深度|蔚來上市 與特斯拉的淺灘登陸

新浪汽車訊

美國時間9月12日，蔚來汽車正式在紐約證券交易所敲鐘上市，其發(fā)行價為每股6.26美元，共發(fā)行1.6億股，開盤前總市值達(dá)64億美元。在一天的交易結(jié)束后，NIO股價低開高走，最高點到了每股6.93美元，收盤于每股6.6美元，漲幅達(dá)5.43%，收盤后總市值達(dá)67.72億美元。

在特斯拉上市時隔8年后，蔚來即成為全球第二家在美國上市的純電動汽車品牌。而與特斯拉不同的是，蔚來汽車從成立到上市僅用了4年時間，而特斯拉用了約7年時間。蔚來汽車通過如此之快的速度上市，不光是為了成為中國版的“特斯拉”，更重要的原因是深受用戶和來自投資機(jī)構(gòu)對蔚來上市前景的看好。

為什么是用戶敲鐘？

NIO在紐交所掛牌上市與8年前易車上市的形式略有不同，那就是同為創(chuàng)始人的李斌在NIO上市敲鐘的當(dāng)天，選擇把敲鐘的權(quán)利給予了12名蔚來用戶（包含普通用戶、合作伙伴與蔚來員工組成的車主代表），李斌及蔚來高管均不在12名敲鐘人之列。這也是蔚來踐行“用戶企業(yè)”理念的舉動之。

根據(jù)前方媒體的采訪得知，李斌對于這次將敲鐘權(quán)利交給用戶的想法，他認(rèn)為“相比易車在八年前的上市來說，心情沒有第一次那么激動。但我知道，這只是我們的一個過程。”

作為員工車主代表的0054號李駿妍來說，他感覺親歷了一個屬于用戶企業(yè)的偉大時代的開啟，“是用戶讓我站在這里，也是用戶讓蔚來已來。很開心”。

創(chuàng)始版車主代表0382號車主孫鍔表示“見證歷史，最大感受就是 we are nio family，我身體里其實早已有蔚來藍(lán)色的血液在流淌，遇見蔚來，做更好的自己！”

作為合作伙伴車主代表的8088號車主Mr.Per- Vegard Nerseth表示“我非常興奮非常開心，這是個非常難忘的時刻，也是蔚來的偉大里程碑，希望我們能在后續(xù)有更好的合作，希望蔚來越來越好?！?/p>

投資蔚來的邏輯

新浪汽車獨家采訪參投蔚來汽車項目的某海外美元基金經(jīng)理，她認(rèn)為當(dāng)時參投蔚來項目主要是看中蔚來汽車的核心邏輯，主要分三點。

1、產(chǎn)業(yè)趨勢是該投資的首要關(guān)注點

該基金認(rèn)為，2015-2017">

2、蔚來的競爭優(yōu)勢明顯

蔚來汽車在行業(yè)中是最具有互聯(lián)網(wǎng)基因，創(chuàng)始團(tuán)隊注重用戶體驗，打造品質(zhì)領(lǐng)先的汽車產(chǎn)品，服務(wù)覆蓋用戶用車全生命周期，如穩(wěn)定加速的操控體驗、隨車智能管家、換電與充電相結(jié)合的能源管理方案。

首款車型ES8，屬于7座 SUV車型，產(chǎn)品定位符合國內(nèi)當(dāng)下的家庭結(jié)構(gòu)。定位中高端車，填補(bǔ)了低端新能源車和特斯拉高端車型之間的市場空白。

3、股東背景強(qiáng)大

這一點應(yīng)該是所有投資機(jī)構(gòu)都重視的背書，股東強(qiáng)大帶來強(qiáng)力資源支持，成長確定性強(qiáng)。

蔚來汽車股東方云集了大量的科技巨頭和頂級風(fēng)投，比如騰訊、百度、京東、 高瓴、順為、紅杉、華平等頂級機(jī)構(gòu)為蔚來汽車提供了強(qiáng)勁的技術(shù)、戰(zhàn)略和資本支持。

該基金負(fù)責(zé)人認(rèn)為，當(dāng)下，蔚來汽車的整體狀況與特斯拉不具備可比性。如果將特斯拉上市前后的數(shù)據(jù)與蔚來上市前后作對比，可以發(fā)現(xiàn)，蔚來汽車具有比特斯拉還大的潛力。

