精品與出海雙重加持 世紀(jì)華通2019業(yè)績(jī)?cè)賱?chuàng)新高

2月28日,作為A股最大游戲公司的世紀(jì)華通披露了其2019年度業(yè)績(jī)快報(bào),根據(jù)公告顯示,世紀(jì)華通2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收151.1億元,較上年度增長(zhǎng)20.65%,利潤(rùn)總額33.34億元,繼續(xù)領(lǐng)跑A股游戲板塊。

精品化戰(zhàn)略助推公司盈利再創(chuàng)新高

根據(jù)世紀(jì)華通業(yè)績(jī)快報(bào)顯示,歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)25.5億元,同比增長(zhǎng)89.49%。若不考慮會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,世紀(jì)華通2019年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為人民幣29.6億元。世紀(jì)華通表示,報(bào)告期歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)、基本每股收益等大幅增長(zhǎng)主要系上公司并購(gòu)盛躍網(wǎng)絡(luò)(盛趣游戲主體)所致。

事實(shí)上,2019年盛趣游戲老產(chǎn)品的穩(wěn)定增收疊加上新產(chǎn)品的爆發(fā),成為了推動(dòng)世紀(jì)華通營(yíng)收再創(chuàng)新高的重要原因。在新品上,去年6月盛趣游戲推出了知名IP游戲《輻射:避難所Online》,得益于良好的游戲品質(zhì)和優(yōu)秀的運(yùn)營(yíng)和推廣,《輻射:避難所Online》上線后沖勁迅猛,不僅登頂iOS免費(fèi)游戲榜首、連續(xù)兩次獲得蘋(píng)果應(yīng)用商店的Today推薦和人氣游戲推薦,還接連拿下iOS免費(fèi)總榜及TapTap熱門(mén)榜雙榜第一。此外,《輻射:避難所Online》還入選App Store 2019年度精選:游戲年度趨勢(shì)“經(jīng)典新生”,盛趣游戲精品化的能力已達(dá)到了國(guó)際水平。

在老產(chǎn)品上,盛趣游戲的《最終幻想14》去年更新了5.0全新版本“暗影之逆焰”,該版本被全球知名游戲媒體IGN打出了9.5的高分,成為迄今為止獲得最高評(píng)分的網(wǎng)絡(luò)游戲。游戲開(kāi)服后異?；鸨?甚至出現(xiàn)了長(zhǎng)時(shí)間的服務(wù)器擁堵排隊(duì)情況。盛趣游戲CEO謝斐在盛趣游戲2020年會(huì)上透露,2019年盛趣游戲的在營(yíng)游戲包括最終幻想14,龍之谷端游、冒險(xiǎn)島、彩虹島等在內(nèi)的運(yùn)營(yíng)了多年的老游戲收入較2018年有了驚喜的增長(zhǎng)。此外,據(jù)報(bào)道,目前世紀(jì)華通旗下有95款產(chǎn)品盈利,45款流水過(guò)千萬(wàn),12款年流水過(guò)億,4款流水過(guò)十億。

漂亮成績(jī)的背后都源自于盛趣游戲?qū)τ诰窇?zhàn)略的堅(jiān)持。近年來(lái),隨著游戲行業(yè)成熟度不斷提升,行業(yè)馬太效應(yīng)明顯,流量進(jìn)一步向頭部產(chǎn)品、優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品集中,行業(yè)步入存量競(jìng)爭(zhēng)的新階段。想要在市場(chǎng)上勝出,企業(yè)必須擁有精品化的產(chǎn)品和精細(xì)化的運(yùn)營(yíng)能力,而這些正是世紀(jì)華的優(yōu)勢(shì)。首先,在研發(fā)端,世紀(jì)華通大手筆增加了研發(fā)力量的投入,據(jù)世紀(jì)華通2019年上半年的財(cái)報(bào)顯示,其研發(fā)投入達(dá)到了7.12億元,同比增長(zhǎng)42.84%,研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例為10.27%,在A股游戲公司中排名第一。目前世紀(jì)華通子公司盛趣游戲擁有研發(fā)人員超過(guò)1800人,占到整個(gè)公司三分之二的比重。除了重金投入研發(fā)外,盛趣游戲還啟動(dòng)了研發(fā)中臺(tái)的搭建,讓企業(yè)內(nèi)部建立一個(gè)高效、靈活和強(qiáng)大的指揮作戰(zhàn)體系,在提升產(chǎn)能和擴(kuò)充品類(lèi)的同時(shí)也能保證產(chǎn)品的品質(zhì)。其次,在市場(chǎng)和運(yùn)營(yíng)端,盛趣游戲通過(guò)多年積累的精細(xì)化長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)思路,不僅為新產(chǎn)品帶來(lái)巨大的人氣,也讓老產(chǎn)品煥發(fā)了活力,使得產(chǎn)品收入和游戲的生命周期雙雙增長(zhǎng)。

