王寶強(qiáng)婚變后,傳其借錢打官司要求分割財產(chǎn)的行為收獲了不少眼淚和同情。但同情過后,網(wǎng)上就有聲音出現(xiàn):何不試試用家族信托?與王寶強(qiáng)面對困擾不同,傳媒大亨默多克被公認(rèn)是家族信托的受益者。在接受了與第二任妻子離異的教訓(xùn)后,在迎娶鄧文迪之前,默多克將自己主要資產(chǎn)尤其是新聞集團(tuán)的股權(quán)打包進(jìn)入了家族信托。所以當(dāng)兩人婚變時,鄧迪文僅分得了兩套房產(chǎn)和讓兩個女兒成為基金受益人,默多克本人依然坐擁超過百億資產(chǎn)。
家族信托的成與敗
我們先來看一個成功的案例。1993年,戴安娜王妃立下遺囑,自己一旦去世,要求將她1/4的動產(chǎn)平分給自己的17名教子,而另外3/4財產(chǎn)則留給威廉和哈里王子,但必須要等到他們25周歲時才能予以繼承。1997年12月,戴安娜遺囑執(zhí)行人向高等法院申請了遺囑修改令,為了保護(hù)兩位王子,修改了部分條款的細(xì)節(jié),將他們支取各自650萬英鎊信托基金的年齡提高到30歲,到年滿25歲時能支配全部投資收益,而在25歲之前只能支取一小部分,并且要獲得遺產(chǎn)受托人的許可。戴妃1997年猝然離世后,留下了2100多萬英鎊的巨額遺產(chǎn),在扣除掉850萬英鎊的遺產(chǎn)稅后,還有1296.6萬英鎊的凈額。經(jīng)過遺產(chǎn)受托人多年的成功運作,信托基金收益估計已達(dá)1000萬英鎊。
戴妃香消玉殞后,交付信托機(jī)構(gòu)的遺產(chǎn)經(jīng)過專業(yè)的運作,實現(xiàn)了資產(chǎn)的大幅增值,并保證受益人每年都有豐厚回報。國際經(jīng)濟(jì)形勢的詭譎多變沒有給她的遺產(chǎn)造成多少負(fù)面影響,這首當(dāng)其沖歸功于她的遠(yuǎn)見卓識和家族信托的魅力,才能使母愛不僅蔭蔽兩個兒子,還惠及兒媳和后人。家族信托的安排可以避免財富締造者們?nèi)ナ篮螅彝ケ瘎?、親情離散、企業(yè)分崩離析等不幸的頻繁上演,保障子女的生活和教育等,避免子女?dāng)〖摇?/p>
而香港巨星梅艷芳家族信托看起來就不是那么順利了。為避免母親揮霍和受騙的風(fēng)險,確保母親能安享晚年,梅艷芳去世時將財產(chǎn)交給信托公司管理,按照梅艷芳的意愿,其母親只能定期領(lǐng)取生活費,而不能直接支配遺產(chǎn)本身。但梅艷芳去世后數(shù)年來,其母多次針對信托公司提出不理智的訴訟,要求解除信托而直接支配巨額遺產(chǎn),進(jìn)而發(fā)生高額的律師費。信托公司撥付律師費后,表示信托財產(chǎn)已經(jīng)無力支付梅母的養(yǎng)老院租金,梅母窮困潦倒被逐出養(yǎng)老院,梅艷芳設(shè)立信托的初衷還是沒能達(dá)成。許多人將此作為“家族信托之殤”。
本案固然是家族信托失敗的一個典型案例,但其根本原因并非家族信托本身造成的,而錯在缺乏與之配套的信托保護(hù)機(jī)制。
發(fā)展家族信托的困境
當(dāng)前中國家族信托正處于“跑馬圈地”的發(fā)展階段,但這一高端財富管理的“舶來品”正在經(jīng)歷的本土化進(jìn)程也不無困境。
一是登記轉(zhuǎn)移等配套制度不夠完善。根據(jù)《信托法》,委托人合法所有的財產(chǎn)及財產(chǎn)權(quán)利,包括房地產(chǎn)、藝術(shù)品、游艇等實物資產(chǎn),原則上均可以作為信托財產(chǎn)。但在實際中,由于涉及信托財產(chǎn)的登記、轉(zhuǎn)移等配套制度不完善,特別是對于信托財產(chǎn)的非交易性過戶登記存在一定操作障礙,目前國內(nèi)信托業(yè)務(wù)主要為資金信托業(yè)務(wù),很多投資領(lǐng)域也受到限制,這為開展家族信托帶來了障礙。
