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王寶強(qiáng)婚變后，傳其借錢打官司要求分割財(cái)產(chǎn)的行為收獲了不少眼淚和同情。但同情過后，網(wǎng)上就有聲音出現(xiàn)：何不試試用家族信托？與王寶強(qiáng)面對困擾不同，傳媒大亨默多克被公認(rèn)是家族信托的受益者。在接受了與第二任妻子離異的教訓(xùn)后，在迎娶鄧文迪之前，默多克將自己主要資產(chǎn)尤其是新聞集團(tuán)的股權(quán)打包進(jìn)入了家族信托。所以當(dāng)兩人婚變時(shí)，鄧迪文僅分得了兩套房產(chǎn)和讓兩個(gè)女兒成為基金受益人，默多克本人依然坐擁超過百億資產(chǎn)。

家族信托的成與敗

我們先來看一個(gè)成功的案例。1993年，戴安娜王妃立下遺囑，自己一旦去世，要求將她1/4的動(dòng)產(chǎn)平分給自己的17名教子，而另外3/4財(cái)產(chǎn)則留給威廉和哈里王子，但必須要等到他們25周歲時(shí)才能予以繼承。1997年12月，戴安娜遺囑執(zhí)行人向高等法院申請了遺囑修改令，為了保護(hù)兩位王子，修改了部分條款的細(xì)節(jié)，將他們支取各自650萬英鎊信托基金的年齡提高到30歲，到年滿25歲時(shí)能支配全部投資收益，而在25歲之前只能支取一小部分，并且要獲得遺產(chǎn)受托人的許可。戴妃1997年猝然離世后，留下了2100多萬英鎊的巨額遺產(chǎn)，在扣除掉850萬英鎊的遺產(chǎn)稅后，還有1296.6萬英鎊的凈額。經(jīng)過遺產(chǎn)受托人多年的成功運(yùn)作，信托基金收益估計(jì)已達(dá)1000萬英鎊。

戴妃香消玉殞后，交付信托機(jī)構(gòu)的遺產(chǎn)經(jīng)過專業(yè)的運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)的大幅增值，并保證受益人每年都有豐厚回報(bào)。國際經(jīng)濟(jì)形勢的詭譎多變沒有給她的遺產(chǎn)造成多少負(fù)面影響，這首當(dāng)其沖歸功于她的遠(yuǎn)見卓識(shí)和家族信托的魅力，才能使母愛不僅蔭蔽兩個(gè)兒子，還惠及兒媳和后人。家族信托的安排可以避免財(cái)富締造者們?nèi)ナ篮?，家庭悲劇、親情離散、企業(yè)分崩離析等不幸的頻繁上演，保障子女的生活和教育等，避免子女?dāng)〖摇?/p>

而香港巨星梅艷芳家族信托看起來就不是那么順利了。為避免母親揮霍和受騙的風(fēng)險(xiǎn)，確保母親能安享晚年，梅艷芳去世時(shí)將財(cái)產(chǎn)交給信托公司管理，按照梅艷芳的意愿，其母親只能定期領(lǐng)取生活費(fèi)，而不能直接支配遺產(chǎn)本身。但梅艷芳去世后數(shù)年來，其母多次針對信托公司提出不理智的訴訟，要求解除信托而直接支配巨額遺產(chǎn)，進(jìn)而發(fā)生高額的律師費(fèi)。信托公司撥付律師費(fèi)后，表示信托財(cái)產(chǎn)已經(jīng)無力支付梅母的養(yǎng)老院租金，梅母窮困潦倒被逐出養(yǎng)老院，梅艷芳設(shè)立信托的初衷還是沒能達(dá)成。許多人將此作為“家族信托之殤”。