此外,隨著研運(yùn)中臺(tái)的穩(wěn)步推進(jìn),2020年盛趣游戲也迎來(lái)了一個(gè)產(chǎn)品大年,包括《龍之谷2》、《慶余年》、《小森生活》、《櫻桃灣之夏》、《代號(hào):遠(yuǎn)征》等多款精品游戲?qū)⒃?020年推出,游戲類(lèi)型涵蓋角色扮演、偶像養(yǎng)成、動(dòng)作、音樂(lè)、卡牌等多個(gè)品類(lèi)。這其中《龍之谷2》作為“龍之谷”IP的第三款作品,擁有超高人氣,預(yù)約玩家已突破170萬(wàn),此前首款《龍之谷手游》曾在2017年創(chuàng)下月流水峰值10億元、月新增用戶(hù)2000萬(wàn)的紀(jì)錄,而《龍之谷2》任由騰訊游戲代理發(fā)行,業(yè)績(jī)值得期待。

出海業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)明顯盛趣游戲協(xié)同效應(yīng)已現(xiàn)

2019年國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)緩慢復(fù)蘇的同時(shí),海外游戲市場(chǎng)越來(lái)越成為中國(guó)游戲企業(yè)重要的收入增長(zhǎng)來(lái)源之一。根據(jù)中國(guó)音數(shù)協(xié)游戲工委發(fā)布的《2019年中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)游戲企業(yè)2019年海外實(shí)際銷(xiāo)售收入達(dá)115.9億美元(折合人民幣為825.2億元,按7.12的匯率折算),增長(zhǎng)率21.0%,增速遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)。

在游戲出海領(lǐng)域,世紀(jì)華通已形成了點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)與盛趣游戲協(xié)同的全球發(fā)行體系,擁有非常大的優(yōu)勢(shì)。在去年伽馬數(shù)據(jù)和Newzoo發(fā)布《2019年全球移動(dòng)游戲市場(chǎng)中國(guó)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力報(bào)告》中,世紀(jì)華通已進(jìn)入第一梯隊(duì)。

據(jù)悉目前點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)與Facebook、Google Play 和 App Store等平臺(tái)建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系,是Facebook在亞洲最大的游戲合作伙伴之一。其發(fā)行版圖已覆蓋了200個(gè)國(guó)家和地區(qū),并將繼續(xù)向南美等地區(qū)發(fā)力。點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)繼2018年穩(wěn)居中國(guó)出海發(fā)行商收入排行榜第一梯隊(duì)后,2019年繼續(xù)保持領(lǐng)先地位,除了在2019年8月、10月、11月位居第二以外,其余月份一直位居榜首的位置。旗下發(fā)行的《火槍紀(jì)元》與《阿瓦隆之王》雙雙位列2019年出海手游收入排行榜TOP10,顯示出長(zhǎng)期穩(wěn)定的收入表現(xiàn)。

2019年,盛趣游戲整體進(jìn)入上市公司體系,與點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)的協(xié)同效應(yīng)也越發(fā)明顯。2019年,盛趣游戲《光明勇士》在東南亞地區(qū)上線,接連斬獲泰國(guó)iOS下載榜第一、新加坡iOS下載榜第二、印尼iOS下載榜第三的好成績(jī)。牢牢占據(jù)谷歌和iOS暢銷(xiāo)榜前四位,上線十天時(shí)間,流水已超過(guò)100萬(wàn)美金。負(fù)責(zé)《光明勇士》東南亞地區(qū)的發(fā)行正是點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)。

未來(lái)在海外發(fā)行上,盛趣游戲在港澳臺(tái)地區(qū)、日韓和東南亞等亞太市場(chǎng)積累了一定的發(fā)行優(yōu)勢(shì),點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)在歐洲、北美市場(chǎng)能力出眾,雙方將實(shí)現(xiàn)游戲發(fā)行全球化版圖的拼合。

布局云游戲投資MCN 后續(xù)增長(zhǎng)空間被打開(kāi)

除了深度挖掘內(nèi)部增長(zhǎng)潛力之外,世紀(jì)華通也在不斷拓展新的領(lǐng)域,特別是在一些具有產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同的新興領(lǐng)域取得了不俗的成績(jī),這其中以5G云游戲和MCN主播經(jīng)紀(jì)最具代表性。

5G云游戲作為5G時(shí)代殺手級(jí)應(yīng)用成為了行業(yè)的風(fēng)口。云游戲催生的三大新經(jīng)濟(jì)為游戲產(chǎn)業(yè)打開(kāi)新的上升空間,基于云游戲所衍生的商業(yè)機(jī)會(huì)也為行業(yè)打開(kāi)更豐富的想象空間。據(jù)艾媒咨詢(xún)相關(guān)報(bào)告顯示,2020年中國(guó)云游戲用戶(hù)將達(dá)到2.47億人,同比增長(zhǎng)114.8%,并在2023年增至6.58億;云游戲市場(chǎng)在2020年將達(dá)到68億元,并在2023年增至986億元。