二是稅收制度制約財富傳承。我國現(xiàn)行稅收制度未針對信托財產(chǎn)所有權(quán)與收益權(quán)分離的特點設(shè)計專門的稅收制度,從而在涉及信托的營業(yè)額,獲得收益的個人所得稅、房產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的房產(chǎn)稅,股權(quán)轉(zhuǎn)讓的印花稅、增值稅等征收方面產(chǎn)生了大量的重復(fù)征稅現(xiàn)象,這些稅收大大降低了個人資產(chǎn)大部分為股權(quán)、房產(chǎn)等非現(xiàn)金持有的高凈值人群設(shè)立家族信托的熱情,而且我國不動產(chǎn)和股權(quán)過戶稅負(fù)偏高更是給推動家族信托設(shè)置了不少的障礙。
此外,一些監(jiān)管細(xì)則也束縛家族信托業(yè)務(wù)開展。如關(guān)聯(lián)交易逐筆事前報備問題。由于家族信托涉及大量資產(chǎn)配置業(yè)務(wù)操作,都屬于監(jiān)管部門認(rèn)定的“關(guān)聯(lián)交易”,因此需要逐筆上報,降低了投資的時間效率。合同報備和信息披露與客戶隱私需求沖突,由此導(dǎo)致的個人財富等隱私信息的曝光風(fēng)險可能導(dǎo)致大量優(yōu)質(zhì)高凈值客戶的外逃和流失,并最終無益于信托業(yè)的轉(zhuǎn)型創(chuàng)新、家族信托業(yè)務(wù)拓展以及對資本外流的阻滯。
打造家族信托“中國藍(lán)圖”的路徑選擇
完善法律法規(guī),為家族信托發(fā)展提供堅實基礎(chǔ)。一是要完善《信托法》,明確家族信托的性質(zhì)和地位。此外,還要為股權(quán)信托提供相應(yīng)的法律支持環(huán)境。目前,新《公司法》已經(jīng)修改了股權(quán)登記的有關(guān)規(guī)則,為股權(quán)納入家族信托掃清了法律障礙。二是要建立《信托登記制度》,在制度缺失的背景下,家族信托效力無法保證,這成為阻礙家族信托發(fā)展的重要因素。此外,受托人的道德風(fēng)險問題也特別值得關(guān)注。三是要完善稅法的空白,明確房產(chǎn)信托的非交易過戶性質(zhì),避免設(shè)立環(huán)節(jié)和收益環(huán)節(jié)的雙重征稅。據(jù)統(tǒng)計,我國富豪們70%的資產(chǎn)都集中在房地產(chǎn)上,而實踐中房產(chǎn)必須以交易過戶的形式置入信托,在許多城市,契稅、營業(yè)稅加上土地增值稅等其它稅收最高甚至可能達(dá)到20%,較高的稅負(fù)成為家族信托發(fā)展的桎梏。四是要建立委托人隱私保護(hù)制度?,F(xiàn)行法律規(guī)定設(shè)立家族信托需要對財產(chǎn)情況進(jìn)行公示,這就違背了部分委托人希望財產(chǎn)保密的目的。因此,酌情考慮,應(yīng)適度放寬財產(chǎn)公示的標(biāo)準(zhǔn),建立兼顧保密性的財產(chǎn)公示制度。
可以說,隨著相關(guān)制度的出臺和完善,國內(nèi)家族信托業(yè)務(wù)就能實現(xiàn)真正的藍(lán)海。
延伸閱讀:
家族信托簡史(二):國內(nèi)家族信托的發(fā)展及中外差異
家族信托簡史(一):家族信托的起源、發(fā)展及優(yōu)勢
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