本案固然是家族信托失敗的一個(gè)典型案例，但其根本原因并非家族信托本身造成的，而錯(cuò)在缺乏與之配套的信托保護(hù)機(jī)制。

發(fā)展家族信托的困境

當(dāng)前中國家族信托正處于“跑馬圈地”的發(fā)展階段，但這一高端財(cái)富管理的“舶來品”正在經(jīng)歷的本土化進(jìn)程也不無困境。

一是登記轉(zhuǎn)移等配套制度不夠完善。根據(jù)《信托法》，委托人合法所有的財(cái)產(chǎn)及財(cái)產(chǎn)權(quán)利，包括房地產(chǎn)、藝術(shù)品、游艇等實(shí)物資產(chǎn)，原則上均可以作為信托財(cái)產(chǎn)。但在實(shí)際中，由于涉及信托財(cái)產(chǎn)的登記、轉(zhuǎn)移等配套制度不完善，特別是對于信托財(cái)產(chǎn)的非交易性過戶登記存在一定操作障礙，目前國內(nèi)信托業(yè)務(wù)主要為資金信托業(yè)務(wù)，很多投資領(lǐng)域也受到限制，這為開展家族信托帶來了障礙。

二是稅收制度制約財(cái)富傳承。我國現(xiàn)行稅收制度未針對信托財(cái)產(chǎn)所有權(quán)與收益權(quán)分離的特點(diǎn)設(shè)計(jì)專門的稅收制度，從而在涉及信托的營業(yè)額，獲得收益的個(gè)人所得稅、房產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的房產(chǎn)稅，股權(quán)轉(zhuǎn)讓的印花稅、增值稅等征收方面產(chǎn)生了大量的重復(fù)征稅現(xiàn)象，這些稅收大大降低了個(gè)人資產(chǎn)大部分為股權(quán)、房產(chǎn)等非現(xiàn)金持有的高凈值人群設(shè)立家族信托的熱情，而且我國不動(dòng)產(chǎn)和股權(quán)過戶稅負(fù)偏高更是給推動(dòng)家族信托設(shè)置了不少的障礙。

此外，一些監(jiān)管細(xì)則也束縛家族信托業(yè)務(wù)開展。如關(guān)聯(lián)交易逐筆事前報(bào)備問題。由于家族信托涉及大量資產(chǎn)配置業(yè)務(wù)操作，都屬于監(jiān)管部門認(rèn)定的“關(guān)聯(lián)交易”，因此需要逐筆上報(bào)，降低了投資的時(shí)間效率。合同報(bào)備和信息披露與客戶隱私需求沖突，由此導(dǎo)致的個(gè)人財(cái)富等隱私信息的曝光風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致大量優(yōu)質(zhì)高凈值客戶的外逃和流失，并最終無益于信托業(yè)的轉(zhuǎn)型創(chuàng)新、家族信托業(yè)務(wù)拓展以及對資本外流的阻滯。

打造家族信托“中國藍(lán)圖”的路徑選擇

完善法律法規(guī)，為家族信托發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。一是要完善《信托法》，明確家族信托的性質(zhì)和地位。此外，還要為股權(quán)信托提供相應(yīng)的法律支持環(huán)境。目前，新《公司法》已經(jīng)修改了股權(quán)登記的有關(guān)規(guī)則，為股權(quán)納入家族信托掃清了法律障礙。二是要建立《信托登記制度》，在制度缺失的背景下，家族信托效力無法保證，這成為阻礙家族信托發(fā)展的重要因素。此外，受托人的道德風(fēng)險(xiǎn)問題也特別值得關(guān)注。三是要完善稅法的空白，明確房產(chǎn)信托的非交易過戶性質(zhì)，避免設(shè)立環(huán)節(jié)和收益環(huán)節(jié)的雙重征稅。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國富豪們70%的資產(chǎn)都集中在房地產(chǎn)上，而實(shí)踐中房產(chǎn)必須以交易過戶的形式置入信托，在許多城市，契稅、營業(yè)稅加上土地增值稅等其它稅收最高甚至可能達(dá)到20%，較高的稅負(fù)成為家族信托發(fā)展的桎梏。四是要建立委托人隱私保護(hù)制度。現(xiàn)行法律規(guī)定設(shè)立家族信托需要對財(cái)產(chǎn)情況進(jìn)行公示，這就違背了部分委托人希望財(cái)產(chǎn)保密的目的。因此，酌情考慮，應(yīng)適度放寬財(cái)產(chǎn)公示的標(biāo)準(zhǔn)，建立兼顧保密性的財(cái)產(chǎn)公示制度。

可以說，隨著相關(guān)制度的出臺(tái)和完善，國內(nèi)家族信托業(yè)務(wù)就能實(shí)現(xiàn)真正的藍(lán)海。

家族信托簡史（三）：成敗經(jīng)歷與發(fā)展路徑

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