世紀(jì)華通作為最早布局云游戲的A股游戲公司,2019年與中國(guó)移動(dòng)咪咕文化簽署了《框架合作協(xié)議》,雙方將在5G云游戲生態(tài)建設(shè)等多個(gè)方面進(jìn)行全面戰(zhàn)略合作。其子公司盛趣游戲在今年宣布與中移動(dòng)咪咕互娛成立國(guó)內(nèi)首個(gè)云游戲工作室,專(zhuān)注于原生云游戲的開(kāi)發(fā)。據(jù)媒體報(bào)道,目前盛趣游戲已有多款高品質(zhì)的端游在進(jìn)行上云測(cè)試,其品質(zhì)和效果都屬?lài)?guó)際一流,相關(guān)測(cè)試的數(shù)據(jù)甚至超過(guò)了此前谷歌云游戲的標(biāo)準(zhǔn)。盛趣游戲相關(guān)人士透露,公司目前已經(jīng)從內(nèi)容開(kāi)發(fā)、平臺(tái)建設(shè)、商業(yè)模式探索和渠道合作等四個(gè)層面進(jìn)行了布局,相關(guān)云游戲平臺(tái)已正在緊張調(diào)試階段,目前已經(jīng)開(kāi)放了預(yù)約報(bào)名。

在新興的MCN主播經(jīng)紀(jì)領(lǐng)域,世紀(jì)華通更是走在行業(yè)的前列。2018年,世紀(jì)華通子公司盛趣游戲投資MCN直播經(jīng)紀(jì)公司大鵝文化,并拿下51%的股份。目前“大鵝文化”旗下KOL數(shù)量超過(guò)6000名,100萬(wàn)粉絲以上達(dá)人超過(guò)100名,1000萬(wàn)粉絲以上達(dá)人超過(guò)20名,與包括AG超玩會(huì)、人皇Sky、電競(jìng)女神Miss、董小颯、韓國(guó)邀請(qǐng)賽冠軍A+等行業(yè)頂級(jí)頭部俱樂(lè)部與主播達(dá)成深度合作,累計(jì)短視頻播放量超過(guò)40億。2019年11月,大鵝文化還獲得騰訊topic基金投資,目前估值已超10億元。此外據(jù)媒體報(bào)道,目前大鵝文化已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利,2019年預(yù)計(jì)營(yíng)收超5個(gè)億。

除了在資本層面獲得了回報(bào)之外,世紀(jì)華通更為看重的是游戲與短視頻頭部主播的嫁接。目前世紀(jì)華通擁有豐富的端手游、頂級(jí)游戲IP資源,而大鵝文化手中的電競(jìng)流量與主播資源,能夠與其形成深度協(xié)同效應(yīng),既能幫助大鵝文化自身取得快速發(fā)展,又能助力世紀(jì)華通完善內(nèi)容生態(tài)鏈的建設(shè),增強(qiáng)公司未來(lái)持續(xù)發(fā)展和盈利預(yù)期。

世紀(jì)華通多層次的布局也迎來(lái)了眾多機(jī)構(gòu)的關(guān)注。天風(fēng)證券認(rèn)為:公司18-19年相繼整合游戲出海龍頭點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)及國(guó)內(nèi)游戲龍頭之一的盛趣游戲,強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合,并進(jìn)一步深化與騰訊的深度合作,掌握傳奇?zhèn)魇?、龍之谷、冒險(xiǎn)島等多款頂級(jí)IP資源,20年《龍之谷2》等游戲儲(chǔ)備豐富,并建議關(guān)注后續(xù)31億配套融資進(jìn)展。作為定位全球的游戲行業(yè)龍頭之一,我們認(rèn)為公司估值應(yīng)與三七、完美、吉比特等A股龍頭公司接近,因此給予公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

國(guó)泰君安表示,世紀(jì)華通收購(gòu)游戲領(lǐng)軍者盛趣游戲,兼?zhèn)鋸?qiáng)大研發(fā)優(yōu)勢(shì),手握爆款I(lǐng)P 優(yōu)勢(shì)與渠道優(yōu)勢(shì)。盛趣游戲坐擁知名大IP,如《傳奇世界》、《龍之谷》、《光明勇士》、《神無(wú)月》等多個(gè)爆款游戲,“傳奇系”15 年IP 積淀,頁(yè)游、手游授權(quán)收入豐厚。依托高質(zhì)量 IP,《熱血傳奇》手游月流水最高7 億,《龍之谷》手游首月流水9.8 億。公司持續(xù)引進(jìn)爆款I(lǐng)P 眼光獨(dú)到,端游層面,代理《熱血傳奇》、《彩虹島》、《泡泡堂》等;在手游層面,代理《Lovelive》、《輻射避難所》等。公司長(zhǎng)期以來(lái)與騰訊保持產(chǎn)品合作具備渠道優(yōu)勢(shì),同時(shí)與Apple App Store 平臺(tái)也建立長(zhǎng)期穩(wěn)定合作關(guān)系,世紀(jì)華通全品類(lèi)布局值得期待。

可以預(yù)見(jiàn),隨著世紀(jì)華通內(nèi)外兼修不斷完善自身布局,2020年業(yè)績(jī)將進(jìn)一步增長(zhǎng),而公司的整體估值有望進(jìn)一步的提升。

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