解讀宜人貸財(cái)報(bào) “互金第一股”是否“錢”景光明？

宜人貸，因其去年底成功掛牌紐交所，成為國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融公司海外上市之首例，而被冠以“中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融第一股”的稱號(hào)。在中國(guó)政府規(guī)范發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的政策環(huán)境下，宜人貸作為中國(guó)網(wǎng)貸行業(yè)的標(biāo)桿，其一舉一動(dòng)不僅備受行業(yè)關(guān)注，也牽動(dòng)著資本市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的信心。

5月12日，宜人貸公布了其截至2016年3月31日的第一季度財(cái)報(bào)。仔細(xì)研讀這份財(cái)報(bào)，不僅能對(duì)這家熱門的公司有進(jìn)一步了解，也會(huì)對(duì)整個(gè)網(wǎng)貸行業(yè)未來的一些走向有提前的判斷。

一、交易規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)

財(cái)報(bào)顯示，2016年第一季度促成借款總額達(dá)到5.35億美元，與2015年同期的2.55億美元相比實(shí)現(xiàn)了110%的增長(zhǎng)。自成立以來，宜人貸已累計(jì)促成借款總額約24.03億美元。

解讀

對(duì)于撮合借款人借款需求和投資人出借（理財(cái)）需求的網(wǎng)貸平臺(tái)，其主要的盈利模式來源于成功撮合之后的服務(wù)收費(fèi)。因此，促成借款總額的體量增長(zhǎng)對(duì)于平臺(tái)尤為關(guān)鍵，可謂是盈利之源。而這一數(shù)字，宜人貸實(shí)現(xiàn)了110%的同比增長(zhǎng)，這有幾層含義：

第一，行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)的態(tài)勢(shì)下，用戶通過互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)借款和理財(cái)?shù)男枨笕匀煌?，網(wǎng)貸行業(yè)的規(guī)范發(fā)展值得看好；第二，網(wǎng)貸行業(yè)依然高度依賴品牌和用戶口碑。宜人貸在上市后，其積累4年之久的品牌效應(yīng)不斷放大，加之宜信公司10年來的良好用戶口碑，都將持續(xù)推動(dòng)平臺(tái)交易額的增長(zhǎng)。第三、宜人貸的增長(zhǎng)動(dòng)力也來自其獲客能力的提升，這得益于運(yùn)用大數(shù)據(jù)技術(shù)來更精準(zhǔn)的定位用戶。

二、收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)強(qiáng)勁

2016年第一季度，宜人貸實(shí)現(xiàn)凈收入8,507萬美元，與2015年同期的2,969萬美元相比增長(zhǎng)187%。而凈利潤(rùn)為2,013萬美元，與2015年同期的442萬美元相比實(shí)現(xiàn)了355%的增長(zhǎng)，與上一季度的1,305萬美元相比實(shí)現(xiàn)了54%的增長(zhǎng)。

解讀

如前文所講，宜人貸的收入主要產(chǎn)生有兩塊：借款端的交易費(fèi)以及投資端的服務(wù)費(fèi)。隨著宜人貸品牌知名度和用戶口碑的不斷提升，以及用戶對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融、網(wǎng)貸平臺(tái)的接受度逐漸加深，越來越多有借款需求和投資理財(cái)需求的用戶選擇了宜人貸產(chǎn)品。

宜人貸將借款用戶定位于城市白領(lǐng)人群，他們普遍擁有穩(wěn)定的工作或收入來源，信用優(yōu)良；并且，宜人貸還通過互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)技術(shù)多維度的判斷借款人的整體信用水平。這些都將平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)降到了最低。

在理財(cái)端，宜人貸采取穩(wěn)健合理的收益率設(shè)置。相比于個(gè)別網(wǎng)貸平臺(tái)動(dòng)輒15%，甚至20%以上的年化收益率設(shè)置，不僅潛藏巨大風(fēng)險(xiǎn)，也導(dǎo)致投資者盲目逐利而遭受更大的損害?？茖W(xué)合理的產(chǎn)品收益率，有助于吸引真正成熟、優(yōu)質(zhì)的投資用戶群體。

一直以來，很多網(wǎng)貸平臺(tái)一直做著“賠本賺吆喝”的事，真正實(shí)現(xiàn)盈利的屈指可數(shù)。宜人貸不僅在去年就成功盈利，并且在今年一季度實(shí)現(xiàn)了3倍以上的增長(zhǎng)幅度，可謂提振了人們對(duì)于網(wǎng)貸行業(yè)的信心。凈利潤(rùn)大漲也反映了宜人貸控制運(yùn)營(yíng)成本的能力在增強(qiáng)；此外，通過產(chǎn)品技術(shù)更新迭代，平臺(tái)的服務(wù)效率提升，也大大降低了獲客的成本。