話已至此，新浪汽車就將特斯拉上市前后的背景資料與蔚來相比較，看看比特斯拉上市快3年的企業(yè)，究竟在哪些方面優(yōu)于對方？　　

上市時間-蔚來比特斯拉快了三年

2010年6月，特斯拉登陸納斯達(dá)克，（股票代號：TSLA）成為第一家在美國上市的純電動汽車獨立制造商。

8年后的9月，蔚來汽車（股票代號：NIO）步特斯拉后塵，成為在美國上市的第二家純電動汽車獨立制造商。

上市每股單價對比

2010年特斯拉在美交所上市，以每股17美元的價格發(fā)行了1330萬股股票，而如今，在9月12日收盤后，特斯拉每股估價為290.54美元。曾經(jīng)最高每股380美元左右。

蔚來汽車每股定價6.26美元，敲鐘后開盤每股飆升至每股6.93美元，收盤為每股6.6美元。

上市后凈募集資金

特斯拉2010年上市，每股定價14-16美元，發(fā)行價為每股17.00美元，共凈募集資金1.84億美元。

蔚來汽車，最高募集資金約15.18億美元，預(yù)計發(fā)布1.6億ADS（ADS，American Depositary Shares， 即美國存托股份或美國存托憑證（ADRs），允許外國的股票在美國股票交易所交易。事實上，大多數(shù)的外國公司股票以這種方式在美國股票交易所交易。）

市值

特斯拉在上市前估值僅為32億美元，而如今，特斯拉市值為487.04億美元。

蔚來上市按照公司目標(biāo)價格區(qū)間6.25-8.25美元的底部。以發(fā)行1.6億份ADS計算，加上最多能超額配售2400萬股，蔚來此次融資的最高額為11.5億美元。而此前預(yù)估融資最高金額為15.18億美元。按此價格計算，蔚來市值收盤為67.72億美元。

上市背景---銷量

在特斯拉上市之前，公開數(shù)據(jù)表明，Tesla Roadster與Model S車型2010年共計銷量為1500臺。

蔚來方面，根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，2018年1-7月份的累計銷量為1381輛。

上市背景---訂單

特斯拉Model S 和 Model X車型2018年上半年共計銷量為44064輛。Model3從開放訂購后的一周內(nèi)獲得的約3.7萬份訂單，銳減到7月份的每周不足2000單。

截至8月28日，蔚來一共生產(chǎn)出2200輛ES8，已交付1381輛，還有1.5萬輛訂單待交付。其中有9497份是隨時退還的5000元定金的“小定”訂單

上市背景---投資金額

在特斯拉上市之前，公開數(shù)據(jù)表明，從特斯拉公司成立到上市前，共計被投融資約為97億美元，約為650億人民幣。

在蔚來上市之前，蔚來通過6輪股權(quán)融資共計融資金額達(dá)到約145億元。

全球員工數(shù)量

特斯拉在2017年裁員之前，共計擁有33000名員工。其中有大約25000名員工在美國。剩余員工在中國和德國工作。

蔚來目前擁有6231名員工，其中的5467人在中國。負(fù)責(zé)銷售、服務(wù)的約2000人，從事生產(chǎn)的為1789人，從事管理、產(chǎn)品開發(fā)與軟件研發(fā)的，均為500-600人。此外蔚來還有近800名員工分布在加州、慕尼黑與英國。

虧損

特斯拉連續(xù)虧損14年總計虧損超過60億美元，約為402億元人民幣。

根據(jù)蔚來向美國證券交易委員會（SEC）遞交的F-1招股書文件，從8年前正式完成IPO到上市前，總共虧損了109.2億元人民幣。

通過對比發(fā)現(xiàn)，蔚來在募集資金金額、上市前企業(yè)估值、上市所用時間都優(yōu)于特斯拉；上市前銷量與特斯拉基本持平；雖然在員工數(shù)量、投融資金額上都小于特斯拉，但從另一方面看，虧損也沒有特斯拉那么大。綜合所有條件看，蔚來的上市效率優(yōu)于特斯拉。

著名資深媒體人李潮認(rèn)為，特斯拉登陸上海灘與蔚來登陸約交所，呈現(xiàn)犬牙相錯，針鋒相對，還以顏色的姿態(tài)。從宏觀上看，兩個品牌都是從彈痕累累的船體殺上對方的戰(zhàn)艦求生，這樣的攻守互博精彩絕倫。向兩位船長們致敬！

(責(zé)編：李碩)

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