤、魯花等，教育業(yè)出現(xiàn)新東方，能源業(yè)出現(xiàn)新奧、中華燃氣，金融業(yè)內(nèi)平安保險已初具規(guī)模、陽光保險不斷發(fā)展、支付寶誕生，農(nóng)業(yè)中成就溫氏、百果園、新希望等集團，家電行業(yè)出現(xiàn)海爾、美的、格力等，交通行業(yè)有攜程、去哪兒等，航空領域的春秋航空，物流領域出現(xiàn)四通一達，住宿領域有如家、七天、華住等酒店品牌……

以上對各行業(yè)內(nèi)代表性企業(yè)的列出，僅是其中的一部分。這一階段內(nèi)，中國誕生了諸多百億級，甚至千億級的企業(yè)，其中僅十億到一百億級的企業(yè)便多于1000家。

從投資人的角度，可以更多地思考，在那樣的階段，有哪些機會可以考慮。假若15年前你也在做投資，則大致經(jīng)歷了中國制造業(yè)的崛起與衰落，迄今為止，制造業(yè)幾乎已沒有其他太多投資機會。

當然，印度未必會走上中國的發(fā)展道路，但成長的軌跡似曾相識。

二.印度攻略

印度有幾方面的機會：

1. 消費成長，市場增量。因為人均收入的提高、促進了大消費的形成。

2. 印度有大量的技術人員，并且好的技術人員并不便宜的。我們最近投了一個企業(yè)，規(guī)模不是很大。它希望招一個能做APP開發(fā)的技術總監(jiān)，市場上詢價下來，大概年薪在20-25萬美金左右，更高級一點的要到30萬美金，這個價格幾乎跟硅谷差不多了。

3. 擁有全球一線企業(yè)高管資源。其實，印度是一個兩極分化非常嚴重的地方。一方面，印度有非常廉價的勞動力，這些勞動力技能、工作習慣都比較差。而另一方面，印度有一些全球一線的企業(yè)高管。

美國很多500強企業(yè)現(xiàn)在的CEO，或者高管人群、董事會里面都有相當多印度出生的、在印度讀過大學的印度人。這些印度裔的CEO都是在印度上的本科，然后再到美國上的研究生。

印度裔在歐美一些全球500強企業(yè)做CEO的現(xiàn)象在全球的其他民族中并沒有出現(xiàn)過。中國人或者海外華人除了自己創(chuàng)業(yè)以外，在500強企業(yè)里做到CEO級別的幾乎沒有，能進入董事會的都非常少。

如何能夠和這些帶著頂級國際資源的印度裔CEO和印度裔海歸合作，是我們一直在考慮的問題。

4. 多元化的文化差異。印度是個非常多元化的地方。

上面是印度的地圖，大家可以仔細觀察一下。從北方到南方，各城市名字的文字完全不一樣。同一個國家地圖上不同城市是用不同文字來標示，這個現(xiàn)象我們在其他國家?guī)缀鯖]有見過的，而且這些城市互相之間無法溝通。

印度人只有1.25億人講英文，也就是人口的10%左右是能流暢的講英文，大概有30%的人能大致上簡單的用英文來進行溝通。

在這樣一個復雜多元的文化下，該如何發(fā)展壯大呢?

1. 充分本地化。不僅是語言、文字的區(qū)別，還有宗教的區(qū)別。所以，要在印度發(fā)展好，必須充分的本土化，用本土的人，知道怎么跟印度本土的人打交道。

之前也有創(chuàng)業(yè)者來跟我們說，印度人很不靠譜，很難打交道。其實在我看來，全球各國的人都是一樣的。作為一個管理者，你可能需要去員工家里，拜訪他的父母，清楚知道他每天在想什么。

2. 尋找當?shù)睾献骰锇椤?/strong>在明確合作之前，你需要深入了解他的工作方式習慣、言行談吐、資源人脈、行業(yè)地位、以及合作伙伴對他的評價。

3. 國際化多元化。印度有一個先天優(yōu)勢，就是還有相當一部分人可以熟練的說英文，這些人可以與美國進行溝通。KIP在印度看的一些企業(yè)，他們一開始就能直接從服務的角度供應美國市場。

從投資的角度來看，如果能直接把服務提供給美國市場，至少有兩個優(yōu)勢：1.享受美國市場的估值和資金來源。2. 人力資源成本低于美國，而你利潤率可能能夠高過美國的同等企業(yè)。

在印度，既有只考慮本土市場的企業(yè)，我們也看到不少一開始就在考慮全球化的企業(yè)。從這點來說，相比10年前的中國，印度企業(yè)可能走的是一條不同于中國企業(yè)的路。

KIP成立于1986年，2018年，KIP一共投資了130幾家企業(yè)，其中一半以上在韓國，中國20+，美國、南亞及其他地方加起來20+家。KIP去年在印度投了第一個項目，今年在印度設立了辦公室，大概會投6-7個項目。

青桐資本成立于2014年3月，是由業(yè)內(nèi)資深的投行人士和成功的創(chuàng)業(yè)家共同發(fā)起組建的新經(jīng)濟投行。成立多年以來，青桐資本已經(jīng)成功幫助技術硬件、消費、教育、企業(yè)服務、金融科技、文娛體育社交、醫(yī)療健康、物流、汽車交通等9大領域的上百家企業(yè)成功融資。