三、線上獲客比重增加

財(cái)報(bào)顯示：在借款端，2016年第一季度，宜人貸共為50542名借款人解決了融資需求，其中55%的借款用戶來自于線上PC渠道，32.8%來自移動(dòng)端。對(duì)比2015年第四季度的兩個(gè)數(shù)字，則分別為53%、32.5%。而在出借端，自2015年第四季度開始，宜人貸出借人全部通過線上獲取。

解讀

宜人貸線上借款人獲客比重加強(qiáng)。實(shí)際上，通過線下獲取的用戶，在申請(qǐng)宜人貸借款服務(wù)時(shí)，從借款申請(qǐng)、信用審核到交易促成也是全流程從線上進(jìn)行操作。毫無疑問，中國(guó)普惠金融市場(chǎng)教育還正在不斷的拓展之中，隨著用戶對(duì)網(wǎng)絡(luò)借貸的了解也在不斷深化，線上獲客的比重將有可能會(huì)逐漸增加。同時(shí)，預(yù)期中移動(dòng)端的比重也會(huì)不斷提升。

四、業(yè)務(wù)發(fā)展

宜人貸財(cái)報(bào)還特別提到：2016年4月25日，宜人貸宣布2.5億元人民幣“宜人精英貸”資產(chǎn)支持證券（asset-backed securities）已發(fā)行完畢。公司通過自身的在線消費(fèi)金融平臺(tái)，為一個(gè)信托計(jì)劃提供借款咨詢、發(fā)放及管理服務(wù)。

解讀

一直以來，宜人貸在理財(cái)端（出借端）是只對(duì)接個(gè)人投資者。而通過此次發(fā)行中國(guó)首個(gè)在線消費(fèi)金融信貸ABS，引入機(jī)構(gòu)投資者，使得宜人貸在出借端的戰(zhàn)略布局會(huì)更加多元化。ABS產(chǎn)品的成功發(fā)行也反映出中國(guó)公開二級(jí)交易市場(chǎng)對(duì)宜人貸的商業(yè)模式、企業(yè)信用、資產(chǎn)管理能力和資產(chǎn)質(zhì)量等多方面的認(rèn)可。

五、不可忽略的財(cái)報(bào)之外的表現(xiàn)

在筆者看來，除了以上幾個(gè)硬指標(biāo)的表現(xiàn)，還有一些財(cái)報(bào)之外的數(shù)據(jù)及表現(xiàn)也值得關(guān)注。

其一，股價(jià)。股價(jià)不僅反映了資本市場(chǎng)對(duì)其過去一段時(shí)間內(nèi)產(chǎn)品以及業(yè)務(wù)表現(xiàn)的態(tài)度，更反映出資本市場(chǎng)對(duì)其未來前景的預(yù)期。宜人貸的股價(jià)，從上市首日到“破發(fā)”，再到強(qiáng)勁反彈并創(chuàng)造新高，直到如今的穩(wěn)健上漲，背后體現(xiàn)了資本市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)網(wǎng)貸行業(yè)的態(tài)度變遷。尤其是在中國(guó)網(wǎng)貸行業(yè)經(jīng)歷監(jiān)管升級(jí)的洗牌期，資本市場(chǎng)對(duì)宜人貸的態(tài)度起初并不堅(jiān)定，但宜人貸憑借優(yōu)異的財(cái)務(wù)表現(xiàn)、積極擁抱監(jiān)管之后的穩(wěn)健成長(zhǎng)性等多方面因素，重新贏得了資本市場(chǎng)更大的信心。

其二、行業(yè)影響力。今年5月，宜人貸先后榮獲“2016年度中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融最具影響力品牌獎(jiǎng)”、“2015 中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新十大年度英雄獎(jiǎng)”兩項(xiàng)殊榮，凸顯了行業(yè)對(duì)于宜人貸取得成績(jī)的高度認(rèn)可。此外，宜人貸母公司宜信也是首個(gè)國(guó)家級(jí)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)的首批常務(wù)理事代表。

其三、社會(huì)價(jià)值。截至2016年3月31日，宜人貸累計(jì)服務(wù)了近24萬名借款人和近57萬出借人，促成借款金額超過150億元人民幣。對(duì)于推動(dòng)普惠金融的發(fā)展和中國(guó)信用體系的建設(shè)，宜人貸做出了自己的貢獻(xiàn)。

結(jié)語

當(dāng)前，網(wǎng)貸行業(yè)處于“擠泡沫”的洗牌階段，無論是資本市場(chǎng)還是用戶，都在尋找更優(yōu)質(zhì)的網(wǎng)貸平臺(tái)。宜人貸一季度財(cái)報(bào)以及其他綜合表現(xiàn)，體現(xiàn)出了一家優(yōu)質(zhì)網(wǎng)貸平臺(tái)健康的發(fā)展模式。

我們也有理由相信，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)整體趨于規(guī)范、成熟，網(wǎng)貸平臺(tái)必將迎來更好的成長(zhǎng)環(huán)境和上升空間。作為“互金第一股”的宜人貸，在經(jīng)歷曲折的發(fā)展道路后，“錢”景依舊光明。

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